2012注册会计师《财务成本管理》随章测试题(9)

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：参见教材第230～232页。

　　【该题针对“期权的到期日价值”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：参见教材233～234页相关内容。

　　【该题针对“期权的投资策略”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】：BD

　　【答案解析】：对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，该期权处于“实值状态”，也称“溢价状态”，处于“实值状态”时，期权有可能被执行，但也不一定会被执行。

　　【该题针对“期权价值的影响因素”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：参见教材240页图9-8。

　　【该题针对“期权价值的影响因素”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】：BCD

　　【答案解析】：看涨期权的买入方需要支付期权费3元，因此，未来只有标的资产市场价格与执行价格的差额大于3元(即标的资产的市场价格高于24元)，才能获得盈利，所以选项A错误，选项B正确。如果标的资产价格下跌，投资者可以放弃权利，从而只损失期权费3元，因此选项C正确。看涨期权投资者的收益根据标的资产价格的上涨幅度而定，由于标的资产价格的变化不确定，从而其收益也就是不确定的，因此选项D正确。

　　【该题针对“期权的到期日价值”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】：AC

　　【答案解析】：如果其他因素不变，股票市价上升，看涨期权的价值也上升;执行价格上升，看涨期权价值下降，因此，选项A正确，选项B错误。股价的波动率增加会使期权的价值增加，因此，选项C正确。看涨期权价值与预期红利大小成反方向变动，因此选项D错误。

　　【该题针对“期权价值的影响因素”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】：ABC

　　【答案解析】：在风险中性假设下，期望报酬率=上行概率×上行时收益率+下行概率×下行时收益率。如果股票不派发红利，股票价格的上升百分比就是股票投资的收益率，此时，期望报酬率=上行概率×股价上升百分比+下行概率×(-股价下降百分比)，选项D缺少不派发红利的前提，所以是不正确的。

　　【该题针对“期权估计原理”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：上行股价=股票现价×上行乘数=80×1.3333=106.664(元)

　　下行股价=股票现价×下行乘数=80×0.75=60(元)

　　股价上行时期权到期日价值=上行股价-执行价格=106.664-85=21.664(元)

　　股价下行时期权到期日价值=0

　　套期保值比率H=期权价值变化量/股价变化量=(21.664-0)/(106.664-60)=0.4643

　　购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0.4643×80=37.144(元)

　　借款=(到期日下行股价×套期保值比率)/(1+r)=(60×0.4643)/(1+2%)=27.31(元)

　　期权价值=37.144-27.31=9.834(元)

　　【该题针对“期权估计原理”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】：BCD

　　【答案解析】：选项A是二叉树模型的一个假设。

　　【该题针对“布莱克-斯科尔斯期权定价模型”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】：ABD

　　【答案解析】：参见教材256-260页。放弃期权中的清算价值，不仅仅指残值的变现收入，也包括有关资产的重组和价值的重新发掘。

　　【该题针对“实物期权”知识点进行考核】

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