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　　—、单项选择题(本题型共25小题，每小题1分，共25分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案。)

　　1某企业只生产甲产品，已知该产品的单价为180元，单位变动成本为120元，销售收入为9000万元，固定成本总额为2400万元，则企业盈亏临界点作业率为(　)。

　　A.33%

　　B.67%

　　C.80%

　　D.20%

　　参考答案：C

　　参考解析:

　　盈亏临界点销售额=180×2400/(180-120)=7200(万元)，盈亏临界点作业率=7200/9000×100%=80%。

　　2下列关于正常标准成本的说法中，不正确的是()。

　　A.应大于理想标准成本

　　B.应小于历史平均水平

　　C.实施以后实际成本极有可能产生顺差

　　D.制定时考虑了一般难以避免的损耗和低效率等情况

　　参考答案：C

　　参考解析:

　　在制定正常标准成本时，把生产经营活动中一般难以避免的损耗和低效率等情况也计算在内，使之切合下期的实际情况，成为切实可行的控制标准。要达到这种标准不是没有困难，但它们是可能达到的。从具体数量上看，它应大于理想标准成本，但又小于历史平均水平，实施以后实际成本更大的可能是逆差而不是顺差，是要经过努力才能达到的一种标准。所以选项C的说法不正确。

　　3下列关于利润分配顺序的表述中，不正确的是(　) 。

　　A.可供分配的利润如果为负数，不能进行后续分配

　　B.如果年初不存在累计亏损，则计提的法定公积金=本年净利润×10%

　　C.提取法定公积金的基数是本年的税后利润

　　D.可供股东分配的利润=可供分配的利润-从本年净利润中提取的公积金

　　参考答案：C

　　参考解析:

　　按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金。只有不存在年初累计亏损时，才能按本年税后利润计算应提取的法定公积金，所以选项C的说法不正确。

　　4下列关于股利分配理论的表述中，不正确的是(　) 。

　　A.股利无关论认为，股利的支付率不影响公司价值

　　B.信号理论认为，在信息不对称的情况下。企业的股利变化可以向市场传递企业的信息，从而引起股价的变动

　　C.“一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票

　　D.客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢低股利支付率的股票

　　参考答案：D

　　参考解析:

　　客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢髙股利支付率的股票，所以选项D的说法不正确。

　　5 下列关于期权价值说法中，不正确的是(　　)。

　　A.期权到期日价值减去期权费用后的剩余，称为期权购买人的“净收入”

　　B.在规定的时间内未被执行的期权价值为零

　　C.空头看涨期权的到期日价值没有下限

　　D.在不考虑交易费等因素的情况下，同一期权的买卖双方是零和博弈

　　参考答案：A

　　参考解析:

　　期权到期日价值减去期权费用后的剩余，称为期权购买人的“净损益”，所以选项A的说法错误;双方约定的期权到期的那一天为到期日，在此之后，期权失效，价值为零，所以选项B的说法正确;空头看涨期权到期日价值=一Ma×(股票市价一执行价格，0)，理论上，股价可以无限大，所以空头看涨期权到期日价值没有下限，选项C的说法正确;对于同一期权的买卖双方而言，一方的损失，就是另一方的所得，所以选项D的说法正确。

　　6下列关于认股权证和股票看涨期权比较的表述中，不正确的是()。

　　A.均以股票为标的资产

　　B.执行时的股票均来自于二级市场

　　C.认股权证不能用布莱克一斯科尔斯模型定价

　　D.都有一个固定的执行价格

　　参考答案：B

　　参考解析:

　　股票看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而认股权证执行时，股票是新发股，所以选项B的说法不正确。

　　7下列关于股票股利、股票分割和回购的表述中，不正确的是(　) 。

　　A.对公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者

　　B.股票回购减少了公司自由现金流，起到了降低管理层代理成本的作用

　　C.在公司股价上涨幅度不大时，可以通过股票分割将股价维持在理想的范围之内

　　D.股票分割和股票股利都能达到降低公司股价的目的

　　参考答案：C

　　参考解析:

　　在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内，所以选项C的说法不正确。

　　8 在进行资本投资评价时，下列表述中正确的是(　　)。

　　A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富

　　B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率

　　C.增加债务会降低加权平均资本成本

　　D.不能用股东要求的报酬率去折现股权现金流量

　　参考答案：A

　　参考解析:

　　使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本，应具备两个条件：一是项目的风险与企业当期资产的平均风险相同;二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资，所以选项B的说法不正确。如果市场是完善的，增加债务比重并不会降低加权平均成本，所以选项C的说法不正确。股权现金流量需要用股东要求的报酬率来折现，所以选项D的说法不正确。

　　9下列关于股票发行和销售的表述中，不正确的是()。

　　A.由证券经营机构承销股票的做法，属于股票的公开直接发行

　　B.不公开直接发行方式的弹性较大，发行成本低，但发行范围小，股票变现性差

　　C.自销方式下可由发行公司直接控制发行过程，但发行公司要承担全部发行风险

　　D.股票委托销售又分为包销和代销两种具体办法，对于发行公司来说，包销的办法可以免于承担发行风险

　　参考答案：A

　　参考解析:

　　由证券经营机构承销股票的做法，属于股票的公开间接发行。所以选项A的说法不正确。

　　10 根据财9-分析师对某公司的分析，该公司无负 债企业的价值为3000万元，利息抵税可以为公司带来200万元的额外收益现值，财务困境成本现值为100万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和40万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债企业的价值为(　　)万元。

　　A.3160

　　B.3080

　　C.3100

　　D.3200

　　参考答案：C

　　参考解析:

　　根据权衡理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值一财务困境成本的现值=3000+200—100=3100(万元)。

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