37A公司上年财务报表主要数据如下表所示：(单位：万元，资产负债表的数据是年末数)

　　(1)假设A公司资产中25%为金融资产(该比例始终保持不变)，经营资产中有90%与销售收入同比例增长，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债。

　　(2)A公司本年销售增长率为20%。在保持上年的销售净利率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数提高到2。

　　(3)如果需要发行新股，发行价格为10元，每股面值1元。

　　要求：

　　(1)计算确定本年所需的外部筹资额;

　　(2)确定新股的发行数量(单位为股，不考虑发行费用)、股本增加额和资本公积增加额(单位均为元);

　　(3)计算本年的可持续增长率。

　　参考解析:

　　(1)本年经营资产增加=4352×(1-25%)×90%×20%=587.52(万元)

　　年末的经营资产=4352×(1-25%)+587.52=3851.52(万元)

　　年末的资产总计=3851.52/(1-25%)=5135.36(万元)

　　金融资产增加=5135.36×25%-4352×25%=195.84(万元)

　　本年的经营负债增加=1200×20%=240(万元)

　　预计增加的留存收益

　　=本年收益留存=上年的收益留存×(1+销售增长率)

　　=112×(1+20%)=134.4(万元)

　　需要从外部筹资额

　　=587.52-240-可动用的金融资产-134.4

　　=587.52-240-(-195.84)-134.4

　　=408.96(万元)

　　(2)年末的负债合计=股东权益=5135.36/2=2567.68(万元)

　　年末的流动负债=1200×(1+20%)=1440(万元)

　　年末的长期负债=2567.68-1440=1127.68(万元)

　　外部融资额中负债的金额=长期负债增加额=1127.68-800=327.68(万元)

　　外部融资额中权益资金的金额=408.96-327.68=81.28(万元)

　　新股的发行数量=81.28×10000/10=81280(股)

　　股本增加额=81280×1=81280(元)

　　资本公积增加额=81280×(10-1)=731520(元)

　　(3)本年的可持续增长率

　　=本年的收益留存/(年末股东权益一本年的收益留存)×100%

　　=134.4/(2567.68-134.4)×100%

　　=5.5%

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