2013注册会计师《财务成本管理》章节练习题(2)

　　四、综合题

　　【答案】

　　(1)2011年：

　　净经营资产净利率=252/1400×100%=18%

　　税后利息率=24/400×100%=6%

　　经营差异率=18%-6%=12%

　　杠杆贡献率=12%×(400/1000)=4.8%

　　2012年：

　　净经营资产净利率=440/2200×100%=20%

　　税后利息率=48/600×100%=8%

　　经营差异率=20%-8%=12%

　　杠杆贡献率=12%×(600/1600)=4.5%

　　(2)权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆

　　2011年权益净利率=18%+(18%-6%)×(400/1000)=22.8% (1)

　　替换净经营资产净利率：20%+(20%-6%)×(400/1000)=25.6% (2)

　　替换税后利息率：20%+(20%-8%)×(400/1000)=24.8% (3)

　　替换净财务杠杆：20%+(20%-8%)×(600/1600)=24.5% (4)

　　净经营资产净利率提高对于权益净利率变动影响=(2)-(1)=25.6%-22.8%=2.8%

　　税后利息率提高对于权益净利率变动影响=(3)-(2)=24.8%-25.6%=-0.8%

　　净财务杠杆下降对于权益净利率影响=(4)-(3)=24.5%-24.8%=-0.3%

　　2012年权益净利率-2011年权益净利率=24.5%-22.8%=1.7%

　　综上可知：净经营资产净利率提高使得权益净利率提高2.8%，税后利息率提高导致权益净利率下降0.8%，净财务杠杆下降导致权益净利率下降0.3%。三者共同影响使得2012年权益净利率比2011年权益净利率提高1.7%。

　　(3)25%=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-8%)×(600/1600)，求得：

　　净经营资产净利率=20.36%

　　净经营资产净利率=净经营资产周转次数×税后经营净利率

　　税后经营净利率=20.36%/3=6.79%

　　税后经营净利率至少达到6.79%才能实现权益净利率为25%的目标。

　　相关推荐：

　　2013注册会计师《财务成本管理》考点讲义汇总

　　2013年注会《财务成本管理》章节知识点汇总

　　2013注册会计师《财务成本管理》单元测试题20套

　　2012年注册会计师《财务成本管理》试题及答案