37A公司上年销售收入5000万元，净利400万元，支付股利200万元。上年年宋有关资产负债表资料如下：

　　根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。

　　要求：

　　(1)假设经营资产中有80%与销售收入同比例变动，经营负债中有60%与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：

　　①若A公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。

　　②若今年预计销售额为5500万元，销售净利率变为6%，股利支付率为80%，同时需要增加100万元的长期投资，其外部融资额为多少?

　　③若今年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，今年可以获得外部融资额504万元，在销售净利率不变的情况下，A公司今年可以支付多少股利?

　　④若今年A公司销售量增长可达到25%，据预测产品销售价格将下降8%，但销售净利率提高到10%，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70%，其新增外部负债为多少?

　　(2)假设预计今年资产总量为12000万元，负债的自发增长为800万元，可以获得外部融资额800万元，l 销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。

　　答案解析:

　　(1)变动经营资产销售百分比=7000×80%/5000×100%=112%

　　变动经营负债销售百分比=3000×60%/5000×100%=36%

　　可动用的金融资产=3000一2840=160(万元)

　　①销售净利率=400/5000×100%=8%

　　股利支付率=200/400×100%=50%

　　因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为0，假设今年的销售增长额为W万元，则：

　　0=W×(112%一36%)一160一(5000+W)×8%×(1—50%)

　　解得：销售增长额=500(万元)

　　所以，今年可实现的销售额=5000+500=5500(万元)

　　②外部融资额

　　=(5500—5000)×(112%一36%)一160+100—5500×6%×(1—80%)=254(万元)

　　③504=(6000—5000)×(112%一36%)一160—6000×8%×(1一股利支付率)

　　解得：股利支付率=80%

　　可以支付的股利=6000×8%×80%=384(万元)

　　④今年的销售额=5000×(1+25%)×(1—8%)=5750(万元)

　　外部融资额=(5750—5000)×(112%一36%)一160—5750×10%×(1—70%)=237.5(万元)

　　外部负债融资额=外部融资额一外部权益融资额=237.5—100=137.5(万元)

　　(2)外部融资额=预计资产总量一已有的资产一负债的自发增长一内部提供的资金

　　800=12000—10000—800一今年销售额×8%×(1—50%)

　　解得：今年销售额=10000(万元)

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