2013注册会计师《财务成本管理》章节练习题(4)

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】AC

　　【解析】选项A正确：复利终值系数与复利现值系数互为倒数;选项B错误：普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数;选项C正确，选项D错误：预付年金终值系数等于普通年金终值系数期数加1，系数减1，预付年金现值系数等于普通年金终值系数期数减1，系数加1。

　　2.

　　【答案】AB

　　【解析】风险的衡量需要使用概率和统计的方法。

　　3.

　　【答案】ABD

　　【解析】证券组合的风险与各证券之间报酬率的相关系数有关，相关系数越小，组合风险越小;不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该投资组合的期望收益率就不变;随着证券组合中证券个数的增加，协方差比方差更重要;相关系数总是在-1~+1间取值。因此选项A、B、D正确。

　　4.

　　【答案】AB

　　【解析】相关系数为+1时，不能分散任何风险;相关系数为0时，可以分散部分非系统风险;相关系数为-1时，能够抵消全部非系统风险。相关系数为0~1之间，随着正相关程度的提高，分散风险的程度逐渐减少;相关系数为-1~0之间，随着负相关程度的提高，分散风险的程度逐渐增大;

　　5.

　　【答案】ABC

　　【解析】投资组合的预期报酬率等于各项资产预期报酬率的加权平均数，所以投资组合的预期报酬率的影响因素只受投资比重和个别收益率影响，当把资金100%投资于甲证券时，组合预期报酬率最低为8%，当把资金100%投资于乙证券时，组合预期报酬率最高为10%，因此选项A、B的说法正确;组合标准差的影响因素包括投资比重、个别资产标准差以及相关系数，当相关系数为1时，组合不分散风险，且当100%投资于乙证券时，组合风险最大，组合标准差为16%，选项C正确。如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，当相关系数足够小时投资组合最低的标准差可能会低于单项资产的最低标准差，而本题的相关系数接近于零，因此，投资组合最低的标准差可能会低于单项资产的最低标准差(12%)，所以，选项D错误。

　　6.

　　【答案】ABC

　　【解析】机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小，相关系数越小，机会集曲线越向左弯曲，相关系数为-1时，机会集曲线向左弯曲的程度最大，形成一条折线，相关系数为+1时，机会集是一条直线。

　　7.

　　【答案】ACD

　　【解析】在既定的期望报酬率下，风险是最低的。

　　8.

　　【答案】BCD

　　【解析】证券市场线无论对于单个证券，还是投资组合都可以成立。

　　难易程度：中

　　9.

　　【答案】AD

　　【解析】本题的主要考核点是资本资产定价模型。KS=4%+1.8×(10%-4%)=14.8%

　　P=0.3×(1+3%)/(14.8%-3%)=2.62(元)。

　　10.

　　【答案】ABC

　　【解析】本题的考点是市场价值与内在价值的关系。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的，即所有资产在任何时候的价格都反映了公开可得的信息，则内在价值与市场价值应当相等，所以选项A、B的说法是正确的。如果市场不是完全有效的，一项资产的内在价值与市场价值会在一段时间里不相等，因此选项C的说法是正确的;资本利得是指买卖价差收益，而股票投资的现金流入是指未来股利所得和售价，因此股票的价值是指其未来股利所得和售价所形成的现金流入量的现值，选项D错误。

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