2012注会《财务成本管理》课后作业题：第13章

　　三、计算分析题

　　1.

　　【答案】

　　(1)自行购置的净现值

　　单位：万元

　　折旧= =95(万元)

　　终结点账面净值=600-5×95=125(万元)，变现损失=25万元

　　回收流量=100+25×25%=106.25(万元)

　　自行购置方案扩充生产能力不可行。

　　(2)租赁的税务性质判别

　　租期/寿命=5/6=83.33%，应该属于融资租赁。

　　按会计准则规定只需满足任意一条即为融资租赁。

　　(3)租赁分析

　　内含利息率：

　　600=123+123×(P/A，i，4)

　　(P/A，i，4)=3.8780

　　i=1.25%

　　还本付息表 单位：万元

　　税后借款成本=12%×(1-25%)=9%

　　租赁分析 单位：万元

　　租赁相比较自行购置是合算的，但利用租赁扩充生产能力的净现值=-68.01+28.87=-39.14(万元)，所以利用租赁来扩充生产能力也是不可行的。

　　2.【答案】

　　(1)年折旧=1200×(1-10%)÷6=180(万元)

　　第4年年末变现价值=240万元

　　第4年年末账面价值=1200-180×4=480(万元)

　　初始现金流量=-1200+(-200)=-1400(万元)

　　营业现金流量=573×(1-30%)-150×(1-30%)+180×30%=350.1(万元)

　　终结点回收残值流量=240+(480-240)×30%=312(万元)

　　回收营运资本=200万元

　　项目净现值=-1400+350.1×(P/A，12%，4)+(312+200)×(P/F，12%，4) =-1400+350.1×3.0373+512×0.6355=-11.27(万元)

　　企业自行购买设备进行投资是不可行的。

　　(2)根据我国会计准则的规定，判别租赁的税务性质：

　　①该项租赁在期满时资产所有权不转让;

　　②租赁期比资产使用年限=4÷6=66.67%，低于税法规定的75%;

　　③租赁最低付款额的现值=340×(P/A，10%，4)=340×3.1699=1077.766(万元)，低于租赁资产的公允价值的90%(1200×90%=1080万元);

　　该租赁合同的租金可以直接抵税。

　　年折旧=1200×(1-10%)÷6=180(万元)

　　第4年年末变现价值=240万元

　　第4年年末账面价值=1200-180×4=480(万元)

　　资产余值变现损失减税=(480-240)×30%=72(万元)

　　租赁相对于自购的净现值

　　单位：万元

　　租赁扩充生产能力的净现值=-11.27+12.66=1.39(万元)

　　企业利用租赁扩充生产能力是可行的。

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