二、多项选择题(本题型共10小题，每小题2分，共20分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案。每小题所有答案选择正确的得分;不答、错答、漏答均不得分。)

　　26 已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%,某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的资金全部投资于风险组合，则(　　)。

　　A.总期望报酬率为13.6%

　　B.总标准差为16%

　　C.该组合位于M点的左侧

　　D.资本市场线斜率为0.35

　　参考答案: A,B,C,D

　　答案解析:

　　总期望报酬率=(80/100)×15%+(20/100)×8%=13.6%;总标准差=80/100×20%=16%,根据Q=0.8小于1可知，该组合位于M点的左侧(或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于M点的左侧);资本市场线斜率=(15%—8%)/(20%-0)=0.35。

　　27 关于股利相关论，下列说法正确的有(　　)。

　　A.税差理论认为，由于股利收益的税率高于资本利得的税率，并且资本利得可以延迟纳税时间，股东更偏好于资本利得

　　B.“一鸟在手”理论认为，由于资本利得风险较大，股东更偏好于现金股利而非资本利得

　　C.代理理论认为，在股东与债权人之间存在代理冲突时，债权人希望企业采取低股利支付率的股利政策

　　D.信号理论认为增发股利可以使得股票价格上升

　　参考答案: A,B,C

　　答案解析:

　　根据信号理论，鉴于股东与投资者对股 利信号信息的理解不同，所作出的对企业价值 的判断不同。增发股利是否一定向股东与投资 者传递了好消息，对这一点的认识是不同的。 如果考虑处于成熟期的企业，其盈利能力相对 稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额 股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很 好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下 降，此时，随着股利支付率提高，股票价格应 该是下降的。因此，选项D的说法不正确。

　　28 某企业只生产一种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本为2400元，满负荷运转下的正常销售量为400件。下列说法中，正确的有(　　)。

　　A.在自变量以金额表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为60%

　　B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为75%

　　C.安全边际中的边际贡献等于800元

　　D.该企业的安全边际率为25%

　　参考答案: A,B,C,D

　　答案解析:

　　变动成本=销售额×变动成本率，在边际贡献式本量利图中，如果自变量是销售额，则变动成本线的斜率=变动成本率=12/20×100°/o=60°/o9因此，选项A的说法正确。在保本状态下(即盈亏临界点下)，利润=0，销量=固定成本/(单价_单位变动成本)=2400/(20-12)=300(件)，企业生产经营能力的利用程度=300/400×100%=75%,因此，选项B的说法正确。安全边际率=1_75%=25%,因此，选项D的说法正确。安全边际中的边际贡献=安全边际×边际贡献率=(400×20-300×20)×(1-60%)=800(元)，因此，选项C的说法正确。

　　29 下列成本项目中，属于酌量性固定成本的有(　　)。

　　A.固定资产折旧

　　B.职工培训费

　　C.管理人员工资

　　D.广告费

　　参考答案: B,D

　　答案解析:

　　约束性固定成本是提供和维持生产经营所需设施和机构而支出的成本，不能通过当前的管理决策行动加以改变;酌量性固定成本是为完成特定活动而支出的固定成本，其发生额是根据企业的经营方针由经理人员决定的。因此，该题正确答案为B、D,选项A、C属于约束性固定成本。

　　30下列关于财务管廳则的说法中，不正确的有(　　)。

　　A.有价值的创意原则主要应用于间接投资项目

　　B.比较优势原则的一个应用是“人尽其才、物尽其用”

　　C.有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值

　　D.沉没成本的概念是比较优势原则的一个应用

　　参考答案: A,D

　　答案解析:

　　有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，沉没成本的概念是净增效益原则的一个应用，所以选项A、D的说法错误。

　　31 下列有关优序融资理论的说法中，正确的有(　　)。

　　A.考虑了信息不对称对企业价值的影响

　　B.考虑了逆向选择对企业价值的影响

　　C.考虑了债务代理成本和代理收益的权衡

　　D.考虑了过度投资和投资不足的问题

　　参考答案: A,B

　　答案解析:

　　优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券)，而将发行新股作为最后的选择。选项C、D是代理理论考虑的问题。

　　32下列有关财务管理目标的说法中，不正确的有(　　)。

　　A.每股收益最大化和利润最大化均没有考虑时间因素和风险问题

　　B.股价上升意味着股东财富增加，股价最大化与股东财富最大化含义相同

　　C.股东财富最大化即企业价值最大化

　　D.主张股东财富最大化，意味着不需要考虑其他利益相关者的利益

　　参考答案: B,C,D

　　答案解析:

　　因为缺少“股东投资资本不变”的前提，所以，选项B的说法不正确;只有在股东投资资本和债务价值不变的情况下，股东财富最大化才意味着企业价值最大化，所以，选项C的说法不正确;主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。所以，选项D的说法不正确。

　　33 企业在确定为以防发生意外的支付而持有现金的数额时，需考虑的因素有(　　)。

　　A.现金流量的可预测性强弱

　　B.借款能力的大小

　　C.金融市场投资机会的多少

　　D.现金流量不确定性的大小

　　参考答案: A,B,D

　　答案解析:

　　预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于三个方面：一是现金流量不确定性的大小;二是现金流量的可预测性强弱;三是借款能力大小。

　　34 下列预算中，不属于财务预算的有(　　)。

　　A.短期现金收支预算

　　B.销售预算

　　C.直接材料预算

　　D.产品成本预算

　　参考答案: B,C,D

　　答案解析:

　　财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算。选项B、C、D都属于营业预算。

　　35下列关于相关系数的说法中，正确的有(　　)。

　　A.—般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值

　　B.当相关系数为+1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例

　　C.当相关系数为一1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例

　　D.当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动

　　参考答案: A,B,C,D

　　答案解析:

　　当相关系数为1时，表示一种证券报酬 率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比 例;当相关系数为一1时，表示一种证券报酬率 的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例; 当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证 券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变 动。一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变 动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1 的正值。

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