参考答案及解析
一、单项选择题
1.
【答案】B
【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系,普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数关系。
2.
【答案】B
【解析】预付年金的现值-普通年金现值×(1+10%),普通年金现值=110/(1+10%)=100(元)
3.
【答案】A
【解析】已知本金为P,则复利终值为2×P,期数为4年,要求计算年利率。计算过程为:
2×P=P×(F/P,i,8)
(F/P,i,8)=2
使用插值法得计息期内的实际利率i=9.05%
则年名义利率=9.05%×2=18.10%
4.
【答案】A
【解析】50×(F/P,8%,8)+A×(F/A,8%,8)=200;A×(F/A,8%,8)=200-50×1.8509
=200-92.545=107.455;A=107.455/(F/A,8%,8)=107.455/10.637=10.102(万元)
5.
【答案】D
【解析】永续年金没有终结期,所以没有终值。
6.
【答案】C
【解析】因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项,所以符合普通年金的形式,所以计算第n年末可以从银行取出的本利和,实际上就是计算普通年金的终值,所以答案选择普通年金终值系数。
7.
【答案】A
【解析】五年后该项基金的本利和=100000×(F/A,10%,5)×(1+10%)=671561(元)
8.
【答案】C
【解析】已知P=2000,A=500,i=10%,则:2000=500×(P/A,10%,n);(P/A,10%,n)=2000/500=4
查i=10%的普通年金现值系数表,在i=10%一列上无法找到相应的期间,于是在该列上寻找大于和小于的临界系数值 ,分别为4.3553>4,3.7908<4。同时,读出临界期间为6和5。则:
新设备至少使用5.4年对企业而言才有利。
9.
【答案】D
【解析】本题考点是已知普通年金现值,求年资本回收额。
30000=A×(P/A,10%,10)
A=30000/(P/A,10%,10)=30000/6.1446=4882.34(元)
10.
【答案】B
【解析】每个季度的利率=0.2×1/10=2%,名义利率=2%×4=8%,有效年利率=(1+8%/4)4-1=8.24%。
11.
【答案】C
【解析】第5年末的本利和=10000×(F/P,6%,10)=17908(元)。
12.
【答案】A
【解析】A= F/( F/A,10%,5)=100000/6.1051=16379.75(元)。
13.
【答案】A
【解析】A=P/(P/A,i,n)=50000/5.6502=8849。
14.
【答案】C
15.
【答案】A
【解析】(1)求系数:100×(F/P,i,8)=200,(F/P,i,8)=200/100=2;(2)使用插值法:(i-9%)/(10%-9%)=(2-1.9926)/(2.1436-1.9926),i=9.049%
16.
【答案】A
【解析】预付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1,系数减1,所以10年,10%的预付年金终值系数=18.531-1=17.531
17.
【答案】A
【解析】个别资产与市场组合的协方差=相关系数×该资产的标准差×市场的标准差=0.5×0.2×0.4=0.04。
18.
【答案】D
19.
【答案】D
【解析】当两项资产之间的相关系数为大于0,但小于1时,两项资产之间构成的投资组合也能分散一部分风险。
20.
【答案】B
【解析】当两项资产之间的相关系数为0时,表明两项资产收益率之间无关。其投资组合可分散的投资风险的效果比正相关时的效果要大,比负相关时的效果要小。
二、多项选择题
1.
【答案】ABD
【解析】复利现值系数计算公式为(1+i)-n,复利终值系数计算公式为(1+i)n,在利率和期数相同的情况下,它们互为倒数,所以二者乘积为1,二者互为反比率变动关系。
2.
【答案】BD
【解析】无论是即付年金终值还是即付年金现值,都是在相应的普通年金终值和现值的基础上乘以—个(1+i)。
3.
【答案】AB
【解析】偿债基金=普通年金终值×偿债基金系数=普通年金终值/普通年金终值系数,所以A正确;预付年金终值=普通年金终值×(1+i)=年金×普通年金终值系数×(1+i),所以B正确。选项C的计算与普通年金终值系数无关,永续年金不存在终值。
4.
【答案】ACD
【解析】永续年金是没有终结期的普通年金,没有终值,所以A正确;永续年金是特殊形式的普通年金,所以B不正确;在计息期为一年时,名义利率与实际利率相等,若计息期短于一年,实际利率高于名义利率,所以C、D正确。
5.
【答案】ACD
【解析】选项B中,n表示的是等额收付的次数,即A的个数,本题中共计有4个100,因此,n=4;但是注意,第1笔流入发生在第3年初,相当于第2年末,而如果是普通年金则第1笔流入发生在第2年末,所以,本题的递延期m=2-1=1,因此,m+n=1+4=5,所以,选项B的正确表达式应该是100×[(P/A,10%,5)-(P/A,10%,1)]。
6.
【答案】ABCD
【解析】递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期无关,而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项,因此,终值的大小与递延期无关;它只是普通年金的特殊形式,同样遵守普通年金折现的规律,即递延期越长,递延年金的现值越小。
7.
【答案】BCD
【解析】普通年金是指一定时期内每期期末等额收复的系列款项。A显然是终值,BCD才符合普通年金的定义。
8.
【答案】CD
【解析】据题意,P=12000,A=4600,n=3,12000=4600(P/A,i,3),(P/A,i,3)=2.609。查n=3的年金现值系数,在n=3一列上找不到恰好为2.609的值,于是找其临界值,分别找到:i(1)=7%时,年金现值系数=2.6243;i(2)=8%时,年金现值系数=2.5771;(i-7%)/(8-7%)
=(2.609-2.6243)/(2.5771-2.6243),i=7.32%
9.
【答案】ABCD
【解析】证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。一般地说,投资者对风险的厌恶感程度越强,证券市场线的斜率越大;预计通货膨胀提高时,无风险利率会随之提高,进而导致证券市场线的向上平移。资本市场线的横轴表示的是标准差,证券市场线的横轴表示的是β值;资本市场线和证券市场线的截距均表示无风险报酬率。
10.
【答案】AB
【解析】投资组合的β系数是投资组合里所有单项资产贝他系数的加权平均数,其权数为各种资产在投资组合中所占的比重。
11.
【答案】ACD
【解析】根据题意,乙项目的风险高于甲项目,风险高不仅可能损失大,收益可能也高。所以,乙项目的风险和收益均可能高于甲项目。实际收益和预期收益是两个不同的概念,实际收益可能大于、等于或小于预期收益。
12.
【答案】AB
【解析】投资组合的贝他系数与组合中个别品种的贝他系数有关,所以A正确;根据资本资产订价模型,必要收益率是无风险收益率与风险收益率之和,所以B正确。
13.
【答案】ABC
【解析】预期收益率=100%×0.2+20%×0.5-70%×0.3=9%;方差=(100%-9%)2×0.2+(20%-9%)2×0.5+(-70%-9%)2×0.3=0.3589;标准差=0.35891/2=59.9%;变化系数=59.9%/9%=6.66。
14.
【答案】ABC
【解析】在风险分散化的过程中,不应当过分夸大投资多样性和增加投资项目的作用。在投资实践中,经常出现以下情况:在投资组合中,投资项目增加的初期,风险分散的效应比较明显,但增加到一定程度,风险分散的效应就会减弱。有经验数据显示,当投资组合中的资产数量达到20个左右时,绝大多数非系统风险均已被消除,此时,如果继续增加投资项目对分散风险已没有多大实际意义。
15.
【答案】ABD
16.
【答案】ABC
【解析】根据有效边界与机会集重合可知,机会集曲线上不存在无效投资组合,机会集曲线没有向左弯曲的部分,而A的标准差低于B,所以,最小方差组合是全部投资于A证券,即A正确;投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数,因为B的预期报酬率高于A,所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券,即B正确;因为机会集曲线没有向左弯曲的部分,所以,两种证券报酬率的相关性较高,风险分散化效应较弱,C正确;因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券,期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券,所以D错误。
17.
【答案】BCD
【解析】离散型概率分布的特点是概率分布在各个特定的点上,连续型概率分布的特点是概率分布在连续图像两点之间的区间上。
18.
【答案】AD
【解析】必要报酬率中肯定能实现的部分是无风险报酬,所以B不正确;无风险投资即使投资时间再长也不会获得风险报酬,所以C不正确。
19.
【答案】ABC
【解析】市场组合只承担系统性风险,不承担非系统性风险。
20.
【答案】BD
【解析】贝塔值测度系统风险,而标准差测度整体风险。B和D的意思相同,系统风险也称作市场风险,非系统风险也称作特有风险。
三、计算分析题
1.
【答案】
方案1:半年的利率=40/1000=4%,有效年利率=(F/P,4%,2)-1=8.16%
方案2:按照1000=250×(P/A,i,5)计算,结果=7.93%
方案3:按照1000×(1-10%)=(80-1000×10%×3%)×(P/A,i,5)+1000×(1-10%)×(P/F,i,5)计算
即按照900=77×(P/A,i,5)+900×(P/F,i,5)计算
当i=8%时,77×(P/A,i,5)+900×(P/F,i,5)=77×3.9927+900×0.6806=919.98
当i=9%时,77×(P/A,i,5)+900×(P/F,i,5)=77×3.8897+900×0.6499=884.42
根据(i-8%)/(9%-8%)=(900-919.98)/(884.42-919.98)得到:i=8.56%
甲公司应当选择方案二
2.
【答案】
(1)甲股票的期望收益率=0.3×0.4+0.5×0.2+0.2×0.05=23%
甲股票的投资比重=60/(60+40)=60%
乙股票的期望收益率=0.2×0.3+0.6×0.2+0.2×0.1=20%
乙股票的投资比重=40+(60+40)=40%
(2)由甲、乙股票组成的投资组合的期望收益率=60%×23%+40%×20%=21.8%
(3)甲股票的标准差=12.49%
乙股票的标准差=6.32%%
由甲、乙股票组成的投资组合的协方差=0.1249×0.0632×0.2=0.00158
由甲、乙股票组成的投资组合的标准离差
3.
【答案】
(1)
年度 |
A证券收益率 |
B证券收益率 |
Ai-#FormatImgID_6# |
Bi-#FormatImgID_7# |
(Ai-#FormatImgID_8#)(Bi-#FormatImgID_9#) |
(Ai-#FormatImgID_10#)2 |
(Bi-#FormatImgID_11#)2 |
1 |
12% |
19% |
4% |
13% |
0.0052 |
0.0016 |
0.0169 |
2 |
7% |
12% |
-1% |
6% |
-0.0006 |
0.0001 |
0.0036 |
3 |
-3% |
-5% |
-11% |
-11% |
0.0121 |
0.0121 |
0.0121 |
4 |
-5% |
17% |
-13% |
11% |
0.0143 |
0.0169 |
0.0121 |
5 |
29% |
-13% |
21% |
-19% |
-0.0399 |
0.0441 |
0.0361 |
合计 |
40% |
30% |
-0.0089 |
0.0748 |
0.0808 | ||
平均数 |
8% |
6% |
4.
【答案】
(1)
年度 |
Ai股票收益率 |
Bi股票收益率 |
Ai-#FormatImgID_15# |
Bi-#FormatImgID_16# |
(Ai-#FormatImgID_17#)(Bi-#FormatImgID_18#) |
(Ai-#FormatImgID_19#)2 |
(Bi-#FormatImgID_20#)2 |
1 |
26 |
13 |
4 |
-13 |
-52 |
16 |
169 |
2 |
11 |
21 |
-11 |
-5 |
55 |
121 |
25 |
3 |
15 |
27 |
-7 |
1 |
-7 |
49 |
1 |
4 |
27 |
41 |
5 |
15 |
75 |
25 |
225 |
5 |
21 |
22 |
-1 |
-4 |
4 |
1 |
16 |
6 |
32 |
32 |
10 |
6 |
60 |
100 |
36 |
合计 |
132 |
156 |
0 |
0 |
135 |
312 |
472 |
平均数 |
22 |
26 |
注会万题库下载|微信搜“万题库注册会计师考试”
相关推荐: