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　　一 、单项选择题

　　1.通常企业制定为期( B)年的长期计划。

　　A.3 B.5

　　C.8 D.10

　　2.在企业财务计划的基本步骤中，确认支持长期计划需要的资金时不需要考虑的因素是(A )。

　　A.预测外部融资额

　　B.应收账款需要的资金

　　C.研究开发需要的资金

　　D.主要广告宣传需要的资金

　　3.财务预测的起点是( A)。

　　A.销售预测

　　B.估计经营资产和经营负债

　　C.估计各项费用和保留盈余

　　D.估计所需融资

　　4.某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，公司销量下降2%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为( )万元。

　　A.8.75 B.7.5

　　C.7.25 D.5.75

　　【答案】 C

　　预计的销售增长率=(1+5%)×(1-2%)-1=2.9%

　　相应外部应追加的资本=1000×2.9%×25%=7.25(万元)。

　　5.下列关于销售百分比法的说法中，错误的是( )。

　　A.根据基期净经营资产和预计销售增长率，可以确定净经营资产增加

　　B.根据预计金融资产减去基期金融资产，可以确定可动用金融资产

　　C.根据预计净利润和预计股利支付率，可以确定留存收益增加

　　D.根据净经营资产销售百分比和销售收入增加，可以确定净经营资产增加

　　【答案】 B 可动用金融资产指的是可以出售的金融资产，意味着预计金融资产减少，所以可动用金融资产=基期金融资产-预计金融资产。选项B错误。

　　6.甲公司2015年销售收入为1800万元，已知管理用资产负债表中净经营资产为1000万元，金融资产为20万元，留存收益50万元。预计2016年销售增长率为8%，净经营资产周转率不变，预计管理用资产负债表中金融资产15万元，留存收益100万元，则外部融资额为( )万元。

　　A.0 B.15

　　C.25 D.35

　　【答案】 C

　　外部融资额=1000×8%-(20-15)-(100-50)=25(万元)。

　　7.下列关于融资优先顺序，正确的是( )。

　　A.动用现存的金融资产-增加金融负债-增加留存收益-增加股本

　　B.动用现存的金融资产-增加留存收益-增加金融负债-增加股本

　　C.增加留存收益-动用现存的金融资产-增加金融负债-增加股本

　　D.增加留存收益-增加股本-增加金融负债-动用现存的金融资产

　　【答案】 B

　　当企业存在融资需求时，通常，融资的优先顺序如下：(1)动用现存的金融资产;(2)增加留存收益;(3)增加金融负债;(4)增加股本。

　　8.甲公司是一家大型企业，则其不应该采用的预测方法是( D)。

　　A.使用交互式财务规划模型

　　B.使用综合数据库财务计划系统

　　C.使用电子表软件

　　D.销售百分比法

　　9.由于通货紧缩，A公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资本需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为65%，经营负债销售百分比为20%，预计下年销售净利率为8%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为( )。

　　A.21.62% B.15.38%

　　C.22.65% D.12.5%

　　【答案】 A

　　由于不打算从外部融资，只靠内部积累实现销售增长，此时的销售增长率为内含增长率，设为x，则0=65%-20%-(1+x)/x×8% 得x=21.62%。

　　10.下列指标不会影响内含增长率的是(D )

　　A.净经营资产 B.股利支付率

　　C.销售净利率 D.可动用金融资产

　　二 、多项选择题

　　1.下列各项中属于长期计划涉及的内容的有( ABCD)。

　　A.企业理念 B.企业经营范围

　　C.企业目标 D.企业战略

　　2.下列各项中属于财务计划基本步骤的有( ABD)。

　　A.确定计划并编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响

　　B.确认支持长期计划需要的资金

　　C.预测未来短期可使用的资金

　　D.建立基于绩效的管理层报酬计划

　　3.下列表述中正确的有(ABD )。

　　A.财务预测是融资计划的前提

　　B.财务预测有助于改善投资决策

　　C.财务预测与其他预测一样都不可能很准确，因此预测没有任何意义

　　D.财务预测的起点是销售预测

　　4.下列根据销售百分比法确定的融资总需求正确的有(ABD )。

　　A.融资总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计

　　B.融资总需求=动用金融资产+增加留存收益+增加债务融资+增加股权融资

　　C.融资总需求=经营资产销售百分比×销售收入增加-经营负债销售百分比×销售收入增加-预计销售收入×预计销售净利率×预计留存收益率-可动用的金融资产

　　D.融资总需求=(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)×销售收入增加

　　5.下列属于财务预测的其他方法的有(AB )。

　　A.回归分析法

　　B.运用计算机系统预测法

　　C.资本资产定价模型

　　D.价格指数法

　　6.在企业没有可动用金融资产的情况下，下列关于内含增长率的公式，正确的有(ABC )。

　　A.内含增长率=外部融资额为零时的销售增长率

　　B.内含增长率=外部融资销售增长比为零时的销售增长率

　　C.内含增长率=(净利润/净经营资产×利润留存率)/(1-净利润/净经营资产×利润留存率)

　　D.内含增长率=(销售净利率×净经营资产周转率×利润留存率)/(1-销售净利率×净经营资产周转率×利润留存率)

　　7.在“仅靠内部融资的增长率”条件下，错误的说法有(CD)。

　　A.假设不增发新股

　　B.假设不增加借款

　　C.所有者权益不变

　　D.资产负债率不变

　　8.下列关于可持续增长率的说法中，错误的有(ABC )。

　　A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的销售增长率

　　B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的销售增长率

　　C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率

　　D.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长

　　9.在企业可持续增长的状况下，下列相关的公式中，正确的有(ABD )。

　　A.股东权益本期增加=本期净利润×本期利润留存率

　　B.可持续增长率=本期利润留存/(期末股东权益-本期利润留存)

　　C.可持续增长率=本期净利润/期末股东权益×本期利润留存率

　　D.本期负债增加=本期销售收入/总资产周转率×基期期末负债/基期期末资产

　　10.企业销售增长时需要补充资本，假设每元销售收入所需资本不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有(AC )。

　　A.当企业的实际增长率低于内含增长率时，企业不需要从外部融资

　　B.预计股利支付率小于1时，预计销售净利率越高，外部融资需求越大

　　C.如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资本，可用于增加股利或短期投资

　　D.预计销售净利率大于0时，预计股利支付率越高，外部融资需求越小

　　三 、计算分析题

　　1.某公司上年销售收入为3000万元,经营资产为2000万元,经营资产销售百分比为66.67%,经营负债为185万元,经营负债销售百分比为6.17%,净利润为135万元。本年计划销售收入为4000万元,销售增长率为33.33%。假设经营资产销售百分比和经营负债销售百分比保持不变 ,预计销售净利率为4.5%,预计股利支付率为30%。假设外部融资额为零，全部资金需求均只靠内部积累(即增加留存收益)，求内含增长率。

　　1. 【答案】

　　0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+增长率)÷增长率]×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)

　　0=0.6667-0.0617-[(1+增长率)÷增长率]×4.5%×(1-30%)

　　增长率=5.493%

　　或：内含增长率={[135/(2000-185)]×70%}/{1-[135/(2000-185)]×70%}=5.493%。

　　2.

　　甲公司2014年12月31日有关资料如下：

　　2014年销售收入为5000万元，净利润为100万元，股利支付率为60%，假设企业经营资产、经营负债占销售收入的百分比不变，所得税税率为25%。公司2014年末股数为40万股，每股面值2元。

　　要求：

　　(1)假设2015年只靠内部积累(即增加留存收益)，销售净利率、股利支付率与2014年保持不变，内含增长率为多少?

　　(2)当2015年销售增长率为25%，销售净利率、股利支付率与2014年保持不变，企业不保留金融资产，采用销售百分比法预计企业是否需要外部筹资;

　　(3)假设2015年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关的问题：

　　①若不增发新股，且保持2014年财务政策和期末总资产周转率不变，则销售净利率应达到多少?

　　②若不增发新股，且保持2014年财务政策和销售净利率不变，则期末总资产周转率应达到多少?

　　③若不增发新股，且保持2014年经营效率和股利支付率不变，则期末资产负债率应达到多少?

　　【答案】

　　(1)2014年净经营资产=经营资产-经营负债=(300-20)-(30+8)=242(万元)

　　2015年内含增长率=净利润/净经营资产×利润留存率/(1-净利润/净经营资产×利润留存率)=[100/242×(1-60%)]/[1-100/242×(1-60%)]=19.8%

　　(2)经营资产销售百分比=(300-20)/5000=5.6%

　　经营负债销售百分比=(30+8)/5000=0.76%

　　销售净利率=100/5000=2%

　　利润留存率=1-60%=40%

　　预计销售收入=5000×(1+25%)=6250(万元)

　　外部融资额=5000×25%×(5.6%-0.76%)-20-6250×2%×40%=-9.5(万元)。

　　因为外部融资额小于0，说明有资金剩余，因此不需要外部筹资。

　　(3)2014年以下数据金额为：

　　销售净利率=2%，利润留存率=40%，期末总资产周转率=5000/300=16.67(次)，期末权益乘数=300/(80+30+37)=2.04

　　①设2015年销售净利率为x，其它指标不变，则

　　30%=x×16.67×2.04×40%/(1-x×16.67×2.04×40%)

　　X=1.7%

　　②2015年销售收入=5000×(1+30%)=6500(万元)

　　因为不增发新股，所以2015年股东权益=期初股东权益+增加的利润留存=(80+30+37)+6500×2%×40%=199(万元)

　　因为期末权益乘数不变，所以2015年资产=199×2.04=405.96(万元)

　　所以期末总资产周转率=6500/405.96=16.01(次)。

　　③2015年销售收入=5000×(1+30%)=6500(万元)

　　因为不增发新股，所以2015年股东权益=期初股东权益+增加的利润留存=(80+30+37)+6500×2%×40%=199(万元)

　　因为期末总资产周转率不变，所以2015年资产=6500/16.67=389.92(万元)，所以2015年负债=389.92-199=190.92(万元)

　　期末资产负债率=190.92/389.92×100%=48.96%。

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