2012注会《财务成本管理》强化提高试题：第4章

　　二、多项选择题

　　1

　　[答案]：BC

　　[解析]：根据有效年利率和名义利率的换算公式可知，选项

　　A.D的说法正确，选项

　　B.C的说法不正确。

　　[该题针对“货币的时间价值”知识点进行考核]

　　2

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数，普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，所以，选项

　　A.B的说法正确;普通年金中，每次收付发生在期末，而预付年金中，每次收付发生在期初，由此可知，在其他条件相同的情况下，计算普通年金现值要比计算预付年金现值多折现一期(普通年金现值小于预付年金现值)，普通年金现值×(1+折现率)=预付年金现值，所以，选项C的说法正确;在其他条件相同的情况下，计算普通年金终值要比计算预付年金终值少复利一期(普通年金终值小于预付年金终值)，普通年金终值×(1+折现率)=预付年金终值，所以，选项D的说法正确。

　　[该题针对“货币的时间价值”知识点进行考核]

　　3

　　[答案]：ACD

　　[解析]：本题中从第3年初开始每年有100万元流入，直到第6年初。选项A的表达式是根据“递延年金现值=各项流入的复利现值之和”得出的，“100×(P/F，10%，2)”表示的是第3年初的100的复利现值，“100×(P/F，10%，3)”表示的是第4年初的100的复利现值，“100×(P/F，10%，4)” 表示的是第5年初的100的复利现值，“100×(P/F，10%，5)”表示的是第6年初的100的复利现值。

　　选项B是按照教材中介绍的第二种方法计算，其中的n表示的是等额收付的次数，即A的个数，本题中共计有4个100，因此，n=4;但是注意，第1笔流入发生在第3年初，相当于第2年末，而如果是普通年金则第1笔流入发生在第2年末，所以，本题的递延期m=2-1=1，因此，m+n=1+4=5，所以，选项B的正确表达式应该是100×[(P/A，10%，5)-(P/A，10%，1)]。

　　选项C和选项D是把这4笔现金流入当作预付年金考虑的，100×[(P/A，10%，3)+1]表示的是预付年金在第3年初的现值，因此，计算递延年金现值(即第1年初的现值)时还应该再折现2期，所以，选项C的表达式正确;100×[(F/A，10%，5)-1]表示的是预付年金在第6年末的终值，因此，计算递延年金现值(即第1年初的现值)时还应该再复利折现6期，即选项D的表达式正确。

　　[该题针对“货币的时间价值”知识点进行考核]

　　4

　　[答案]：BC

　　[解析]：当两个方案的期望值不同时，不能使用标准差直接比较，而要采用变化系数这一相对数值比较风险大小。变化系数=标准差/期望值，变化系数越大，风险越大;反之，变化系数越小，风险越小。甲方案变化系数=500/10000=5%;乙方案变化系数=460/15000=3.07%。显然甲方案的风险大于乙方案，乙方案优于甲方案。所以本题选项BC正确。

　　[该题针对“单项资产的风险和报酬”知识点进行考核]

　　5

　　[答案]：BD

　　[解析]：β值只反映系统风险(又称市场风险)。而标准差反映的是企业的整体风险，它既包括系统风险，又包括非系统风险(特有风险)，所以A选项是错误的;财务风险和经营风险既可能有系统风险，又可能有特有风险，所以C选项也是错误的。

　　[该题针对“单项资产的风险和报酬”知识点进行考核]

　　6

　　[答案]：ABC

　　[解析]：根据有效边界与机会集重合可知，机会集曲线上不存在无效投资组合，即机会集曲线没有向后弯曲的部分，而A的标准差低于B，所以，最小方差组合是全部投资于A证券，即选项A的说法正确;投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的预期报酬率高于A，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即选项B正确;因为机会集曲线没有向后弯曲的部分，所以，两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，即选项C的说法正确;因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以选项D的说法错误。

　　[该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核]

　　7

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：当相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例;当相关系数为-1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例;当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动。一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值。

　　[该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核]

　　8

　　[答案]：ABC

　　[解析]：贝塔系数衡量的是系统风险，所以选项D的说法不正确;贝塔系数被定义为某个资产的收益率与市场组合之间的相关性，根据贝塔系数的计算公式可知，一种股票的贝塔系数的大小取决于

　　(1)该股票与整个股票市场的相关性

　　(2)它自身的标准差

　　(3)整个市场的标准差。所以选项ABC的说法正确。

　　[该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核]

　　9

　　[答案]：AC

　　[解析]：所有投资者都以各备选组合的期望收益和标准差为基础进行组合选择，所以选项B的说法不正确;所有的资产均可被完全细分，拥有充分的流动性且没有交易成本，所以选项D的说法不正确。

　　[该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核]

　　10

　　[答案]：AD

　　[解析]：风险价格=Rm-Rf，风险报酬率=β×(Rm-Rf)，所以，选项A的说法不正确。证券市场线的斜率=风险价格，指的是在市场均衡状态下，投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益。投资者对风险的厌恶感越强，要求的风险补偿越高，因此，证券市场线的斜率就越大，选项D的说法不正确。证券市场线的横轴是β值，纵轴是要求的收益率，因此选项B的说法正确。而无风险利率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以，选项C的说法正确。

　　[该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核]

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