2012注会《财务成本管理》课后作业题：第5章

　　三、计算分析题

　　1.

　　【答案】

　　(1)该债券的有效年利率：

　　 -1=8.16%

　　该债券全部利息的现值：

　　4×(P/A，4%，6)=4×5.2421=20.97(元)

　　(2)2007年7月1日该债券的价值：

　　4×(P/A，5%，6)+100×(P/F，5%，6)=4×5.0757+100×0.7462=94.92(元)

　　(3)2008年7月1日该债券的价值为：

　　4×(P/A，6%，4)+100×(P/F，6%，4)=4×3.4651+100×0.7921=93.07(元)

　　该债券价值高于市价85元，故值得购买。

　　(4)该债券的到期收益率：

　　先用5%试算：

　　4×(P/A，5%，2)+100×(P/F，5%，2)=4×1.8594+100×0.9070=98.14(元)

　　再用6%试算：

　　4×(P/A，6%，2)+100×(P/F，6%，2)=4×1.8334+100×0.8900=96.33(元)

　　用插补法计算：5%+  ×(6%-5%)=5.63%

　　即该债券的到期收益率为5.63%×2=11.26%。

　　2.

　　【答案】

　　(1)债券到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率。平价购入，到期收益率与票面利率相同，即为10%。

　　(2)PV=  =1047.62(元)

　　(3)800= 

　　i=37.5%

　　(4)PV=100×(P/A，9%，3)+1000×(P/F，9%，3)=100×2.5313+1000×0.7722=1025.33(元)

　　因PV小于市价(1200元)，故不应购买。

　　3.

　　【答案】

　　(1)股票的必要报酬率=4%+1×(10%-4%)=10%

　　股票的价值=0.3×(P/F，10%，1)+0.5×(P/F，10%，2)+(0.75+5.25)×(P/F，10%，3)

　　=0.3×0.9091+0.5×0.8264+6×0.7513

　　=0.2727+0.4132+4.5078=5.19(元)

　　所以，当股票价格低于5.19元投资者可以购买。

　　(2)NPV=0.3×(P/F，i，1)+0.5×(P/F，i，2)+(0.75+5.25)×(P/F，i，3)-5

　　当i=10%，NPV=0.3×(P/F，10%，1)+0.5×(P/F，10%，2)+(0.75+5.25)×(P/F，10%，3)-5=0.1937(元)

　　当i=12%，NPV=0.3×(P/F，12%，1)+0.5×(P/F，12%，2)+(0.75+5.25)×(P/F，12%，3)-5=-0.0627(元)

　　i=10%+×(12%-10%)=11.51%。

　　4.

　　【答案】

　　(1)计算以下指标：

　　①甲公司证券组合的β系数=30%×1.5+20%×0.6+50%×1=1.07

　　②甲公司证券组合的风险溢价率RP=(10%-8%)×1.07=2.14%

　　③甲公司证券组合的必要投资收益率RS=8%+2.14%=10.14%

　　④投资A股票的必要投资收益率=8%+1.5×(10%-8%)=11%

　　(2)R= +g= +6%=16.6%>11%

　　所以甲公司当前出售A股票是不利的。

　　相关推荐：

　　2012年注会《财务成本管理》强化辅导汇总

　　2012注册会计师《财务成本管理》知识点汇总

　　2012注册会计师《财务成本管理》随章测试题22套

　　2011年注册会计师《财务成本管理》试题及答案