2013注册会计师《财务成本管理》章节练习题(7)

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】ACD

　　【解析】选项B不对，是因为现时市场价格可能是公平的，也可能是不公平的。首先，作为交易对象的企业，通常没有完善的市场，也就没有现成的市场价格;其次，以企业为对象的交易双方，存在比较严重的信息不对称。人们对于企业的预期会有很大差距，成交的价格不一定是公平的;再有，股票价格是经常变动的，人们不知道哪一个是公平的。

　　2.

　　【答案】ABC

　　【解析】项目和企业的现金流量都具有不确定性，它们的价值计量都要使用风险概念。

　　3.

　　【答案】BC

　　【解析】由于选项A没有扣除债务本息，所以不对;加权平均资本成本是与企业实体流量相匹配的等风险投资的机会成本，股权资本成本才是与股权现金流量相匹配的等风险投资的机会成本，所以选项D不对。

　　4.

　　【答案】AD

　　【解析】现金流量折现模型有三个参数：现金流量、资本成本和时间序列。所以，选项B不正确。股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业的加权平均资本成本来折现。所以，选项C不正确。

　　5.

　　【答案】ABCD

　　【解析】选项中的四个计算式都是正确的。

　　6.

　　【答案】CD

　　【解析】判断企业进入稳定状态的主要标志是：(1)具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率;(2)企业有稳定的投资资本回报率，它与资本成本接近。

　　7.

　　【答案】BC

　　【解析】市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系，所以选项B正确;市盈率涵盖了风险、增长率、股利分配率的影响，所以选项C正确;根据目标企业的本期市盈率和内在市盈率计算出的目标企业的股票价值是相同的，计算目标企业的股票价值时，与本期市盈率对应的是目标企业的本期每股收益，与内在市盈率对应的是目标企业的预期每股收益。所以，选项D不正确。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】市净率的驱动因素有股东权益收益率、股利支付率、增长率和风险，这四个比率类似的企业，会有类似的市净率。收入乘数的驱动因素有销售净利率、股利支付率、增长率和风险，这四个比率类似的企业，会有类似的收入乘数。

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