2012注会《财务成本管理》课后作业题：第3章

　　三、计算分析题

　　1.A公司2011年财务报表主要数据如下表所示：

　　单位：万元

　　假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。

　　A公司2012年的增长策略有两种选择：

　　(1)高速增长：销售增长率为50%。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2011年的销售净利率、资产周转率和利润留存率不变的情况下，将权益乘数(总资产/所有者权益)提高到2。

　　(2)可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策(包括不增发新股)。

　　要求：

　　(1)假设A公司2012年选择高速增长策略，请预计2012年财务报表的主要数据(具体项目同上表)，并计算确定2012年所需的外部筹资额及其构成。

　　(2)假设A公司2012年选择可持续增长策略，请计算确定2012年所需的外部筹资额及其构成。

　　2.M公司的2011年度财务报表主要数据如下：

　　单位：万元

　　要求：请分别回答下列互不相关的问题：

　　(1)计算该公司的可持续增长率。

　　(2)假设该公司2012年度计划销售增长率是15%。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了增加的利息，并且公司不打算发行新的股份。

　　(3)如果公司计划2012年销售增长率为20%，它应当筹集多少股权资本?计算时假设不变的销售净利率可以涵盖增加的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、利润留存率和经营效率。

　　3.F公司2011年销售收入为200万元，税后净利20万元，发放了股利12万元，年末简化资产负债表如下：

　　F公司资产负债表

　　单位：元

　　假定公司2012年销售净利率与股利支付率仍保持基期的水平，该企业经营资产和经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。

　　要求：对以下互不相关问题给予解答：

　　(1)假定公司2012年计划销售收入增长至240万元，未来不保留金融资产，要求预测需从外部融资需求量;

　　(2)如果预计2012年通货膨胀率为10%，公司销量增长5%，若未来不保留金融资产，预测2011年外部融资需要量;

　　(3)如果公司不打算从外部融资，且假设维持金融资产保持不变，请预测2012年获利多少?

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