11.某企业于年初存入银行10000元，期限为5年，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，则第5年末可以收到的利息为(　)元。

　　A、17908

　　B、17623

　　C、7908

　　D、7623

　　【正确答案】C

　　【答案解析】第5年末的本利和=10000×(F/P，6%，10)=17908(元)，第5年末可以收到的利息=17908-10000=7908(元)。

　　12.某投资者购买债券，在报价利率相同的情况下，对其最有利的计息期是(　)。

　　A、1年

　　B、半年

　　C、1季度

　　D、1个月

　　【正确答案】D

　　【答案解析】在报价利率相同的情况下，计息期越短，年内计息次数越多，实际利率就越高，那么对于投资者来说越有利。

　　13.在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起股利固定增长的股票的期望收益率上升的是(　)。

　　A、当前股票价格上升

　　B、资本利得收益率上升

　　C、预期现金股利下降

　　D、预期持有该股票的时间延长

　　【正确答案】B

　　【答案解析】股利固定增长的股票的期望收益率R=D1/P0+g，“当前股票价格上升、预期现金股利下降”是使得D1/P0降低，所以能够引起股票期望收益率降低，所以选项A、C不正确。选项B资本利得收益率上升，则说明g上升，所以会引起股票期望收益上升，所以选项B正确;预期持有该股票的时间延长不会影响股票期望收益率，所以选项D不正确。

　　14.某种股票当前的市场价格是40元，上年每股股利是2元，预期的股利增长率是2%，则目前购买该股票的预期收益率为(　)。

　　A、5%

　　B、7.1%

　　C、10.1%

　　D、10.25%

　　【正确答案】B

　　【答案解析】预期收益率=D1/P0+g=预期第一期股利/当前股价+股利增长率=2×(1+2%)/40+2%=7.1%。

　　15.A股票目前的市价为50元/股，预计下一期的股利是1元，该股利将以5%的速度持续增长。则该股票的资本利得收益率为(　)。

　　A、2%

　　B、5%

　　C、7%

　　D、9%

　　【正确答案】B

　　【答案解析】资本利得收益率就是股利的增长率，所以，正确的选项是B。

　　16.投资者王某计划购进DL公司股票，已知目前的市价为50元/股，经了解，今年该公司已发放股利1元/股，公司近五年股利平均增长率为20%，预计一年后其市场价格将达到80元时售出，王某购进了2000股。该投资者预计的股利收益率为(　)。

　　A、22.4%

　　B、21%

　　C、2.4%

　　D、62.4%

　　【正确答案】C

　　【答案解析】A股票的股利收益率=D1/P0=1×(1+20%)/50×100%=2.4%。

　　17.甲公司刚刚支付的股利为1元/股，预计最近两年每股股利增长率均为10%，第三年增长率为4%，从第四年开始每股股利保持上年水平不变，甲股票的必要报酬率为10%，则目前甲股票的价值为(　)元。

　　A、12.58

　　B、12.4

　　C、10.4

　　D、20.4

　　【正确答案】B

　　【答案解析】本题考核股票的概念和价值。目前甲股票的价值=1×(1+10%)×(P/F，10%，1)+1×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，10%，2)+1×(1+10%)×(1+10%)×(1+4%)/10%×(P/F，10%，2)=1+1+10.4=12.4(元)。

　　18.某种股票为固定成长股票，股利年增长率8%，今年刚分配的股利为0.8元/股，无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均收益率为12%，该股票β系数为1.2，则该股票的价值为(　)元。

　　A、7.58

　　B、7.02

　　C、16

　　D、14.81

　　【正确答案】C

　　【答案解析】本题考核股票的概念和价值。根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=5%+1.2×(12%-5%)=13.4%，根据股利固定增长的股票估价模型可知，该股票的价值=0.8×(1+8%)/(13.4%-8%)=16(元)。

　　19.某种股票为固定成长股票，股利年增长率8%，今年刚分配的股利为0.8元/股，无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均收益率为12%，该股票β系数为1.2，则该股票的价值为(　)元。

　　A、7.58

　　B、7.02

　　C、16

　　D、14.81

　　【正确答案】C

　　【答案解析】本题考核股票的概念和价值。根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=5%+1.2×(12%-5%)=13.4%，根据股利固定增长的股票估价模型可知，该股票的价值=0.8×(1+8%)/(13.4%-8%)=16(元)。

　　20.一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的内在价值为(　)元。

　　A、12.08

　　B、11.77

　　C、10.08

　　D、12.20

　　【正确答案】B

　　【答案解析】股票的价值=0.5×(P/F，15%，1)+0.7×(P/F，15%，2)+1×(P/F，15%，3)+1×(1+8%)/(15%-8%)×(P/F，15%，3)=0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×(1+8%)/(15%-8%)×0.6575=11.77(元)

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