2014注册会计师《财务成本管理》选择题及答案(2)

　　二、多项选择题

　　1.某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。该公司适用25%的所得税率，项目的资本成本为10%。下列表述中正确的有(　)。

　　A、静态投资回收期为2.86年

　　B、会计报酬率为11.25%

　　C、净现值为18.46万元

　　D、现值指数为1.18

　　【正确答案】BCD

　　【答案解析】年折旧=100/5=20万元

　　投产后每年增加的营业现金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25万元

　　投产后每年增加的净利润=(48-13-20)×(1-25%)=11.25万元

　　静态投资回收期=100/31.25=3.2年，选项A错误;

　　会计报酬率=11.25/100=11.25%，选项B正确;

　　净现值=31.25×(P/A，10%，5)-100=18.46万元，选项C正确;

　　现值指数=31.25×(P/A，10%，5)÷100=1.18，选项D正确。

　　2.下列关于期权到期日价值的表述中，正确的有(　)。

　　A、多头看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0)

　　B、空头看涨期权到期日价值=-Max(股票市价-执行价格，0)

　　C、多头看跌期权到期日价值=Max(执行价格-股票市价，0)

　　D、空头看跌期权到期日价值=-Max(执行价格-股票市价，0)

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】参见教材期权到期日价值的相关内容。

　　3.某公司本年的销售量为100万件，售价为20元/件，单位变动成本为12元，总固定成本为50万元，优先股股息为75万元，利息费用为20万元，所得税税率为25%。下列说法正确的有(　)。

　　A、据此计算得出的经营杠杆系数为1.07

　　B、据此计算得出的财务杠杆系数为1.03

　　C、据此计算得出的总杠杆系数为1.27

　　D、据此计算得出的盈亏平衡点为6.25万件

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 边际贡献=100×(20-12)=800(万元)，息税前利润=800-50=750(万元)，税前优先股股息=75/(1-25%)=100(万元)，据此计算得出的经营杠杆系数=800/750=1.07，财务杠杆系数=750/(750-20-100)=1.19，总杠杆系数=800/(750-20-100)=1.27，或=1.07×1.19=1.27，盈亏平衡点=50/(20-12)=6.25(万件)。

　　4.下列关于内含报酬率法的说法中，正确的有(　)。

　　A、内含报酬率法没有考虑货币的时间价值

　　B、内含报酬率是项目本身的投资报酬率

　　C、内含报酬率是使投资项目净现值为零的折现率

　　D、当内含报酬率大于资本成本时，项目可行

　　【正确答案】BCD

　　【答案解析】内含报酬率是使投资项目净现值为零的折现率，是考虑了货币的时间价值的，所以选项A的说法不正确。

　　5.存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中，正确的有(　)。

　　A、两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本

　　B、存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性

　　C、随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用

　　D、随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响

　　【正确答案】ACD

　　【答案解析】影响存货模式和随机模式的两个因素是：机会成本和交易成本，所以，选项A的说法正确;现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但它也有缺点，主要是假定现金的流出量固定不变，实际上这很少有。所以，选项B的说法不正确;随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法，其预测结果比较保守。所以，选项C的说法正确;随机模式现金的返回线的计算公式中，下限L受企业每日的最低现金需要量、管理人员风险承受倾向等因素的影响，不易确定。所以，选项D的说法正确。

　　6.如果期权已经到期，则下列结论成立的有(　)。

　　A、时间溢价为0

　　B、内在价值等于到期日价值

　　C、期权价值等于内在价值

　　D、期权价值等于时间溢价

　　【正确答案】ABC

　　【答案解析】期权的时间溢价是一种等待的价值，如果期权已经到期，因为不能再等待了，所以，时间溢价为0，选项A的结论正确;内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低，期权的到期日价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的高低，因此，如果期权已经到期，内在价值与到期日价值相同，选项B的结论正确。由于期权价值等于内在价值加时间溢价，所以到期时，期权价值等于内在价值，因此，选项C的说法正确，选项D的说法错误。

　　7.下列各项中，导致经营风险下降的有(　)。

　　A、产品销售数量提高

　　B、产品销售价格下降

　　C、固定成本下降

　　D、利息费用下降

　　【正确答案】AC

　　【答案解析】经营杠杆系数=销量×(单价-单位变动成本)/[销量×(单价-单位变动成本)-固定成本]=1/{1-固定成本/[销量×(单价-单位变动成本)]}，可以看出，选项A、C导致经营杠杆系数下降，从而导致经营风险下降;选项B导致经营杠杆系数上升，从而导致经营风险提高。选项D影响财务杠杆系数，并不影响经营风险。

　　8.公开增发除满足上市公司公开发行的一般规定外，还应当符合(　)。

　　A、最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%

　　B、最近2个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%

　　C、最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形

　　D、除金融企业外，最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形

　　【正确答案】AD

　　【答案解析】公开增发除满足上市公司公开发行的一般规定外，还应当符合以下规定：①最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%;②除金融企业外，最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。

　　9.股票发行价格的确定方法主要有(　)。

　　A、市盈率法

　　B、净资产倍率法

　　C、收入乘数法

　　D、现金流量折现法

　　【正确答案】ABD

　　【答案解析】股票发行价格的确定方法主要有市盈率法、净资产倍率法和现金流量折现法。

　　10.下列有关表述中正确的有(　)。

　　A、在除息日之前，股利权从属于股票

　　B、从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利

　　C、在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利

　　D、自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利

　　【正确答案】ABD

　　【答案解析】本题考核的知识点是：股利政策。凡是在股权登记日这一天登记在册的股东(即在此日及之前持有或买入股票的股东)才有资格领取本期股利。

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