2012注册会计师《财务成本管理》随章测试题(8)

　　四、综合题

　　1、

　　【正确答案】：(1)投资总现值

　　=40+5+5×(P/F，10%，2.5)+2

　　=50.94(元)

　　(2)

　　现金流量(单位：万元)

　　(3)净现值

　　=18.5×(P/F，10%，1)+25.25×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，1)

　　+26.75×(P/F，10%，5)-50.94

　　=16.818+57.086+16.609-50.94

　　=39.57(万元)

　　因为净现值大于0，所以项目可行。

　　【答案解析】：

　　【该题针对“所得税和折旧对现金流量的影响”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】：(1)①项目第0年的现金流出量

　　=设备买价+支付的装修费+购买商标使用权支出+垫支的营运资金+厂房变现价值+厂房变现损失抵税

　　=400+10+100+20+50+(100-20)×40%

　　=612(万元)

　　项目第0年的现金净流量=-612(万元)

　　【注意】因为如果企业出售该旧厂房将获得变现收入并且变现损失可以抵减所得税，所以，旧厂房的变现价值以及变现损失抵税是该项目的机会成本，应该计入项目的现金流量。

　　②第1～5年每年折旧额

　　=400×(1-10%)/8+(100-5)/5

　　=64(万元)

　　第6～8年每年折旧额

　　=400×(1-10%)/8

　　=45(万元)

　　【注意】在项目投资的题目中，按照税法的规定计算折旧额。

　　第1～10年每年的摊销额

　　=10/5+100/10=12(万元)

　　【注意】根据题意可知，装修费需要摊销，每年摊销10/5=2(万元)

　　第1～4年每年的现金净流量

　　=300×(1-40%)-200×(1-40%)+64×40%+12×40%

　　=90.4(万元)

　　第5年现金净流量

　　=90.4-10=80.4(万元)

　　第6～8年每年的现金净流量

　　=300×(1-40%)-200×(1-40%)+45×40%+12×40%

　　=82.8(万元)

　　第9年的现金净流量

　　=300×(1-40%)-200×(1-40%)+12×40%

　　=64.8(万元)

　　【说明】虽然该项目的上马会导致该企业其他同类产品的收益减少10万元，但是，由于如果该公司不上该项目，外商会立即与其他企业合作，即也会导致该企业其他同类产品的收益减少10万元。所以，本题中不应该把“该项目的上马会导致该企业其他同类产品的收益减少10万元”计入现金流量。

　　③项目结束时的回收额=50+1=51(万元)

　　项目结束时固定资产报废损失

　　=(400×10%-0)+(5-1)=44(万元)

　　项目结束时固定资产报废损失抵税

　　=44×40%=17.6(万元)

　　第10年的现金净流量

　　=300×(1-40%)-200×(1-40%)+12×40%+51+17.6

　　=133.4(万元)

　　(2)净现值

　　=90.4×(P/A，5%，4)+80.4×(P/S，5%，5)+82.8×(P/A，5%，3)×(P/S，5%，5)+64.8×(P/S，5%，9)+133.4×(P/S，5%，10)-612

　　=90.4×3.546+80.4×0.7835+82.8×2.7232×0.7835+64.8×0.6446+133.4×0.6139-612

　　=71.88(万元)

　　因为净现值大于0，所以该项目可行。

　　【答案解析】：

　　【该题针对“所得税和折旧对现金流量的影响”知识点进行考核】

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