11.进行设备更新决策时，采用固定资产平均年成本法作为标准的原因包括(　)。

　　A、设备更换不改变企业现有生产能力

　　B、使用新旧设备给企业带来的年成本不同

　　C、新旧设备的未来使用年限不同

　　D、使用新旧设备给企业带来的年收入不同

　　【正确答案】ABC

　　【答案解析】本题考核固定资产更新项目的现金流量。如果使用新旧设备给企业带来的年收入不同，则决策时不能仅考虑成本，还需要考虑年收入的差异。所以，选项A的说法正确，选项D的说法不正确。如果新旧设备的未来使用年限相同，则只需要比较总成本就可以了，不需要比较平均年成本，因此，选项C的说法是正确的。如果平均年成本相同，则就不需要比较了，所以，选项B的说法正确。

　　12.下列关于固定资产的经济寿命的表述中，正确的有(　)。

　　A、固定资产的经济寿命是运行成本和持有成本之和最低时的使用年限

　　B、固定资产的经济寿命是固定资产平均年成本最低时的使用年限

　　C、计算固定资产的经济寿命时，固定资产平均年成本=(固定资产原值-n年后固定资产余值的现值+至第n年各年运行成本的现值合计)/(P/A，i，n)

　　D、计算固定资产的经济寿命时，固定资产平均年成本=(固定资产原值-固定资产余值的现值+各年运行成本的现值合计)/(P/A，i，经济寿命)

　　【正确答案】BC

　　【答案解析】本题考核固定资产更新项目的现金流量。随着时间的递延，运行成本和持有成本呈反方向变化，两者之和呈马鞍形，这样必然存在一个最经济的使用年限，因此，固定资产的经济寿命是固定资产平均年成本最低的使用年限。

　　13.关于固定资产的经济寿命，下列说法中正确的是(　)。

　　A、固定资产的最经济使用年限是固定资产平均年成本最小的使用年限

　　B、固定资产的最经济使用年限是固定资产平均年成本与持有成本之和最小的使用年限

　　C、固定资产的最经济使用年限是固定资产运行成本现值与持有成本现值之和最小的使用年限

　　D、固定资产的最经济使用年限是运行成本现值之和最小的使用年限

　　【正确答案】A

　　【答案解析】本题考核固定资产更新项目的现金流量。固定资产的最经济使用年限是固定资产平均年成本最小的使用年限。

　　14.某公司面临甲、乙、丙、丁四个投资项目，四个项目是互斥的关系。其中：甲和乙项目寿命相同，甲净现值大于乙净现值，乙内含报酬率大于甲内含报酬率;甲和丙投资额相同，项目期限不同，甲等额年金大于丙等额年金;乙和丙相比，乙等额年金小于丙等额年金;丙和丁相比，项目期限和资本成本均不同，丙永续净现值大于丁永续净现值。则四个项目中最优的是(　)。

　　A、甲

　　B、乙

　　C、丙

　　D、丁

　　【正确答案】A

　　【答案解析】本题考核互斥项目的优选问题及总量有限时的资本分配。甲和乙项目寿命相同，甲净现值大于乙净现值，说明甲优于乙;甲和丙投资额相同，项目期限不同，甲等额年金大于丙等额年金，说明甲优于丙;丙和丁相比，项目期限和资本成本均不同，丙永续净现值大于丁永续净现值，说明丙优于丁。综上最优的是甲项目。

　　15.如果两个互斥项目投资额和项目期限都不同，我们可以通过共同年限法来判断方案优劣，共同年限法的原理是(　)。

　　A、共同年限法也称为重置价值链法

　　B、假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值

　　C、假设项目可以无限重置，并且每次都在该项目的终止期

　　D、两个项目的重置必须一致

　　【正确答案】B

　　【答案解析】本题考核互斥项目的优选问题及总量有限时的资本分配。同年限法的原理是：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值。

　　16.下列关于互斥项目的排序问题的说法中，正确的有(　)。

　　A、如果项目的寿命期相同，则比较净现值，净现值大的方案为优

　　B、如果项目的寿命期不同，则有两种方法：共同年限法和等额年金法

　　C、等额年金法也被称为重置价值链法

　　D、共同年限法是比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案

　　【正确答案】AB

　　【答案解析】本题考核互斥项目排序，共同年限法的原理是：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值。该方法也被称为重置价值链法，所以选项C的说法不正确。等额年金法是计算寿命期不同的项目的净现值的平均值(用年金现值系数平均)，比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案，所以选项D的说法不正确。

　　17.下列关于互斥项目的排序问题说法，正确的有(　)。

　　A、如果项目的寿命期相同，则比较净现值，净现值大的方案为优

　　B、如果项目的寿命期不同，则有两种方法：共同年限法和等额年金法

　　C、等额年金法也被称为重置价值链法

　　D、共同年限法是比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案

　　【正确答案】AB

　　【答案解析】本题考核互斥项目的优选问题及总量有限时的资本分配。共同年限法的原理是：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值。该方法也被称为重置价值链法，所以选项C的说法不正确。等额年金法是计算寿命期不同的项目的净现值的平均值(用年金现值系数平均)，比较净现值的平均值，选择净现值的平均值较大的方案，所以选项D的说法不正确。

　　18.在投资项目评价中，会导致评估指标出现矛盾的原因有(　)。

　　A、投资额不同

　　B、项目寿命不同

　　C、现金流量不同

　　D、折现率不同

　　【正确答案】AB

　　【答案解析】本题考核互斥项目的优选问题及总量有限时的资本分配。评估指标出现矛盾的原因有两种：一是投资额不同，二是项目寿命不同。

　　19.某公司打算投资一个项目，预计该项目需要投资510万元(全部是固定资产投资)，项目建设期为0，计划通过借款融资280万元，年利率6%，按年支付利息。该项目的固定资产预计使用年限为6年。预计每年固定经营成本(不含折旧和利息)为45万元，单位变动成本为108元，固定资产折旧采用直线法计提，税法规定的折旧年限为9年，预计净残值为12万元。销售部门估计每年销售量可以达到7万件，市场可以接受的销售价格为280元/件。企业适用的所得税税率为25%。则下列关于该项目经营期第1年指标的表述中，正确的有(　)。

　　A、实体现金流量为883.1万元

　　B、息税前利润为1103.7万元

　　C、折旧额为55.3万元

　　D、股权现金流量为870.5万元

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】本题考核所得税和折旧对现金流量的影响。年利息=280×6%=16.8(万元)，税后利息=16.8×(1-25%)=12.6(万元)，在项目投资决策中，由于涉及抵税，因此应该按照税法的规定计算年折旧额，即：年折旧=(510-12)/9=55.3(万元)，年息税前利润=280×7-108×7-55.3-45=1103.7(万元)，实体现金流量=1103.7×(1-25%)+55.3=883.1(万元)，股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=实体现金流量-税后利息费用=883.1-12.6=870.5(万元)。

　　20.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造220万元的现金净流量;但公司原生产的A产品会因此受到影响，使其年净利润由原来的100万元降低到80万元。假设所得税率为25%，则与新建车间生产甲产品项目投产后的相关现金净流量为(　)万元。

　　A、200

　　B、300

　　C、205

　　D、220

　　【正确答案】A

　　【答案解析】本题考核所得税和折旧对现金流量的影响。与新建车间生产甲产品项目投产后的相关现金净流量为=220-(100-80)=200(万元)

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