2012注册会计师《财务成本管理》随章测试题(8)

　　7、某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为25%，设备使用五年后报废时，收回营运资金2000元，则终结点现金净流量为(　)元。

　　A.4100

　　B.8000

　　C.5000

　　D.7750

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：年折旧额=(200000-8000)/4=48000(元)，第4年末时折旧已经计提完毕，第5年不再计提折旧，第5年末设备报废时的折余价值=200000-48000×4=8000(元)，预计实际净残值收入5000元小于设备报废时的折余价值8000元的差额抵减所得税，减少现金流出，增加现金净流量，所以终结点现金净流量=2000+5000+(8000-5000)×25%=7750(元)。

　　【该题针对“所得税和折旧对现金流量的影响”知识点进行考核】

　　8、某个投资方案的年营业收入为150万元，年营业成本为90万元，其中折旧为20万元，所得税税为25%，该方案每年的营业现金流量为(　)。

　　A.82万元

　　B.62万元

　　C.80万元

　　D.60万元

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：营业现金流量=(150-90)×(1-25%)+20=65(万元)。

　　【该题针对“所得税和折旧对现金流量的影响”知识点进行考核】

　　9、某企业为提高生产效率，降低生产成本而进行一项投资用以改造旧设备，预计每年的折旧额将因此而增加5000元，但税前付现成本每年可节约6000元。如果所得税税率为25%，每年现金净流量将(　)。

　　A.增加1000元

　　B.增加5750元

　　C.增加7370元

　　D.增加9030元

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：增加的现金净流量=6000×(1-25%)+5000×25%=5750。

　　【该题针对“固定资产更新项目的现金流量”知识点进行考核】

　　10、假设某方案的第2年的实际现金流量为60万元，年通货膨胀率为8%，则该方案第2年的名义现金流量为(　)。

　　A.69.98万元

　　B.64.8万元

　　C.55.2万元

　　D.55.56万元

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：60×(1+8%)2=69.98(万元)

　　【该题针对“通货膨胀的处置”知识点进行考核】

　　11、在进行资本投资评价时，下列表述中正确的是(　)。

　　A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富

　　B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率

　　C.增加债务会降低加权平均资本成本

　　D.不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本，应具备两个条件：一是项目的风险与企业当期资产的平均风险相同;二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。所以选项B的说法不正确;如果市场是完善的，增加债务比重并不会降低加权平均成本的，所以选项C的说法不正确;股东的现金流量是需要用股东要求的报酬率来折现的，所以选项D的说法不正确。

　　【该题针对“项目系统风险的衡量与处置”知识点进行考核】

　　12、东方公司的主营业务是生产和销售钢材，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业的代表企业A上市公司的权益β值为1.2，资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前40%的资产负债率。A上市公司的所得税税率为20%，东方公司的所得税税率为25%。则本项目不含财务风险的β值是(　)。

　　A.1.31

　　B.1.26

　　C.0.55

　　D.0.82

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：β资产不含财务风险，在类比法下，A公司的β资产产=项目的β资产，A公司产权比率=60%/(1-60%)=1.5，β资产=1.2/[1+(1-20%)×1.5]=0.55。

　　【该题针对“项目系统风险的衡量与处置”知识点进行考核】

　　13、下列关于风险调整折现率法的表述中，不正确的是(　)。

　　A.它把时间价值和风险价值区别开来，据此对现金流量进行贴现

　　B.它用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整

　　C.它是用调整净现值公式分母的办法来考虑风险的

　　D.它意味着风险随时间的推移而加大

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：风险调整折现率法将贴现率调整为包含风险因素的贴现率，用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整。

　　【该题针对“项目风险分析的主要概念”知识点进行考核】

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