三、计算分析题(本题型共5小题。其中第1小题可以选用中文或英文解答，如果使用中文解答，最高得分为8分;如果使用英文解答，须全部使用英文，该小题最高得分为13分。第2小题至第5小题须使用中文解答，每小题8分。本题最高得分为45分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。)

　　36ABC公司2007年的销售额62500万元，比上年提高28%，有关的财务比率如下：

　　要求：

　　(1)运用杜邦财务分析原理，比较2006年公司与同业平均的权益净利率，定性分析其差异的原因;

　　(2)运用杜邦财务分析原理，比较本公司2007年与2006年的权益净利率，定性分析其变化的原因。

　　参考解析:

　　(1)2006年与同业平均比较：

　　本公司权益净利率

　　=销售净利率×资产周转率X权益乘数

　　=7.2%×1.11×[1/(1—50%)]

　　=15.98%

　　行业平均权益净利率

　　=6.27%×1.14×[1/(1—58%)]

　　=17.02%

　　具体分析如下：

　　①销售净利率高于同业水平0.93%，其原因是：

　　销售息税前利润率(9.6%)较同业(10%)低(0.4%)，销售利息率(2.4%)较同业(3.73%)低(1.33%);

　　②资产周转率低于同业水平(0.03次)，主要原因是应收账款回收较慢;

　　③权益乘数低于同业水平，因其资产负债率低。

　　(2)2007年与2006年比较：

　　2006年权益净利率

　　=销售净利率×资产周转率×权益乘数

　　=7.2%×1.11×[1/(1—50%)]

　　=15.98%

　　2007年权益净利率

　　=销售净利率×资产周转率×权益乘数

　　=6.81%×1.07×[1/(1—61.3%)]

　　=18.83%

　　①销售净利率低于2006年(0.39%)，主要原因是销售利息率上升(1.42%);

　　②资产周转率下降，主要原因是固定资产和存货周转率下降;

　　③权益乘数增加，原因是负债比率增加。

　　【思路点拨】此类填表题目的处理技巧，首先要将已知条件的数据先填入表内;然后充分运用题目给出的条件，具体分析已知数据和给定奈件之间的关系，利用该关系计算出未知数据。本题具体思路解说如下：

　　根据条件(2)已知应收账款的金额，结合(2)给定关系可得：

　　速动资产=2000÷40%=5000(万元)

　　流动资产=2000÷20 0.4=10000(万元)

　　固定资产=应收账款/2=1000(万元)

　　根据条件(1)可得：股东权益总额=营运资本=流动资产一流动负债

　　而：股东权益总额=资产总额一负债总额=(流动资产+固定资产)一(流动负债+长期借款)=(流动资产一流动负债)+(固定资产一长期借款)

　　所以：股东权益总额=股东权益总额+(固定资产一长期借款)

　　即：固定资产一长期借款=0

　　因此，长期借款=1000(万元)

　　根据条件(3)可得：交易性金融资产=1000÷2=500(万元)

　　根据条件(4)可得：流动负债(即应付账款)=5000÷2=2500(万元)

　　根据条件(5)可得：货币资金+交易性金融资产=2500X1.2=3000(万元)

　　货币资金=3000—500=2500(万元)

　　或：货币资金=5000—2000一500=2500(万元)

　　因为流动资产=2000÷20%=10000(万元)

　　所以存货=10000-5000=5000(万元)

　　因为流动资产一流动负债=股东权益总额

　　所以股东权益总额=10000—2500=7500(万元)

　　根据条件(1)股本是留存收益的4倍，资本公积是留存收益的2.5倍

　　所以4×留存收益+2.5×留存收益+留存收益=7500(万元)

　　解得：留存收益=1000(万元)，股本=4000

　　(万元)，资本公积=2500(万元)

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