2012注会《财务成本管理》强化提高试题：第2章

　　四、综合题

　　1

　　[答案]：[答案]

　　(1)①营运资本配置比率=营运资本/流动资产=(1000-875)/1000=12.5%

　　流动比率=流动资产/流动负债=1000/875=1.14

　　速动比率=速动资产/流动负债=(95+5+400)/875=0.57

　　现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债=(95+5)/875=0.11

　　现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债=175/875=0.2

　　②资产负债率=负债/总资产=1900/3000=63.33%

　　产权比率=负债/股东权益=1900/1100=1.73

　　权益乘数=总资产/股东权益=3000/1100=2.73

　　长期资本负债率=非流动负债/(非流动负债+股东权益)=1025/(1025+1100)=0.48

　　利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(363+72)/72=6.04

　　现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息费用=175/72=2.43

　　现金流量债务比=经营活动现金流量净额/债务总额=175/1900=9.21%

　　③应收账款周转次数=营业收入/应收账款=4500/400=11.25(次/年)

　　存货周转天数=365×存货/营业成本=365×450/2250=73(天)

　　流动资产周转次数=营业收入/流动资产=4500/1000=4.5(次/年)

　　营运资本周转次数=营业收入/(流动资产-流动负债)=4500/(1000-875)=36(次/年)

　　非流动资产周转次数=营业收入/非流动资产=4500/2000=2.25(次/年)

　　总资产周转次数=营业收入/总资产=4500/3000=1.5(次/年)

　　④营业净利率=净利润/营业收入=272.25/4500=6.05%

　　总资产净利率=净利润/总资产=272.25/3000=9.08%

　　权益净利率=净利润/股东权益=272.25/1100=24.75%

　　(2)权益净利率=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数

　　2010年权益净利率=8%×1.6×2=25.6%

　　(1)

　　替换营业净利率：6.05%×1.6×2=19.36%

　　(2)

　　替换总资产周转次数：6.05%×1.5×2=18.15%

　　(3)

　　替换权益乘数：6.05%×1.5×2.73=24.77%

　　(4)(由于权益乘数是近似值，计算结果有微小误差)

　　营业净利率降低对于权益净利率变动影响=(2)-(1)=19.36%-25.6%=-6.24%

　　总资产周转次数降低对于权益净利率变动影响=(3)-(2)=18.15%-19.36%=-1.21%

　　权益乘数提高对于权益净利率影响=(4)-(3)=24.77%-18.15%=6.62%

　　2011年权益净利率-2010年权益净利率=24.77%-25.6%=-0.83%

　　综上可知：最重要的不利因素是营业净利率降低，使权益净利率减少6.24%，其次是总资产周转次数降低，使权益净利率减少1.21%。有利的因素是权益乘数提高，使权益净利率增加6.62%。不利因素超过有利因素，所以权益净利率减少0.83%。

　　(3)2011年流通在外普通股加权平均股数=800+100×9/12-120×5/12=825(万股)

　　2011年每股收益=272.25/825=0.33(元/股)

　　市盈率=33/0.33=100

　　2011年末流通在外普通股股数=800+100-120=780(万股)

　　每股净资产=1100/780=1.41(元/股)

　　市净率=33/1.41=23.40

　　每股销售收入=4500/825=5.45(元/股)

　　市销率=33/5.45=6.06

　　[解析]：

　　[该题针对“杜邦分析体系”知识点进行考核]

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