2013注册会计师《财务成本管理》章节练习题(6)

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】BCD

　　【解析】一般说来，资本成本是一种机会成本，这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于项目投资所放弃的其他投资机会的收益，选项A错误;资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司筹集和使用资金的成本，即筹集的资本;资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的最低报酬率，选项B、C正确;公司要达到股东财富最大化，必须使所有的投入成本最小化，其中包括资本成本最小化，所以正确估计和合理降低资本成本是制定筹资决策的基础，所以选项D正确。

　　2.

　　【答案】BCD

　　【解析】留存收益的成本是一种机会成本，它相当于股东投资于某种股票要求的收益率，但不必考虑筹资费用。

　　3.

　　【答案】ABCD

　　【解析】公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、营运资本管理、评估企业价值和业绩评价。

　　4.

　　【答案】ABC

　　【解析】本题考核的是无风险利率的估计。计算资本成本时，无风险利率应当使用名义利率还是实际利率，人们存在分歧，还没有定论，所以选项D错误。

　　5.

　　【答案】CD

　　【解析】债务筹资的成本低于权益筹资的成本，所以选项A错误;现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本，所以选项B错误;因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益，对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本，所以选项C、D正确。

　　6.

　　【答案】BC

　　【解析】在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低，其中影响资本成本的外部因素包括：利率、市场风险溢价、税率;内部因素包括：资本结构、股利政策、投资政策。

　　7.

　　【答案】BCD

　　【解析】由于所得税的作用，利息可以抵税，政府实际上支付了部分债务成本，所以公司的债务成本小于债权人要求的收益率，选项A错误。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】β值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。如果公司在这三方面没有显著改变，则可以用历史的β值估计权益成本。

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