三、计算题

　　1、(1)债券发行价格

　　=1000×(P/F，4%，20)+1000×4%×(P/A，4%，20)

　　=1000×0.4564+1000×4%×13.5903

　　=1000(元)

　　(2)债券发行价格

　　=1000×(P/F，5%，20)+1000×4%×(P/A，5%，20)

　　=1000×0.3769+1000×4%×12.4622

　　=875(元)

　　(3)债券发行价格

　　=1000×(P/F，3%，20)+1000×4%×(P/A，3%，20)

　　=1000×0.5537+1000×4%×14.8775

　　=1149(元)

　　(4)债券发行价格种类分别为平价、折价和溢价：

　　当市场利率等于票面利率时，平价发行;

　　当市场利率高于票面利率时，折价发行;

　　当市场利率低于票面利率时，溢价发行。

　　2、(1)每股收益

　　=3500/[5000+2500×(12-5)/12]=0.54(元)

　　股票发行价=0.54×30=16.2(元)

　　(2)股票发行价=5×3.5=17.5(元)

　　(3)每股净现值

　　=1.2×(P/A，8%，5)+1.2×(1+2%)/(8%-2%)×(P/F，8%，5)

　　=1.2×3.9927+20.4×0.6806

　　=18.68(元)

　　股票发行价=18.68×(1-20%)=14.94(元)

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