三、计算分析题

　　1、(本小题8分，本题可以选用中文或英文解答，如使用英文解答，需全部使用英文，答题正确的，增加5分，本小题最高得分为13分。)

　　ABC公司2013年的销售额62500万元，比上年提高28%，有关的财务比率如下：

　　备注：该公司正处于免税期。

　　<1> 、运用杜邦财务分析原理，比较2012年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因;

　　<2> 、运用杜邦财务分析原理，比较本公司2013年与2012年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。

　　2、(本小题8分。)

　　甲公司2014年1月1日有一笔闲置资金，可以进行公司债券和股票的投资。进行债券投资要求的必要收益率为12%，进行股票投资要求的报酬率为20%。现有5种证券可供选择，相关资料如下：

　　(1)A公司债券于2012年1月1日发行5年期、面值为1000元、票面利率为10%，6月末和12月末支付利息，到期还本，目前市场价格为934元;

　　(2)B公司债券于2012年1月1日发行5年期、面值为1000元、票面利率为10%，单利计息，到期一次还本付息，目前市场价格为1170元;

　　(3)C公司于2014年1月1日以1041元发行面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次的5年期债券，并附有2年后以1060元提前赎回的条款;

　　(4)D股票刚刚支付的股利为1.2元，预计每年的增长率固定为4%，预计2018年1月1日可以按照20元的价格出售，目前的市价为12.6元。

　　(5)E股票目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5%。

　　<1> 、计算A、B公司债券2014年1月1日的价值并判断是否值得投资;

　　<2> 、如甲公司购入C公司债券，两年后被赎回，则投资收益率为多少?

　　<3> 、计算D股票目前的价值，并判断是否值得投资;

　　<4> 、计算E股票的投资收益率，并判断是否值得投资。(提示：介于10%和12%之间)

　　已知：(P/A，6%，6)=4.9173，(P/F，6%，6)=0.7050，(P/A，9%，2)=1.7591

　　(P/A，8%，2)=1.7833，(P/F，9%，2)=0.8417，(P/F，8%，2)=0.8573

　　(P/F，20%，1)=0.8333，(P/F，20%，2)=0.6944，(P/F，20%，3)=0.5787

　　(P/F，20%，4)=0.4823，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，12%，1)=0.8929

　　(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，12%，2)=0.7972

　　3、(本小题8分。)

　　甲公司目前发行在外普通股1000万股(每股面值1元)，已发行票面利率为10%的债券4000万元。该公司打算为一个新的投资项目融资5000万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到2000万元。现有两个方案可供选择：按8%的利率平价发行债券(方案1);按每股25元增发普通股(方案2)。公司适用的所得税率为25%。

　　<1> 、计算两个方案的每股收益;

　　<2> 、计算两个方案的每股收益无差别点息税前利润;

　　<3> 、计算两个方案的财务杠杆系数;

　　<4> 、判断哪个方案更好。

　　4、(本小题8分。)

　　甲公司生产并销售某种产品，目前采用现金销售政策，年销售量为180000件，产品单价10元，单位变动成本为6元。为了扩大销售量，拟将目前的现销政策改为赊销，并提供一定的现金折扣，信用条件为“2/10，n/30”。改变信用政策后，年销售量预计提高12%，预计有50%的客户会享受现金折扣(按销售量计算，下同)，40%的客户在30天内付款，10%的客户平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要花费占逾期金额3%的收账费用;平均存货水平由目前的6000件上升到10000件，每件存货的变动成本为4元;应付账款年平均余额将由目前的9万元增加到11万元，等风险投资的必要报酬率为15%，一年按360天计算。

　　<1> 、计算改变信用政策引起的以下项目的变动额：边际贡献、现金折扣成本、应收账款占用资金的应计利息、收账费用、存货占用资金的应计利息、应付账款占用资金节省的应计利息。

　　<2> 、计算改变信用政策引起的税前损益变化，并说明该信用政策改变是否可行。

　　5、(本小题8分。)

　　甲公司只生产一种A产品，为了更好地进行经营决策和目标控制，该公司财务经理正在使用2013年相关数据进行本量利分析，有关资料如下：

　　(1)2013年产销量为8000件，每件价格1000元。

　　(2)生产A产品需要的专利技术需要从外部购买取得，甲公司每年除向技术转让方支付50万的固定专利使用费外，还需按销售收入的10%支付变动专利使用费。

　　(3)2013年直接材料费用200万元，均为变动成本。

　　(4)2013年人工成本总额为180万元，其中：生产工人采取计件工资制度，全年人工成本支出120万元，管理人员采取固定工资制度，全年人工成本支出为60万元。

　　(5)2013年折旧费用总额为95万元，其中管理部门计提折旧费用15万元，生产部门计提折旧费用80万元。

　　(6)2013年发生其他成本及管理费用87万元，其中40万元为变动成本，47万元为固定成本。

　　<1> 、计算A产品的单位边际贡献、盈亏临界点销售量和安全边际率。

　　<2> 、计算甲公司税前利润对销售量和单价的敏感系数。

　　<3> 、如果2014年原材料价格上涨20%，其他因素不变，A产品的销售价格应上涨多大幅度才能保持2013年的利润水平?

　　相关推荐：

　　2014注册会计师考试《财务成本管理》110个公式

　　2014注会《财务成本管理》最后冲刺试题及解析汇总

　　2014年注册会计师《财务成本管理》全真试题汇总

　　2014注册会计师《财务成本管理》命题预测题汇总