2013注册会计师《财务成本管理》章节练习题(5)

　　一、单项选择题

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】债券的价值=1000×3%×(P/A，4%，6)+1000×(P/F，4%，6)=30×5.2421+1000×0.7903=947.56(元)。

　　2.

　　【答案】B

　　【解析】PV=(1000×6%)/2×(P/A，8%/2，5×2)+1000×(P/F，8%/2，5×2)=30×8.1109+1000×0.6756=918.93(元)。

　　3.

　　【答案】B

　　【解析】本题中，发行者A公司从现在至债券到期日所支付给B公司的款项包括5年中每年一次的利息和到期的面值，它们的现值就是债券价值，所以债券价值=1000×10%×(P/A,12%，5)+1000×(P/F，12%，5)=927.88(元)。即当每张债券的价格低于927.88元时，B公司购买A公司债券才能获利。

　　4.

　　【答案】B

　　【解析】假设其他因素不变，当平息债券的折现率高于票面利率时，债券的价值小于债券的面值。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】对于溢价发行的债券，随着到期日的临近债券的价值是向面值回归的，所以离到期日期限越长的债券，价值越高。

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】对于流通债券，债券的价值在两个付息日之间是呈周期性波动的，其中折价发行的债券其价值是波动上升，溢价发行的债券其价值是波动下降，平价发行的债券其价值的总趋势是不变的，但在每个付息日之间，越接近付息日，其价值升高。

　　7.【答案】D

　　【解析】假设年到期收益率为i，则有1020=1000×3%×(P/A，i/2，4)+1000×(P/F，i/2，4)

　　当i=6%时，债券价值=债券面值=1000元

　　当i=4%时，1000×3%×(P/A，4%/2，4)+1000×(P/F，4%/2，4)=1038.03(元)

　　利用内插法可得：(i-6%)/(4%-6%)=(1020-1000)/(1038.03-1000)

　　i=4.95%。

　　8.

　　【答案】B

　　【解析】股票价值=15/10%=150(万元)。

　　9.

　　【答案】B

　　【解析】利润留存比率=1-5/20=75%

　　权益净利率=每股收益/每股净资产=20/160=12.5%

　　【答案】B

　　【解析】可持续增长率即股利增长率为8%，股东预期报酬率=0.75×(1+8%)/18+8%=12.5%。

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