2013注册会计师《财务成本管理》单元测试题(5)

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】ABC

　　【解析】选项A不正确：对于分期付息的债券，当期限接近到期日时，债券价值向面值回归;选项B不正确：债券价值的高低不仅受折现率的影响，到期时间的长短、利息支付方式等都会影响债券价值;选项C不正确：如果票面利率高于市场利率，债券期限越长，债券价值越大;如果票面利率低于市场利率，债券期限越长，债券价值越小;如果票面利率等于市场利率，债券期限长短对债券价值无影响，均为面值。

　　2.

　　【答案】CD

　　【解析】只要是平价发行的债券，无论其计息方式如何，其票面利率与到期收益率一致。教材指出，除非特别指明，必要报酬率与票面利率采用同样的计息规则，包括计息方式(单利还是复利)。

　　3.

　　【答案】BCD

　　【解析】只有“分期付息”的溢价债券价值才会逐渐下降，若到期一次还本付息的债券价值会逐渐上升，所以选项A错误;如果g大于R，根据固定增长的股票价值模型，其股票价值将是负数，没有实际意义，所以选项B正确;债券的利率风险是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。债券到期时间越长，债券的利率风险越大，所以选项C正确;当市场利率一直保持至到期日不变的情况下，对于折价发行的债券，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐提高，所以选项D正确。

　　4.

　　【答案】ABD

　　【解析】市场利率不会影响债券本身的到期收益率。

　　5.

　　【答案】AC

　　【解析】债券价值的计算公式为：

　　债券价值=票面金额/(1+市场利率)n+ (票面金额×票面利率)/(1+市场利率)t

　　从公式中可看出，市场利率处于分母位置，票面利率处于分子上，所以票面利率与债券价值同向变动，市场利率与债券价值是反向变动，但折现率对债券价值的影响随着到期时间的缩短会变得越来越不敏感。

　　6.

　　【答案】BD

　　【解析】股票带给持有者的现金流入包括两部分：股利收入和出售时的售价。

　　7.

　　【答案】BC

　　【解析】如果不考虑影响股价的其他因素，零增长股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成正比。因为股票价值=预期股利÷市场利率，市场利率越大，股票价值越低;预期股利越大，股票价值越高。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】选项D没有考虑到股票的投资风险比债券高，应加上一定的风险补偿。

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