2012注会《财务成本管理》课后作业题：第8章

　　三、计算分析题

　　1.

　　【答案】

　　(1)第4年的净现金流量=-50-(-200)=150(万元)

　　第5年的净现金流量=50-(-50)=100(万元)。

　　(2)静态回收期=4+50÷100=4.5(年)。

　　(3)该项目建设期为2年。

　　(4)

　　净现值=79.38+110.25+68.06+157.55-50.00-46.30-171.46=147.48(万元)。

　　2.

　　【答案】

　　因新、旧设备使用年限不同，应运用考虑货币时间价值的平均年成本法比较二者的优劣

　　(1)继续使用旧设备的平均年成本

　　每年付现操作成本的现值=2000×(1-25%)×(P/A,10%,4)

　　=2000×(1-25%)×3.1699=4754.85(元)

　　年折旧额=(10000-10000×10%)÷5=1800(元)

　　每年折旧抵税的现值=1800×25%×(P/A,10%,3)

　　=1800×25%×2.4869=1119.11元)

　　残值收益的现值=[1500-(1500-10000×10%)×25%]×(P/F,10%,4)

　　=1375×0.6830=939.13(元)

　　旧设备变现流量=7000-[7000-(10000-1800×2)]×25%=6850(元)

　　继续使用旧设备的现金流出总现值=4754.85+6850-1119.11-939.13=9546.61(元)

　　继续使用旧设备的平均年成本=9546.61÷(P/A,10%,4)

　　=9546.61÷3.1699=3011.64(元)

　　(2)更换新设备的平均年成本

　　购置成本=9000元

　　每年付现操作成本现值=600×(1-25%)×(P/A,10%,5)

　　=600×(1-25%)×3.7908=1705.86(元)

　　年折旧额：

　　单位：元

　　残值收益的现值=[1500-(1500-9000×10%)×25%]×(P/F,10%,5)=838.22(元)

　　更换新设备的现金流出总现值=9000+1705.86-1632.41-838.22=8235.23(元)

　　更换新设备的平均年成本=8235.23÷(P/A,10%,5)=8235.23÷3.7908=2172.43(元)

　　因为更换新设备的平均年成本(2172.43元)低于继续使用旧设备的平均年成本(3011.64元)，故应更换新设备。

　　3.

　　【答案】

　　(1)①因为甲方案第四年的累计净现金流量=20000+20000+10000-50000=0

　　所以该方案包括建设期的静态回收期=4(年)

　　②净现值=折现的净现金流量之和=17737(元)

　　(2)丙方案净现值的等额年金=净现值×(A/P,10%,12)=60000×0.1468=8808(元)

　　永续净现值=8808/10%=88080(元)

　　(3)最小公倍寿命期为24年

　　甲方案调整后的净现值=17737×[1+(P/F,10%,6)+(P/F,10%,12)+(P/F,10%,18)]

　　=36591(元)

　　乙方案调整后的净现值=40000×[1+(P/F,10%,8)+(P/F,10%,16)]=67364(元)

　　丙方案调整后的净现值=60000×[1+(P/F,10%,12)]=79116(元)

　　(4)按照等额年金法，因为丙方案的等额年金净现值最大，乙方案次之，甲方案最小，所以丙方案最优，其次是乙方案，甲方案最差。

　　按共同年限法计算丙方案调整后的净现值最大，乙方案次之，甲方案最小，所以丙方案最优，其次是乙方案，甲方案最差。

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