文章责编：majingjing_123
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三、计算题
1
[答案]
(1)经营资产净投资=净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加=净经营资产增加=经营资产增加-经营负债增加=(资产总额增加-金融资产增加)-(负债总额增加-金融负债增加)=(1500-1000-50)-(900-600-100)=250(万元)
筹资总需求=预计净经营性资产合计-基期净经营资产合计=预计净经营资产增加=250(万元)
外部融资额=筹资总需求-可动用的金融资产-增加的留存收益=250-(-50)-70=230(万元)
或：
外部融资额
=资产总额增加-经营负债增加-增加的留存收益
=(1500-1000)-(900-600-100)-70=230(万元)
(2)外部融资额=资产总额增加-经营负债增加-增加的留存收益=300-增加的留存收益=300-销售收入×10%×(1-40%)=0，解得：销售收入=5000(万元)
(3)外部融资额
=经营资产增加-经营负债增加-可动用的金融资产-增加的留存收益
=800×增长率-600×75%×增长率-(-220)-4000×(1+增长率)×10%×(1-40%)
=0
即：350×增长率+220-240×(1+增长率)=0
110×增长率=20
增长率=18.18%
(4)销售额名义增长率=(1+10%)×(1+5%)-1=15.5%
外部融资额
=经营资产增加-经营负债增加-可动用的金融资产-增加的留存收益
=800×15.5%-600×75%×15.5%-(200-120)-4000×(1+15.5%)×10%×(1-40%)
=-302.95(万元)
故：可用于增加股利或进行短期投资的资金数额为302.95万元。
(5)2010年末的净经营资产
=经营资产-经营负债=800×(1+25%)-600×75%×(1+25%)=437.5(万元)
2010年末的股东权益
=(1000-600)+4000×(1+25%)×10%×(1-40%)+100×3×(1-2%)=994(万元)
2010年年末的净负债=437.5-994=-556.5(万元)
2010年年末的金融资产=200+600=800(万元)
2010年年末的金融负债=800-556.5=243.5(万元)
[解析]：
[该题针对“销售增长率与外部融资的关系”知识点进行考核]
2
[答案]
(1)上年的可持续增长率=80/(800-80)×100%=11.11%
(2)因为销售净利率不变，所以净利润增长率=销售增长率=12%
今年的净利润=200×(1+12%)=224(万元)
因为资产负债率和资产周转率不变，所以股东权益增长率=资产增长率=销售增长率=12%
今年股东权益增长额=800×12%=96(万元)
因为不增发新股或回购股票，所以今年的股东权益增长额=今年的留存收益
今年收益留存率=今年收益留存/今年净利润=96/224×100%=42.86%
(3)根据资产周转率不变可知：资产增加=销售增加/资产周转率=2500×20%/(2500/2000)=400(万元)
根据资本结构不变可知权益乘数不变
股东权益增加=资产增加/权益乘数=400/(2000/800)=160(万元)
因为销售净利率不变，所以净利率增长率=销售增长率=20%
今年收益留存提供资金=今年的净利润×收益留存率=200×(1+20%)×80/200=96(万元)
今年外部筹集权益资金=160-96=64(万元)
[解析]：
[该题针对“可持续增长率”知识点进行考核]
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