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第 3 页：计算题

第 4 页：综合题

第 5 页：答案

　　答案部分

　　一、单项选择题

　　1.

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，称期权处于“实值状态”(溢价状态);资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态”(折价状态)。

　　2.

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：根据权衡理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值=2000+100-50=2050(万元)。

　　3.

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：因为盈利总额不变，所以，送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例)=2.2/(1+10%)=2(元);因为市盈率不变，所以，送股后的市盈率=送股前的市盈率=22/2.2=10，因此，送股后的每股市价=10×2=20(元)

　　4.

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：非生产经营活动的耗费不能计入产品成本，所以，选项A的说法不正确;生产经营活动的成本分为正常的成本和非正常的成本，只有正常的生产经营活动成本才可能计入产品成本，非正常的经常活动成本不计入产品成本，所以，选项B的说法不正确;筹资活动和筹资活动部属于生产经营活动，它们的耗费不能计入产品成本，而属于筹资成本和投资成本，所以，选项C的说法不正确，选项D的说法正确。

　　5.

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：理想标准成本是指在最优的生产条件下，利用现有的规模和设备能够达到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作为考核的依据;在标准成本系统中，广泛使用正常标准成本，因为它具有客观性和科学性、具有现实性、具有激励性、具有稳定性;现行标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价;由于基本标准成本不按各期实际修订，因此其不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性

　　6.

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算，所以选项D是答案。

　　7.

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，在股东投资资本不变的情况下，股价最大化与增加股东财富具有同等意义

　　8.

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：在分解总资产周转率时，为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用“销售收入”计算存货周转率。

　　9.

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：净投资=净经营资产增加=净经营营运资本增加+净经营长期资产增加=(经营流动资产增加-经营流动负债增加)+(经营长期资产增加-经营长期债务增加)=(500-150)+(800-200)=950(万元);根据“按照固定的负债率为投资筹集资本”可知：股权现金流量=税后利润-(1-负债率)×净投资=(税前经营利润-利息)×(1-所得税率)-(1-负债率)×净投资=(2000-40)×(1-30%)-(1-60%)×950=1372-380=992(万元)。(参见教材87页)

　　10.

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：多种证券的投资组合，其有效集为一条曲线，这个曲线位于机会集的顶部，所以选项C的说法不正确。(参见教材130页)

　　11.

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：投资于甲股票的股利收益率为=(200/1000)/16=1.25%，投资于甲股票获得的资本利得=20-16=4(元)，因此，股票的资本利得收益率=4/16×100%=25%，甲股票的总收益率=1.25%+25%=26.25%

　　12.

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率，所以选项A正确;项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率，所以选项B不正确;筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构，所以选项C的说法正确;评估企业价值时，主要采用折现现金流量法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量折现率，所以选项D正确。

　　13.

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：该企业的β系数=0.8×(2.8358/2.1389)=1.06，由于该企业最近5年连续盈利，并且β系数接近于1，因此，最适宜的方法是市盈率法。

　　14.

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：根据“净利润=税后收入-税后付现成本-折旧×(1-所得税率)”有：500-350-折旧×(1-30%)=80，由此得出：折旧=100(万元);年营业现金净流量=税后利润+折旧=80+100=180(万元)。

　　15.

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润=1+9/息税前利润=4，解得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=3/1=3

　　16.

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。

　　17.

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：根据题目，可知是存货陆续供应和使用的模型，每日需用量=16200/360=45(件)，经济订货量=[2×25×16200×60/(60-45)]开方=1800(件)，所以选项A正确;最高库存量=1800-1800×45/60=450(件)，所以选项B正确;平均库存量=450/2=225(件)，所以选项C不正确;与进货批量有关的总成本=[2×25×16200×(60-45)/60]开方=450(元)，所以选项D正确

　　18.

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：非增值成本是由于非增值作业和增值作业的低效率而发生的作业成本。(参见教材501页)

　　19.

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：总杠杆系数=每股收益变动百分比/销量变动百分比=15%/5%=3，经营杠杆系数=息税前利润变动百分比/销售量变动百分比=销量对息税前利润的敏感系数=2，财务杠杆系数=总杠杆系数/经营杠杆系数=3/2=1.5。(参见教材285-290页)

　　20.

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：(1)每个季度的赊销比例是(1-60%)=40%，全部计入下季度初的应收账款中，上年第四季度的销售额的40%为18000元，上年第四季度的销售额为18000÷40%=45000(元)，其中的35%在第一季度收回(即第一季度收回45000×35%=15750元)，5%在第二季度收回(即第二季度收回45000×5%=2250元)。

　　(2)第一季度期初的应收账款中包括上年第三季度的销售额4000元占上年第三季度的销售额的5%，在第一季度可以全部收回;所以，第一季度收回的期初应收账款=15750+4000=19750(元)。

　　二、多项选择题

　　1.

　　【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：本题注意净收入与净损益是两个不同的概念。净收入没有考虑期权的取得成本，净损益需要考虑期权的成本

　　2.

　　【正确答案】：ABC

　　【答案解析】：MM理论的假设前提包括：(1)经营风险可以用息税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类;(2)投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的;(3)完美资本市场，即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同;(4)借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关;(5)全部现金流是永续的，即公司息税前利润具有永续的零增长特征，以及债券也是永续的。

　　3.

　　【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：对公司而言，进行股票回购的目的是有利于增加公司的价值。具体包括：(1)公司进行股票回购的目的之一是向市场传递了股价被低估的信号;(2)当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于增加每股盈利的水平;(3)避免股利波动带来的负面影响;(4)发挥财务杠杆作用;(5)通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险;(6)调节所有权结构

　　4.

　　【正确答案】：AC

　　【答案解析】：盈亏临界点销售量=40000/(20-12)=5000(件)，目前利润=20000×(20-12)-40000=120000(元)，如果销量增加10%，则利润=20000×(1+10%)×(20-12)-40000=136000(元)，提高(136000-120000)/120000×100%=13.33%，因此，销量敏感系数为13.33%/10%=1.33;盈亏临界点作业率=5000/20000×100%=25%，安全边际率=1-25%=75%。

　　5.

　　【正确答案】：BD

　　【答案解析】：在完全成本法下，标准成本中心不对固定制造费的闲置能量差异负责，对于固定制造费用的其他差异要承担责任。所以，选项B、D是答案，选项C不是答案;由于变动制造费用耗费差异应该是部门经理的责任，而不是标准成本中心的责任。所以，选项A不是答案。

　　6.

　　【正确答案】：AB

　　【答案解析】：杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆=(税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率)×净负债/股东权益。

　　7.

　　【正确答案】：BC

　　【答案解析】：在不增发新股和回购股票的情况下，如果某年可持续增长率计算公式中的4个财务比率中有一个或多个数值比上年下降，本年的实际销售增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率，由此可知，选项B、C是答案，选项A、D不是答案。

　　8.

　　【正确答案】：ABD

　　【答案解析】：β系数和标准差都是用来衡量风险的，而无风险资产不存在风险，所以，无风险资产的β系数和标准差均为0，选项A的说法正确;根据β系数的计算公式可知，市场组合的β系数=市场组合与其自身的相关系数×市场组合的标准差/市场组合的标准差=市场组合与其自身的相关系数，其中市场组合与其自身是完全正相关的，所以市场组合与其自身的相关系数=1，选项B的说法正确;根据证券组合标准差的计算公式可知，证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关，所以，选项C的说法不正确;如果一项资产的β=0.5，说明这种股票收益率的变动性只及整个股票市场变动性的一半，由此可知，某股票的β值的大小反映了该股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系，选项D的说法正确。

　　9.

　　【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：Q=(100-40)/100=0.6，1-Q=0.4，总期望报酬率=0.6×15%+0.4×8%=12.2%;总标准差=0.6×10%=6%，根据Q=0.6小于1可知，该组合位于M点的左侧(或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于M点的左侧);资本市场线斜率=(15%-8%)/(10%-0)=0.7

　　10.

　　【正确答案】：ABC

　　【答案解析】：根据票面利率等于必要投资报酬率可知债券按面值发行，选项B、C的说法不正确;对于分期付息、到期一次还本的流通债券来说，如果折现率不变，发行后债券的价值在两个付息日之间呈周期性波动，所以选项A的说法不正确，选项D的说法正确

　　11.

　　【正确答案】：ABD

　　【答案解析】：在股利增长模型中，根据可持续增长率估计股利增长率，实际上隐含了一些重要的假设：收益留存率不变;预期新投资的权益净利率等于当前预期报酬率;公司不发行新股或回购股票;未来投资项目的风险与现有资产相同。

　　12.

　　【正确答案】：ABC

　　【答案解析】：市盈率的驱动因素是增长潜力、股利支付率、风险(股权成本);市净率的驱动因素是股东权益收益率、股利支付率、增长率、风险(股权成本)。

　　13.

　　【正确答案】：ACD

　　【答案解析】：平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，而不是一个更换设备的特定方案。平均年成本法的假设前提是将来设备更换时，可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。对于更新决策来说，除非未来使用年限相同，否则，不能根据实际现金流动分析的净现值法或内含报酬率法解决问题

　　14.

　　【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：交易前有负债企业的加权平均资本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件，所以，无负债企业的权益资本成本=有负债企业的加权平均资本成本=8%，交易后有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×(无负债企业的权益资本成本-税前债务资本成本)=8%+1/4×(8%-5%)=8.75%，交易后有负债企业的加权平均资本成本=4/5×8.75%+1/5×5%=8%(或者直接根据“企业加权资本成本与其资本结构无关”得出：交易后有负债企业的加权平均资本成本=交易前有负债企业的加权平均资本成本=8%)。

　　15.

　　【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：影响股利分配的因素包括：法律因素(包括资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制、无力偿付的限制);股东因素(包括稳定的收入和避税、控制权的稀释);公司因素(包括盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要);其他因素(包括债务合同约束、通货膨胀)。

　　16.

　　【正确答案】：AD

　　【答案解析】：市盈率法是以公司股票的市盈率为依据确定发行价格的一种方法。公式为：发行价=市盈率×每股净收益。在计算每股净收益中，有两种方法，在完全摊薄法下，每股净收益=净利润/发行前总股数=120/20=6(元)，发行价=10×6=60(元)，所以选项A正确;在加权平均法下，每股净收益=发行当年预测净利润/[发行前总股数+本次公开发行股数×(12-发行月数)/12]=120/[20+10×(12-6)/12]=4.8(元)，发行价=4.8×10=48元，所以选项D正确。

　　17.

　　【正确答案】：BC

　　【答案解析】：由于认股权证的期限长，在此期间的分红情况很难估计，认股权证的估价十分麻烦，通常的做法是请投资银行机构协助定价，所以选项B的说法不正确;认股权证筹资主要的缺点是灵活性较少，所以选项C的说法不正确。

　　18.

　　【正确答案】：AD

　　【答案解析】：放弃现金折扣的成本=折扣百分比÷(1-折扣百分比)×[360÷(信用期-折扣期)]，由公式可知，折扣百分比，折扣期与放弃现金折扣的成本同方向变化，信用期与放弃现金折扣的成本反方向变化。因此，选项A、D正确。

　　19.

　　【正确答案】：AB

　　【答案解析】：逐步结转分步法下，成本结转工作量较大，如果采用逐步综合结转方法，还需要进行成本还原。平行结转分步法下，在产品的费用在最后完成以前，不随实物转出而转出，不能为各生产步骤在产品的实物管理及资金管理提供资料

　　【正确答案】：AD

　　【答案解析】：成本控制以完成预定成本限额为目标，而成本降低以成本最小化为目标，所以选项A正确;成本控制仅限于有成本限额的项目，成本降低不受这种限制，涉及企业的全部活动，所以选项B不正确;成本控制是在执行过程中努力实现成本限额，而成本降低应包括正确选择经营方案，涉及制定决策的过程，包括成本预测和决策分析，所以选项C不正确;成本控制是指降低成本支出的绝对额，故又称为绝对成本控制。成本降低还包括统筹安排成本、数量和收入的相互关系，以求收入的增长超过成本的增长，实现成本的相对节约，因此，又称为相对成本控制，所以选项D正确

　　三、计算题

　　1.

　　【正确答案】：(1)100000+10000+9000=119000(元)

　　(2)本月投产1000件产品，期末完工950件，期初在产品存货50件，所以期末在产品

　　=50+1000-950=100(件)

　　在产品约当产量=100×0.5=50(件)

　　完工产品单位成本

　　=(6000+119000)/(950+50)=125(元/件)

　　本月完工产品成本=950×125=118750(元)

　　期末在产品成本=50×125=6250(元)

　　(3)月末库存材料成本

　　=10000+160000-100000=70000(元)

　　月末产成品存货数量=100+950-900=150(件)

　　月末产成品存货成本=150×125=18750(元)

　　月末在产品成本=6250(元)

　　月末存货成本

　　=70000+18750+6250=95000(元)

　　(4)①完工产品与在产品之间的制造费用分配率=(30000+70000)/(950+50)=100(元/件)

　　(注：30000是指“固定制造费用—在产品”科目的期初余额，70000是本月固定制造费用发生额)

　　本期完工产品应负担的固定制造费用

　　=950×100=95000(元)

　　期末调整会计分录：

　　借：固定制造费用—产成品 95000

　　贷：固定制造费用—在产品 95000

　　②本期销售发出产成品应负担的固定制造费用

　　=6000+800×100=86000(元)

　　(注：6000是“固定制造费用—产成品”科目的期初余额)

　　期末调整会计分录：

　　借：产品销售成本 86000

　　贷：固定制造费用—产成品 86000

　　(5)销售收入=900×1200=1080000(元)

　　销售成本=9000+118750-18750+86000

　　=195000(元)

　　期间费用

　　=变动销售和管理费用+固定销售和管理费用

　　=80000+40000=120000(元)

　　对外提供财务报告税前经营利润

　　=1080000-195000-120000

　　=765000(元)

　　【该题针对“产品成本计算制度的类型,完工产品和在产品的成本分配”知识点进行考核】

　　【答疑编号10084630】

　　2.

　　【正确答案】：(1)甲债券的价值

　　=1000×10%/2×(P/A，6%，6)+1000×(P/F，6%，6)

　　=950.87(元)

　　乙债券的价值

　　=1000×(1+5×10%)÷(1+12%×3)

　　=1102.94(元)

　　丙债券的价值

　　=1000×(P/F，12%，3)=711.8(元)

　　由于只有甲债券的目前市价低于其价值，所以，甲、乙、丙三种债券中只有甲债券值得购买。

　　(2)令半年的到期实际收益率为i，则

　　1000×10%/2×(P/A，i，4)+1000×(P/F，i，4)

　　=1020

　　i=5%时，1000×10%/2×(P/A，i，4)+1000×(P/F，i，4)=1000

　　i=4%时，1000×10%/2×(P/A，i，4)+1000×(P/F，i，4)=1036.30

　　利用内插法解得：半年的期间利率=4.45%，有效年利率=(4.45%+1)2-1=9.1%

　　(3)2010年3月1日甲债券的价值

　　=[50×(P/A，6%，3)+50+1000×(P/F，6%，3)]×(P/F，6%，2/3)

　　=984.26(元)

　　如果价格低于984.26元，则可以投资。

　　(4)设投资收益率设为K，则有：

　　80×(P/A，K，2)+1060×(P/F，K，2)=1041

　　K=9%时，

　　80×(P/A，K，2)+1060×(P/F，K，2)=1032.93

　　K=8%时，

　　80×(P/A，K，2)+1060×(P/F，K，2)=1051.40

　　利用内插法解得：投资收益率=8.56%

　　(5)①1000×2%×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)=1000

　　2%×(P/A，i，5)+(P/F，i，5)=1

　　2%×[1-(P/F，i，5)]/i+(P/F，i，5)=1

　　1-(P/F，i，5)=2%/i×[1-(P/F，i，5)]

　　解得：到期收益率i=2%

　　②转换比率=1000/10=100，设股价为V

　　则有：20×(P/A，2%，2)+100×V×(P/F，2%，2)=1000

　　2%×(P/A，2%，2)+0.1×V×(P/F，2%，2)=1

　　[1-(P/F，2%，2)]+0.1×V×(P/F，2%，2)=1

　　0.1×V×(P/F，2%，2)=(P/F，2%，2)

　　解得：股价V=10(元)

　　3.

　　【正确答案】：(1)前年的可持续增长率

　　=240/(1640-240)×100%=17.14%

　　去年的可持续增长率

　　=360/(2000-360)×100%=21.95%

　　(2)超常增长的销售额

　　=实际销售额-可持续增长销售额

　　=7500-5000×(1+17.14%)

　　=1643(万元)

　　超常增长销售所需额外资金

　　=1643/1.25=1314.4(万元)

　　实际的收益留存=360(万元)

　　可持续增长的收益留存

　　=240×(1+17.14%)=281.14(万元)

　　超常增长提供的额外收益留存

　　=360-281.14=78.9(万元)

　　负债提供资金=4000-2360=1640(万元)

　　可持续增长增加负债

　　=2360×17.14%=404.50(万元)

　　超常增长增加的额外负债

　　=1640-404.50=1235.5(万元)

　　因此，超常增长额外所需的1314.4万元资金，有78.9万元来自于超常增长本身引起的收益留存增加，另外的1235.5万元来自于额外增加的负债。增量权益资金和增量负债的比例低于原来的资本结构，使得权益乘数提高到3。

　　(3)去年实际增长率

　　=(7500-5000)/5000×100%=50%

　　今年年末总资产

　　=今年计划销售额/计划资产周转率

　　=7500×(1+50%)/1.25=9000(万元)

　　收益留存提供资金

　　=7500×(1+50%)×8%×60%=540(万元)

　　因为除收益留存外，全部使用负债补充资金

　　所以今年年末的股东权益

　　=2000+540 =2540(万元)

　　今年年末的权益乘数=9000/2540=3.54

　　(4)今年销售额

　　=7500×(1+50%)=11250(万元)

　　税后利润=11250×8%=900(万元)

　　留存利润=900×60%=540(万元)

　　今年年末的总资产=11250/1.25=9000(万元)

　　今年年末的股东权益=9000/3=3000(万元)

　　需要筹集的权益资本

　　=3000-(2000+540)=460(万元)

　　今年年末的负债=9000-3000=6000(万元)

　　今年需要增加的负债

　　=6000-4000=2000(万元)

　　(5)今年销售额

　　=7500×(1+50%)=11250(万元)

　　税后利润=11250×8%=900(万元)

　　留存利润=900×60%=540(万元)

　　今年年末股东权益=2000+540 =2540(万元)

　　今年年末总资产=2540×3=7620(万元)

　　今年资产周转率=11250/7620=1.48(次)

　　4.

　　【正确答案】：(1)流动比率=315/150=2.1

　　速动比率=(45+90)/150=0.9

　　资产负债率=350/700×100%=50%

　　权益乘数=1/(1-50%)=2

　　(2)每股收益

　　=(净利润-优先股股利)/流通在外的普通股加权平均数

　　=(63-5×2)/(50+9×4/12)=1(元)

　　每股净资产

　　=年末普通股股东权益/年末流通在外的普通股股数

　　=[350-5×(8+2)]/(50+9)=5.08(元)

　　每股销售收入=销售收入/流通在外的普通股加权平均数=420/53=7.92(元)

　　市盈率=每股市价/每股收益=26/1=26

　　市净率=每股市价/每股净资产=26/5.08=5.12

　　市销率=每股市价/每股销售收入=26/7.92=3.28

　　(3)总资产周转率=420/700=0.6(次)

　　销售净利率=63/420×100%=15%

　　权益净利率=63/350×100%=18%

　　(4)产权比率=权益乘数-1=1

　　长期资本负债率=200/(200+350)×100%=36.36%

　　利息保障倍数=[63/(1-33%)+10]/10=10.40

　　(5)前年权益净利率=16%×0.5×2.5=20%

　　去年权益净利率=15%×0.6×2=18%

　　总变动=18%-20%=-2%

　　其中：销售净利率变动对权益净利率的影响：

　　(15%-16%)×0.5×2.5=-1.25%

　　资产周转率变动对权益净利率的影响：

　　15%×(0.6-0.5)×2.5=3.75%

　　权益乘数变动对权益净利率的影响：

　　15%×0.6×(2-2.5)=-4.5%

　　四、综合题

　　1.

　　【正确答案】：(1)①因为资金在0时点和1时点都有投入，所以资金投入方式为分次投入。

　　②甲方案包括初始期的静态回收期

　　=3+5000/20000=3.25(年)

　　③A=-65000+30000=-35000(元)，B=-5000×0.9091=-4545.5(元)

　　④

计算期 项 目	0	1	2	3	4	5
净现金流量	－60000	－5000	30000	30000	20000	20000
累计净现金流量	－60000	－65000	－35000	－5000	15000	35000
折现的净现金流量	－60000	－4545.5	24792	22539	13660	12418
累计折现的净现金流量	－60000	－64545.5	－39753.5	－17214.5	－3554.5	8863.5

　　包括初始期的动态回收期=4+3554.5/12418=4.29(年)

　　⑤净现值=-60000-4545.5+24792+22539+13660+12418=8863.5(元)

　　(2)对于甲方案，由于净现值大于0，所以该方案可行性;

　　对于乙方案，由于项目的资本成本率10%大于内部收益率8%，所以该方案不可行;

　　对于丙方案，由于现值指数大于1，所以该方案可行。

　　(3)由于已经知道乙方案不可行，所以，无需考虑乙方案。只需要比较甲方案和丙方案的年等额年金。

　　甲方案净现值的等额年金=8863.5/3.7908=2338.16(元)

　　丙方案的净现值=80000×(1.2-1)=16000(元)

　　丙方案净现值的等额年金=16000/6.1446=2603.91(元)

　　由此可知，丙方案最优。

　　(4)计算期的最小公倍数为10

　　甲方案需要重置一次。

　　甲方案调整后的净现值=8863.5+8863.5×0.6209=14366.85(元)

　　丙方案的净现值16000元不需要调整，由此可知，丙方案最优。

　　Solution

　　(1) ①In the time period 0 and 1 there is capital invested, so the way of investment is timely.

　　② The static payback period of Scheme Jia with the inception of the project.

　　=3+5000/20000

　　=3.25(Years)

　　③ A=-65000+30000=-35000(Yuan)

　　B=-5000×0.9091=-4545.5(Yuan)

　　④

Computing period Project	0	1	2	3	4	5
Net Cash Flow	－60000	－5000	30000	30000	20000	20000
Accumulated Net Cash Flow	－60000	－65000	－35000	－5000	15000	35000
Discounted Cash Flow	－60000	－4545.5	24792	22539	13660	12418
Accumulated discounted Cash Flow	－60000	－64545.5	－39753.5	－17214.5	－3554.5	8863.5

　　The dynamic payback period with the inception of the project

　　=4+3554.5/12418

　　=4.29(Years)

　　⑤ Net PV=-60000-4545.5+24729+22539+13660+12418=8863.5(Yuan)

　　(2) The net PV of Scheme Jia is positive, so it is practical.

　　The cost of capital rate 10% is more than the internal rate 8%, so Scheme Yi is impractical.

　　The present index is more than 1, so Scheme Jia is practical.

　　(3) As it is known that Scheme Yi is impractical, we do not need to consider Scheme Yi, and should only compare the annuity of Scheme Jia and Yi.

　　Scheme Jia: Annuity of NPV =8863.5/3.7908=2338.16 (Yuan)

　　NPV of Scheme Bin=80000×(1.2-1)=16000(Yuan)

　　Scheme Bin: Annuity of NPV=16000/6.1446=2603.91 (Yuan)

　　It shows that Scheme Bin is the best.

　　(4) The least common multiple of computing period is 10.

　　Scheme Jia needs to be reset.

　　NPV after adjustment of Scheme Jia=8863.5+8863.5×0.6209=14366.85(Yuan)

　　NPV of Scheme is 16000, no adjustments. It shows that Scheme Bin is the beat.

　　2.

　　【正确答案】：(1)第一工序在产品的总体完工率为60%

　　第二工序在产品的总体完工率为

　　60%+40%=100%

　　甲产品在产品的约当产量

　　=40×60%+60×100%=84(件)

　　甲产品单位产品的直接材料成本

　　=(120000+500000)/(416+84)=1240(元)

　　乙产品在产品的约当产量

　　=100×60%+150×100%=210(件)

　　乙产品单位产品的直接材料成本

　　=(70000+300000)/(790+210)=370(元)

　　(2)第一工序在产品的总体完工率为

　　(20×50%)/(20+30)=20%

　　第二工序在产品的总体完工率为

　　(20+30×50%)/(20+30)=70%

　　甲产品在产品的约当产量

　　=40×20%+60×70%=50(件)

　　甲产品单位产品的直接人工成本

　　=(13200+80000)/(416+50)=200(元)

　　乙产品在产品的约当产量

　　=100×20%+150×70%=125(件)

　　乙产品单位产品的直接人工成本

　　=(23200+50000)/(790+125)=80(元)

　　(3)质量检验的成本动因分配率

　　=6000/(15+25)=150(元/次)

　　订单处理的成本动因分配率

　　=15000/(30+20)=300(元/份)

　　机器运行的成本动因分配率

　　=120000/(400+600)=120(元/小时)

　　设备调整准备的成本动因分配率

　　=9000/(60+40)=90(元/次)

　　甲产品分配的本月发生作业成本：

　　150×15+300×30+120×400+90×60

　　=64650(元)

　　单位作业成本：

　　(5250+64650)/(416+50)=150(元/件)

　　单位成本：1240+200+150=1590(元/件)

　　乙产品分配的本月发生作业成本：

　　150×25+300×20+120×600+90×40

　　=85350(元)

　　单位作业成本：

　　(6150+85350)/(790+125)=100(元/件)

　　单位成本：370+80+100=550(元/件)

　　(4)本月发生的制造费用分配率：

　　150000/(600+400)=150(元/小时)

　　甲产品分配本月发生的制造费用：

　　150×400=60000(元)

　　甲产品单位制造费用：

　　(5250+60000)/(416+50)=140.02(元/件)

　　甲产品单位成本：

　　1240+200+140.02=1580.02(元/件)

　　乙产品分配本月发生的制造费用：

　　150×600=90000(元)

　　乙产品单位制造费用：

　　(6150+90000)/(790+125)=105.08(元/件)

　　单位成本：370+80+105.08=555.08(元/件)

　　(5)作业成本法的计算结果更可靠，原因是在作业成本法下，采用不同层面的、众多的成本动因进行作业成本(制造费用)的分配，而在传统成本计算法下，仅仅是按照单一的分配基础对制造费用(作业成本)进行分配。

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