三、计算分析题

　　1.某公司2009年末有关数据如下：

　　单位：万元

　　要求：

　　①据以上资料，计算该公司2007年的流动比率、速动比率、存货周转次数(成本)、应收账款及应收票据周转天数、长期资本负债率、利息保障倍数、销售净利率、权益净利率(凡是分子分母涉及两张不同报表的指标，资产负债表中的数取平均数)。

　　1.【答案】

　　①

　　流动资产=300+200+102+98+500=1200(万元)

　　速动资产=1200-500=700(万元)

　　资产总额=1200+1286+14=2500(万元)

　　流动比率= =2.4

　　速动比率= =1.4

　　存货周转率= =5(次)

　　应收账款及应收票据周转率= =13.33(次)

　　应收账款及应收票据周转天数=365/13.33=27.38(天)

　　长期资本负债率= =48.75%

　　利息保障倍数=(90+10)/10=10

　　销售净利率= =1.8%

　　权益净利率= =6%

　　②假设该公司同行业的各项比率的平均水平如下表所示，试根据①计算结果，对本公司财务状况做出简要评价。

　　②

　　从流动比率和速动比率分析看，企业偿还短期债务能力比较强，资产流动性较好。

　　从应收账款及应收票据周转天数看应收账款及应收票据的管理效率较好，从存货周转率分析看，企业流动资产管理中存在明显问题，或存货积压较多，应采取措施予以改进。

　　从长期资本负债率分析看，高于同行业水平，财务风险较大，影响企业未来的筹资。

　　从销售净利率和权益净利率分析看，企业盈利能力很低，可能是由于销售成本过高,存货周转慢所致。

　　2.M公司2009年的资产负债表如下：

　　单位：万元

　　M公司2009年简化的利润表如下：

　　单位：万元

　　2009年经营现金净流量为22500万元。

　　要求：

　　(1)计算2009年年末的净营运资本、速动比率、现金比率、现金流量比率、权益乘数、长期资本负债率、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数和现金流量债务比。(简化起见，涉及资产负债表数据均用年末数)

　　(2)计算2009年的应收账款及应收票据周转次数、存货周转次数(分别按销售收入和销售成本计算)(涉及资产负债表数据使用平均数计算)。

　　(3)假设该公司“货币资金”全部为经营资产，“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息;“应付票据”等短期应付项目不支付利息;财务费用全部为利息费用，计算2009年年末的净经营资产和净金融负债。

　　(4)计算2009年的税前经营利润、税后经营净利润和税后利息费用。

　　(5)计算2009年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率(涉及资产负债表数据利用年末数计算)。(保留1位小数)

　　2.【答案】

　　(1)

　　净营运资本=流动资产-流动负债=14800-11625=3175元

　　速动比率=(流动资产-存货-一年内到期的非流动资产-其他流动资产)/流动负债

　　=(14800-1050-200-225)/11625=1.15

　　现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债=(875+1175)/11625=0.18

　　现金流量比率=经营现金流量/流动负债=22500/11625=1.94

　　权益乘数=资产总额/股东权益=52300/26925=1.94

　　长期资本负债率=非流动负债/(非流动负债+股东权益)=13750/(13750+26925)=0.34

　　利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(利润总额+利息费用)/利息费用=(3366+354)/354=10.51

　　现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用=22500/354=63.56

　　现金流量债务比=经营现金流量/债务总额=22500/25375=0.89。

　　(2)

　　应收账款及应收票据周转次数=销售收入/(平均应收账款+平均应收票据)

　　=28932/[(10000+10500)÷2+(650+775)÷2]=2.64(次)

　　存货周转次数(按销售收入计算)

　　=销售收入/平均存货=28932/[(950+1050)÷2]=28.93(次)

　　存货周转次数(按销售成本计算)

　　=销售成本/平均存货=24156/[(950+1050)÷2]=24.16(次)

　　(3)

　　净经营资产和净金融负债。

　　金融资产=交易性金融资产+应收利息=875+300=1175

　　经营资产=52300-1175=51125

　　经营负债=应付账款+应付票据=7800+2025=9825

　　金融负债=25375-9825=15550

　　净经营资产=51125-9825=41300

　　净金融负债=15550-1175=14375

　　(4)

　　税前经营利润=利润总额+利息费用=3366+354=3720

　　平均所得税税率为=841.5/3366=25%

　　税后经营净利润=3720×(1-25%)=2790

　　税后利息费用=354×(1-25%)=265.5

　　(5)

　　税后经营净利率=2790/28932=9.6%

　　净经营资产周转次数=28932/41300=70.05%

　　净经营资产净利率=2790/41300=6.76%

　　税后利息率=265.5/14375=1.85 %

　　经营差异率=6.76%-1.85%=4.91%

　　净财务杠杆=14375/26925=53.40%

　　杠杆贡献率=4.91%×53.40%=2.62%

　　权益净利率=6. 76%+2.62%=9.38%

　　或：2524.5/26925=9.4%

　　3.已知A公司的有关资料如下表所示：

　　单位：万元

　　要求：

　　(1)分别计算2008年、2009年的下列指标(涉及的资产负债表的数据按平均数计算)：

　　①权益净利率;

　　②销售净利率;

　　③总资产周转率(保留四位小数);

　　④权益乘数。

　　(2)用差额分析法分析销售净利率、总资产周转率、权益乘数各个因素的变动对权益净利率的影响。

　　3. 【答案】

　　(1)

　　①2008年权益净利率=1800/[(12000-7500+16000-9600)/2]=33.03%

　　2009年权益净利率=3000/[(16000-9600+20000-10000)/2]=36.59%

　　②2008年销售净利率=1800/18000=10%

　　2009年销售净利率=3000/25000=12%

　　③2008年总资产周转率=18000/[(12000+16000)/2]=1.2857

　　2009年总资产周转率=25000/[(16000+20000)/2]=1.3889

　　④2008年权益乘数=[(12000+16000)/2]/[(12000-7500+16000-9600)/2] =256.88%

　　2009年权益乘数=[(16000+20000)/2]/[(16000-9600+20000-10000)/2]=219.51%

　　(2)差额分析法

　　销售净利率提高对权益净利率的影响=(12%-10%)×1.2857×256.88%=6.61%

　　总资产周转率提高对权益净利率的影响=12%×(1.3889-1.2857)×256.88%=3.18%

　　权益乘数降低对权益净利率的影响=12%×1.3889×(219.51%-256.88%)=-6.23%

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