2013注册会计师《财务成本管理》章节练习题(6)

　　三、计算分析题

　　1.A公司股票目前的市价为15元，最近5年的股利支付情况如下表所示：

　　单位：元

　　按照证券分析师的预测，未来5年的股利增长率逐年递减，第5年及其以后年度为3%。如下表所示：

　　对A公司的股利预测 单位：元

　　(1)依据历史资料，按算术平均数计算股利的平均增长率，并据此确定该公司股票的资本成本;

　　(2)依据历史资料，按几何平均数计算股利的平均增长率，并据此确定该公司股票的资本成本;

　　(3)按照证券分析师的预测，将不稳定的增长率平均化，利用几何平均增长率法确定股利的平均增长率，并计算该股票的资本成本。

　　2.某公司拟追加筹资2000万元。其中发行债券1000万元，发行费率1%，债券年利率为4.5%，两年期，每半年付息，到期还本，所得税税率为25%;普通股1000万元，发行费率为4%，第一年预期股利为100万元，以后每年增长4%。

　　要求：

　　(1)计算债券的税后资本成本;

　　(2)计算普通股的资本成本;

　　(3)计算该筹资方案的加权平均资本成本。

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