2012注册会计师《财务成本管理》随章测试题(9)

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：看涨期权授予权利的特征是“购买”，由此可知，选项B、D不是答案;由于欧式期权只能在到期日执行，而美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，因此，选项C不是答案，选项A是答案。

　　【该题针对“期权的基本概念”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：内在价值=期权价值-时间价值=10-6=4(元)。

　　【该题针对“期权价值的影响因素”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：一个公司的股票期权在市场上被交易，该期权的源生股票发行公司并不能影响期权市场，该公司并不从期权市场上筹集资金。

　　【该题针对“期权的基本概念”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，当股价小于执行价格时，组合净收入等于执行价格。

　　【该题针对“期权的投资策略”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：股价的波动率增加会使期权的价值增加，无论看涨期权还是看跌期权都如此。

　　【该题针对“期权价值的影响因素”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：空头看跌期权到期日价值=-Max(执行价格-股票市价，0)=-Max(100-80，0)=-20(元)。

　　【该题针对“期权的到期日价值”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：期权估价原理包括复制原理、套期保值原理和风险中性原理。

　　【该题针对“期权的到期日价值”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：购进股票的到期日收益=15-20=-5(元)，购进看跌期权到期日收益=(30-15)-2=13(元)，购进看涨期权到期日收益=-2(元)，购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益=-5+13-2=6(元)。

　　【该题针对“期权的到期日价值”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：上行股价=10×(1+33.33%)=13.33(元)，下行股价=10×(1-25%)=7.5(元)，股价上行时期权到期日价值=上行股价-执行价格=13.33-11=2.33(元)，股价下行时期权到期日价值=0，套期保值比率=期权价值变化量/股价变化量=(2.33-0)/(13.33-7.5)=0.4。

　　【该题针对“期权估计原理”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：布莱克—斯科尔斯模型中的参数—无风险利率，可以选用与期权到期日相同的国库券利率，这里所说的国库券利率是指其市场利率，而不是票面利率。市场利率是根据市场价格计算的到期收益率，并且，模型中的无风险利率是指按连续复利计算的利率，而不是常见的年复利。

　　【该题针对“布莱克-斯科尔斯期权定价模型”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：

　　【该题针对“布莱克-斯科尔斯期权定价模型”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：根据教材253页公式可知，甲股票第2年的连续复利收益率=ln[(13.5+1.5)/10]=40.55%

　　【该题针对“布莱克-斯科尔斯期权定价模型”知识点进行考核】

　　13、

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：常见的实物期权包括：扩张期权、时机选择期权、放弃期权。

　　【该题针对“实物期权”知识点进行考核】

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