2012注会《财务成本管理》课后作业题：第6章

　　四、综合题

　　【答案】

　　(1)2011年权益乘数为4，则资产负债率为75%

　　2011年年末资产总额为2000万元，负债总额为1500万元，所有者权益总额为500万元。

　　可持续增长率=100/(500-40)×(1-60%)=8.7%(或=100/500×(1-60%)/[1-100/500×(1-60%)]=8.7%)

　　(2)2012年新增销售收入=1000×8.7%=87(万元)

　　外部融资额=新增销售收入×外部融资销售增长比=87×30%=26.1(万元)

　　(3)债券税后资本成本的计算

　　NPV=30×10%×(P/A，Kd，5)+30×(P/F，Kd，5)-26.1

　　当Kd=14%，NPV=30×10%×(P/A，14%，5)+30×(P/F，14%，5)-26.1

　　=3×3.4331+30×0.5194-26.1=10.2993+15.582-26.1=-0.2187(万元)

　　当Kd=12%，NPV=30×10%×(P/A，12%，5)+30×(P/F，12%，5)-26.1

　　=3×3.6048+30×0.5674-26.1=10.8144+17.022-26.1=1.7364(万元)

　　Kd=12%+ ×(14%-12%)=13.78%

　　债券税后资本成本=13.78%×(1-25%)=10.34%

　　(4)2011年的现金流量债务比=经营活动现金流量÷负债总额=361.33÷1500=24.09%

　　相关推荐：

　　2012年注会《财务成本管理》强化辅导汇总

　　2012注册会计师《财务成本管理》知识点汇总

　　2012注册会计师《财务成本管理》随章测试题22套

　　2011年注册会计师《财务成本管理》试题及答案