2013注册会计师《财务成本管理》章节练习题(9)

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第九章 期权估价

　　一、单项选择题

　　1.下列关于期权合约与远期合约和期货合约的表述中，正确的是( )。

　　A.投资人购买期权合约必须支付期权费，而签订远期或期货合约时不需要向对方支付任何费用

　　B.在期权合约中，双方的权利和义务是对等的

　　C.在期权合约中，双方互相承担责任

　　D.期权合约与远期合约和期货合约一样，没有什么不同

　　2.若某种期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利，则该期权为( )。

　　A.看跌期权

　　B.看涨期权

　　C.择售期权

　　D.卖权

　　3.以某公司股票为标的资产的看涨期权的执行价格是66元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是52.8元，期权费(期权价格)为5元。到期日该股票的价格是69.6元。则购进股票与售出看涨期权组合的净损益为( )元。

　　A.16.8

　　B.18.2

　　C.-5

　　D.0

　　4.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。如果到期日该股票的价格是58元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为( )元。

　　A.7

　　B.6

　　C.-7

　　D.-5

　　5.下列表述中，正确的是( )。

　　A.对敲的最坏结果是股价没有变动，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本

　　B.多头对敲下股价偏离执行价格的差额，就是给投资者带来的净收益

　　C.空头对敲的最好结果是股价没有变动，可以赚取看涨期权和看跌期权的购买成本

　　D.只有到期日股价高于执行价格时，多头对敲策略才会取得收益

　　6.某投资人购买1股股票，同时出售该股票1股股票的看涨期权，这样的投资策略是( )。

　　A.保护性看跌期权

　　B.抛补看涨期权

　　C.多头对敲

　　D.空头对敲

　　7.如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低，此时，对投资者非常有用的一种投资策略是( )。

　　A.抛补看涨期权

　　B.保护性看跌期权

　　C.抛补看跌期权

　　D.对敲

　　8.某看涨期权标的资产现行市价为20元，执行价格为25元，则该期权处于( )。

　　A.实值状态

　　B.虚值状态

　　C.平值状态

　　D.不确定状态

　　9.对于未到期的看跌期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，( )。

　　A.该期权处于虚值状态

　　B.该期权当前价值为零

　　C.该期权处于实值状态

　　D.该期权价值为零

　　10.对于看涨期权来说，下列说法中正确的是( )。

　　A.当股价足够高时，期权价格可能会等于股票价格

　　B.当股价足够高时，期权价格可能会超过股票价格

　　C.当股价足够高时，期权价格不会超过股票价格

　　D.当股价足够高时，期权价格会等于执行价格

　　11.下列有关同一标的资产的欧式期权价格的表述中，不正确的是( )。

　　A.到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的价格越低

　　B.到期日相同的期权，执行价格越高，看跌期权的价格越高

　　C.股票价格的波动率越大，看涨期权的价格越高

　　D.执行价格相同的期权，到期时间越长，看涨期权的价格越低

　　12.在其他因素不变的情况下，下列事项中，不一定会导致欧式看涨期权价值增加的是( )。

　　A.期权执行价格降低

　　B.期权到期期限延长

　　C.股票价格的波动率增加

　　D.无风险利率提高

　　13.假设某公司股票目前的市场价格为49.5元，而在一年后的价格可能是63.8元和46.2元两种情况。再假定存在一份200股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为52.8元。投资者可以购进上述股票且按无风险利率10%借入资金，同时售出一份200股该股票的看涨期权。则套期保值比率为( )。

　　A.125

　　B.140

　　C.220

　　D.156

　　14.假设某公司股票现行市价为55元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为60元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升42%，或者下降29%。无风险利率为每年4%，则利用风险中性原理所确定的期权价值为( )元。

　　A.7.75

　　B.5.93

　　C.6.26

　　D.4.37

　　15.若同一股票的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为55.5元，6个月到期，无风险年利率为10%，股票的现行价格为63元，看涨期权的价格为12.75元，则看跌期权的价格为( )元。

　　A.7.5

　　B.5

　　C.3.5

　　D.2.61

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