单选题

　　某公司的预计未来保持经营效率、财务政策不变，不发股票，上年的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股净资产为20元，股票当前的每股市价为50元，则股票的资本成本为(　)。

　　A.11.11%

　　B.16.25%

　　C.17.78%

　　D.18.43%

　　【答案】C

　　【解析】留存收益比率=1-3/5=40%，权益净利率=5/20=25%。

　　股利的增长率=可持续增长率=留存收益比率×期初权益预期净利率=留存收益比率×权益净利率/(1-留存收益比率×权益净利率)=40%×25%/(1-40%×25%)=11.11%，

　　股票的资本成本=3×(1+11.11%)/50+11.11%=17.78%。

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