2012注册会计师《财务成本管理》预测押题密卷(2)

　　三、计算分析题(本题型共4小题，共32分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一，在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。)第23题 A公司2009年11月份现金收支的预计资料如下：

　　(1)11月1日的现金余额为10万元，已收到未入账支票4万元。

　　(2)产品售价10元/件，9月销售2万件，10月销售3万件，11月预计销售4万件，12月预计销售5万件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的60%，次月收回30%，再次月收回8%，另外2%为坏账。

　　(3)进货货款当月支付50%，下月支付30%，下下月支付20%，每月进货额为下月销售额的70%。

　　(4)11月的费用预算为5.5万元，其中折旧为1.5万元，其余费用须当月用现金支付。

　　(5)11月份预交所得税2万元。

　　(6)年初长期负债为100万元，月利率为0.5%，按月支付利息，到10月底时，还有80万元本金未归还，计划2010年1月份归还。

　　(7)10月份因资金不足，借入短期借款20万元，年利率为3%。

　　(8)现金多余时归还短期借款，还款额为1万元的倍数，利息在还款时支付，利息按照期初借入期末归还计算。

　　(9)期末现金余额(保留三位小数)不少于5万元。要求：

　　填写下列表格：

　　11月份现金预算

　　金额单位：万元

　　项目 金额

　　期初现金

　　现金收入：

　　可使用现金合计

　　现金支出：

　　现金支出合计

　　现金多余(或不足)

　　期末现金余额

　　【正确答案】：

　　请参照解析

　　本题分数8，您的得分

　　【试题解析】：

　　11月份现金预算

　　金额单位：万元

　　第24题 某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量编表(部分)如下：

　　要求：

　　(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值。(2)计算或确定下列指标：

　　①不包括建设期的动态投资回收期;②净现值;

　　③现值指数;

　　④该项目为公司增加的财富。

　　【正确答案】：

　　请参照解析

　　本题分数8，您的得分

　　【试题解析】：

　　第25题 某投资者购买了1000份执行价格35元/股的某公司股票看跌期权合约，期权费为3元/股。要求：计算股票市价分别为30元和40元时该投资者的净损益。

　　【正确答案】：

　　请参照解析

　　本题分数8，您的得分

　　【试题解析】：

　　(1)当股票市价为30元时：每份期权到期日价值=Max(执行价格一股票市价，0)=Max(35-30，0)=5(元)每份期权净损益=到期日价值-期权价格=5-3=2(元)

　　净损益=2×1000=2000(元)

　　(2)当股票市价为40元时：

　　每份期权到期日价值=Max(执行价格-股票市价，0)=Max(35-40，0)=0(元)

　　每份期权净损益=0-3=-3(元)

　　净损益=-3×1000=-3000(元)

　　第26题 2007年5月1日的有关资料如下：

　　(1)A债券为每年付息-次，到期还本，发行日为2007年1月1日，面值为100元，票面利率为6%，期限为5年，目前的市价为110元，市场利率为5%。

　　(2)B股票刚刚支付的股利为1.2元，预计每年的增长率固定为4%，投资人要求的必要收益率为10%，每年4月30日支付股利，预计2012年1月1E1可以按照20元的价格出售，目前的市价为15元。

　　(3)C股票的预期报酬率为10%，标准差为12%，口系数为1.2，目前市价为15元;D股票的预期报酬率为15%，标准差是16%，口系数为0.8，目前市价为10元。无风险利率为4%，风险价格为6%，C、D股票报酬率的协方差为1.4%。

　　要求：

　　(1)计算A债券目前(2007年5月1日)的价值，并判断是否值得投资;

　　(2)计算8股票目前的价值，并判断是否值得投资;(3)计算由100股C股票和100股D股票构成的投资组合的必要收益率和预期报酬率，并判断是否值得投资，如果值得投资，计算该投资组合的标准差。

　　已知：(P/A，5%，4)=3.5460，(P/F，5%，4)=0.8227，(P/F，5%，2/3)=0.9680

　　(F/P，4%，1)=1.04，(F/p，4%，2)=1.0816，(F/P，4%，3)=1.1249

　　(F/P，4%，4)=1.1699，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264

　　(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，4)=0.6830，(P/F，10%，14/3)=0.6410

　　【正确答案】：

　　请参照解析

　　本题分数8，您的得分

　　【试题解析】：

　　(1)A债券目前的价值

　　={100×6%×[(P/A，5%，4)+1]+100×(P/F，5%，4))×(P/F，5%，2/3)

　　=(27.276+82.27)×0.9680=106.04(元)

　　由于低于目前的市价，所以不值得投资。

　　(2)B股票目前的价值

　　=1.2×(E1P，4%，1)×(P/F，10%，1)+1.2×(F/P，4%，2)×(P/F，10%，2)+1.2×(F/P，4%，3)×(P/F，10%，3)+1.2×(F/P，4%，4)×(P/F，10%，4)+20×(P/F，10%，14/3)=1.2×1.04×0.9091+1.2×1.0816×0.8264+1.2×1.1249×0.7513+1.2×1.1699×0.6830+20×0.6410=16.99(元)由于高于目前的市价，所以值得投资。

　　(3)对C的投资比例

　　=(100×15)/(100×15+100×10)=0.6对D的投资比例=1-0.6=0.4

　　投资组合的口系数

　　=0.6×1.2+0.4×0.8=1.04投资组合的必要收益率

　　=4%十1.04×6%=10.24%投资组合的预期报酬率

　　=0.6×10%+0.4×15%=12%

　　由于投资组合的预期报酬率高于投资组合的必要收益率，所以值得投资。

　　投资组合的方差

　　=0.6×0.6×12%×12%+2×0.6×0.4×1.4%+0.4×0.4×16%×16%

　　=1.6%

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