一、单项选择题

　　1、D

　　【答案解析】费用化租赁是指出租人承担租赁资产主要风险和报酬的租赁方式，资本化租赁与此相反，是指承租人承担租赁资产主要风险和报酬。

　　2、C

　　【答案解析】融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。

　　3、D

　　【答案解析】租赁存在的主要原因有下列三个：(1)租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税;(2)通过租赁降低交易成本;(3)通过租赁合同减少不确定性。

　　4、C

　　【答案解析】从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别;典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的毛租赁;如果租赁合同约定了租金和手续费，则租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息，手续费是出租人的营业成本和取得的利润。

　　5、B

　　【答案解析】债务投资税后报酬率=10%×(1-40%)=6%;债务筹资成本=10%×(1-20%)=8%;优先股投资税后报酬率=8%×(1-20%)×(1-0%)=6.4%;优先股税后筹资成本=8%×(1-20%)=6.4%。

　　6、A

　　【答案解析】每张债券价值=100×(P/A，12%，15)+1000×(P/F，12%，15)=863.92(元)

　　20张认股权价值=债券价格-债券价值=1000-863.92=136.21(元)

　　每张认股权价值=136.21÷20=6.811(元)

　　7、B

　　【答案解析】假设报酬率为k，则有：1100=1000×8%×(P/A，K，5)+20×(1+5%)5×40×(P/F，K，5)，利用内插法，求得：K=6%。

　　8、C

　　【答案解析】对租赁期现金流量折现，其折现率应为税后有担保债券的成本，在本题中即为8%×(1-25%)=6%。

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