2013注册会计师《财务成本管理》章节练习题(3)

　　三、计算分析题

　　1.

　　【答案】

　　(1)外部融资需求=经营资产增长-经营负债增长-留存收益增长

　　=(5000-4000)×(100%-10%)-5000×5%×(1-60/200)=900-175=725(万元)。

　　(2)经营资产销售百分比-经营负债销售百分比=销售净利率×[(1+增长率)/增长率]×利润留存率

　　即：100%-10%=5%×[(1+增长率)/增长率]×(1-60/200)

　　则：增长率=4.05%。

　　(3)可持续增长率=期初权益本期净利率×利润留存率=200/[1200+(800-200×70%)]×(1-60/200)=7.53%

　　销售收入=4000×(1+7.53%)=4301.2(万元)。

　　(4)外部融资需求=(4500-4000)×(100%-10%)-4500×6%×100%=450-270=180(万元)。

　　2.

　　【答案】

　　(1)经营资产占销售百分比=(900000-30000-70000)/2000000=40%

　　经营负债占销售百分比=100000/2000000=5%

　　销售净利率=200000/2000000=10%

　　股利支付率=120000/200000=60%

　　可动用的金融资产=30000+70000=100000(元)=10(万元)

　　留存收益增加=600×10%×(1-60%)=24(万元)

　　需从外部融资额=增加收入×经营资产占销售百分比-增加收入×经营负债占销售百分比-可动用金融资产-增加的留存收益=400×40%-400×5%-10-24=106(万元)

　　(2)名义增长率=(1+10%)×(1+5%)-1=15.5%

　　销售增加额=200×15.5%=31(万元)

　　外部融资额=31×(40%-5%)-10-231×10%×(1-60%)=-8.39(万元)

　　(3)0=40%-5%-10%×[(1+X)/X]×(1-60%)

　　增长率X=12.90%

　　预计利润=200×(1+12.90%)×10%=22.58(万元)

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