二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】

　　财务管理原理在投资中的应用，主要是资本预算和期权定价;决定资本结构是财务管理原理在筹资中的应用;营运资本投资是短期投资，不是财务管理原理的应用。(参见教材16-17页)

　　2、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】

　　根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项A、B的说法正确;资本市场线上的组合是由无风险资产和市场组合构成的，因此，选项C的说法正确;机会集曲线的横坐标是标准差，纵坐标是期望报酬率，所以，选项D的说法正确。(参见教材103-108页)

　　3、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】

　　债务资金的提供者承担的风险显著低于股东，所以其期望报酬率低于股东，即债务筹资的成本低于权益筹资，选项A的说法正确。作为投资决策和企业价值评估中依据的资本成本，只能是未来新借入债务的成本。现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本，选项B的说法不正确。一个理性的债权人应该投资于债务组合，或者将钱借给不同的单位，以减少面临的特有风险，选项C的说法正确。由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及的债务是长期债务，因此，通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务，选项D的说法正确。(参见教材138-139页)

　　4、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】

　　实体现金流量=营业现金净流量-资本支出

　　=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出

　　=税后净利润+税后利息费用+折旧与摊销-经营营运资本增加-净经营长期资产增加-折旧与摊销

　　=税后净利润+税后利息费用-经营营运资本增加-净经营长期资产增加

　　=税后经营净利润-净经营资产净投资

　　(参见教材163-164页)

　　5、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】

　　保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益。但是，净损益的预期也因此降低了，所以选项A的说法不正确。抛补看涨期权可以锁定最高净收入和最高净损益，是机构投资者常用的投资策略。故选项B的说法不正确。对于多头对敲组合策略而言，当股价等于执行价格时，净收入最低(等于0)、净损益最低(等于“-期权购买成本”)。故选项C的说法正确。空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日都相同。空头对敲的组合净收益=组合净收入+期权出售收入之和=组合净收入+(看涨期权的价格+看跌期权的价格)。空头对敲的最好结果是股价等于执行价格，此时的组合净收入最大(等于0)，组合净收益也最大(等于期权出售收入之和)。所以，空头对敲组合策略可以锁定最高净收入和最高净损益，其最高净收益是期权收取的期权费。即选项D的说法不正确。(参见教材224-227页)

　　6、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】

　　经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发放，所以选项A不是答案;盈余不稳定的公司一般采用低股利政策，所以选项B是答案;如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，会采用低股利政策，所以选项C是答案;在通货膨胀的情况下，由于货币购买力下降，公司计提的折旧不能满足重置固定资产的需要，需要动用盈余补足重置固定资产的需要，因此在通货膨胀时期公司股利政策往往偏紧，所以选项D是答案。(参见教材299页)

　　7、

　　【正确答案】 AD

　　【答案解析】

　　保守型筹资政策的特点是：短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持。极端保守的筹资政策完全不使用短期借款，全部资金都来自于长期资金来源，所以选项A、D的说法正确。保守型筹资政策是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策，所以选项B的说法不正确。在保守型筹资政策下，营业低谷的易变现率大于1，所以选项C的说法不正确。(参见教材386-387页)

　　8、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】

　　材料价格差异是在采购过程中形成的，选项A、B是材料价格差异的形成原因;选项C可能造成废品和废料增加，是直接材料数量差异的形成原因;选项D可能造成用料增加，也是直接材料数量差异的原因。(参见教材424-425页)

　　9、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】

　　10月份支付=50×10%+60×30%+80×60%=71(万元)

　　11月初的应付账款=60×10%+80×(1-60%)=38(万元)

　　11月末的应付账款=80×10%+100×(1-60%)=48(万元)

　　(参见教材455页)

　　10、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】

　　如果采用全额成本法，标准成本中心不对固定制造费用的闲置能量差异承担责任，他们对于固定制造费用的其他差异要承担责任，所以选项A不是答案，选项B、C是答案。由于固定制造费用能量差异=固定制造费用闲置能量差异+固定制造费用效率差异，因此，选项D不是答案。(参见教材480页)

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