参考答案及解析

　　一、单项选择题

　　1.【答案】B

　　【解析】预防需要是企业为应付意外紧急情况而需要保持的现金支付能力。

　　2.【答案】B

　　【解析】本题的考核点是现金资产的特性。现金资产的流动性强，但收益性较差，所以，持有过量现金可能导致的结果是资产流动性提高、偿债能力提高、财务风险降低和收益水平下降。

　　3.【答案】D

　　【解析】投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会，比如购入股票及有价证券等，但除了金融和投资公司外，一般地讲其他企业专为投机性需要而特殊置存现金的不多。

　　4.【答案】A

　　【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的成本分析模式和存货模式均需考虑的共性因素。最佳现金持有量，成本分析模式就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。存货模式就是能够使现金管理的机会成本与交易成本之和保持最低的现金持有量，即为最佳现金持有量。由此可见，在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是持有现金的机会成本。

　　5.【答案】D

　　【解析】总流动资产投资=流动资产周转天数×每日成本流转额=流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率，从公式可以看出选项ABC使流动资产投资需求增加。销售利润率增加，在其他不变的情况下，则说明销售成本率下降，所以D正确。

　　6.【答案】A

　　【解析】本题的考核点是存货成本。B选项：“商品买价”属于购置成本;C、D选项：“存货占用资金应计利息”和“存货的保险费”属于储存成本中的变动成本。

　　7.【答案】B

　　【解析】本题的考核点是现金的持有动机。A选项属于为满足交易动机而持有现金;C、D选项属于为满足投机动机而持有现金。

　　8.【答案】B

　　【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的随机模式。现金最高持有量=3×9000-2×2500=22000(元)，所以，目前的现金持有量未达到现金最高持有量，不予理会。

　　9.【答案】A

　　10.【答案】A

　　【解析】在计算最佳现金持有量的成本分析模式中，管理成本和交易成本均属于无关成本，短缺成本和机会成本均属于相关成本;在计算最佳现金持有量的随机模式中，管理成本和短缺成本均属于无关成本;交易成本和机会成本均属于相关成本。所以，运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的机会成本。

　　11.【答案】B

　　【解析】机会成本=现金持有量/2×机会成本率，交易成本=现金需求总量/现金持有量×一次交易成本，显然，现金持有量越小，机会成本越低，交易成本越高。

　　12.【答案】A

　　13.【答案】B

　　14.【答案】A

　　【解析】本题考核点是信用期限。不适当地延长信用期限会使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本、坏账损失和收账费用增加，存货占用资金减少。

　　15.【答案】A

　　【解析】再订货点R=交货时间×平均日需求+保险储备，从公式可以看出，经济订货量与再订货点无关。

　　16.【答案】D

　　【解析】年订货次数=3600/600=6(次)

　　每年存货的订货成本=6×400=2400(元)

　　17.【答案】A

　　【解析】与现金有关的机会成本、短缺成本、管理成本三者成本的和即总成本构成一个抛物线型的总成本线，其最低点即为最佳现金持有量，若现金持有量超过这一最低点时，机会成本上升的代价会大于短缺成本下降的好处。

　　18.【答案】A

　　【解析】在现金持有量的随机控制模式下，其现金控制量的上限H=3R-2L，即H=3×6250-2×5000=8750(元)。

　　19.【答案】B

　　20.【答案】B

　　21.【答案】A

　　【解析】在流动资产投资政策中，宽松的流动资产投资政策的流动资产投资规模最大，风险最小，收益性最差。

　　22.【答案】D

　　【解析】本题考核的是宽松的流动资产投资政策的特点。选项ABC是紧缩的流动资产投资战略的特点。

　　23.【答案】C

　　24.【答案】A

　　【解析】力争现金流量同步可使其持有的交易性现金余额降到最低。

　　25.【答案】B

　　26.【答案】B

　　【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的成本分析模型。最佳现金持有量确定的成本分析模式下，假设不存在现金和有价证券之间的转换，所以不考虑交易成本，应该考虑的相关成本有：机会成本和短缺成本。

　　27.【答案】C

　　【解析】H-R=2(R-L) ,所以R-L=5万元,因为L=2万元,所以R=7万元,由于H-R=10万元,所以H=17万元。企业目前的现金余额为17万元,达到了上限,所以需要投资有价证券10万元。

　　28.【答案】C

　　【解析】信用条件是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括：信用期限、折扣期限和现金折扣率。收账政策亦称收账方针，是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施，主要包括收账程序、收账方式等。信用标准是企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据。信用政策的制定就是在成本与收益比较的基础上，做出信用标准、信用条件和收账政策的具体决策方案，即信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策三个方面的内容。

　　29.【答案】D

　　【解析】现金是流动资产中流动性最强，但收益性最弱的资产，企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利润。为了配合现金管理兼顾资产的流动性和收益性，可将暂时闲置的现金投资短期有价证券。

　　30.【答案】B

　　【解析】本题考核的是营运资本投资。A选项正确的说法是：每日成本流转额=每日销售额×销售成本率;C选项正确的说法是：流动资产周转天数=现金周转天数+存货周转天数+应收账款周转天数;D选项正确的说法是：权益资本收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。

　　31.【答案】B

　　【解析】本题的考核点是随机模式。当现金量达到控制上限时，应当用现金购入有价证券，使现金持有量下降，购入的金额=24000-8694=15306(元)。

　　32.【答案】B

　　33.【答案】B

　　【解析】本题的考核点是订货提前期。再订货点=交货时间×每日平均需用量=15×7200/360=300(千克)。

　　34.【答案】A

　　【解析】本题的考核点是营运资本的涵义。企业维持日常经营所需的资金即营运资本，又称营运资金、循环资本，也称净营运资本，通常指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为：净营运资本=流动资产-流动负债=(616+1849+616)-(1000+465)=3081-1465=1616(万元)。

　　35.【答案】B

　　【解析】因为再订货点=平均日需用量×交货期,依题意日需求量为36000÷360=100(单位),所以交货期为1000÷100=10(天)。

　　36.【答案】D

　　【解析】应收账款的信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策，确定收账方法是收账政策的主要内容。

　　二、多项选择题

　　1.【答案】BCD

　　【解析】本题考核的是企业储存存货的原因。企业储存存货的原因主要有：第一，保证生产或销售的经营需要;第二，出自价格的考虑。

　　2.【答案】ABCD

　　【解析】本题考核的是营运资本。上述四个表达式都是正确的。

　　3.【答案】ABC

　　【解析】建立保险储备后的再订货点公式为：再订货点=交货时间×平均日需求+保险储备量

　　4.【答案】ABC

　　【解析】本题考核的是流动资产周转天数的决定因素。流动资产周转天数的决定因素有：(1)行业和技术特征;(2)企业所处外部经济环境;(3)管理流动资产周转的效率。

　　5.【答案】ACD

　　【解析】本题的主要考核点是存货的储存变动成本的内容。存货的储存变动成本是指与存货数量相关的成本，包括存货占用资金的应计利息、存货的破损变质损失、存货的保险费用;而紧急额外购入成本属于缺货成本。

　　6.【答案】ACD

　　【解析】订货提前期不会影响经济订货批量，只不过是提前发出定单罢了。若存在数量折扣，存货购置成本属于相关成本，存货单价也会影响经济订货批量。

　　7.【答案】ABD

　　【解析】本题考核的是研究保险储备的目的。研究保险储备的目的就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。

　　8.【答案】ACE

　　【解析】在供货单位提供数量折扣的情况下，影响存货成本高低的主要因素除了订货成本和储存成本中的变动成本外，购置成本即买价也要考虑。

　　9.【答案】AB

　　【解析】在最佳现金持有量确定的成本分析模式中，相关成本包括机会成本和短缺成本;在最佳现金持有量确定的存货模式中，相关成本包括机会成本和交易成本。由此可见，成本分析模式和存货模式中管理成本均属于无关成本，机会成本均属于相关成本。

　　10.【答案】AD

　　【解析】本题考核的是发生应收账款的原因。发生应收账款的原因，主要有以下两种：第一，商业竞争;第二，销售和收款的时间差距。

　　11.【答案】ABCD

　　【解析】本题的考核点是存货管理中的保险储备问题。

　　12.【答案】ABD

　　【解析】本题的考核点是信用期限的含义及决策。信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。缩短信用期限可能增加当期现金流量，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，但增加了应收账款的机会成本。信用标准的高低与信用期限的长短没有直接关系。

　　13.【答案】AC

　　14.【答案】ABC

　　【解析】本题考核的是应收账款的收账。应收账款发生后，企业应采取各种措施，尽量争取按期收回款项，否则会因拖欠时间过长而发生坏账，使企业蒙受损失，这些措施包括对应收账款回收情况的监督、对坏账损失的事先准备和制定适当的收账政策。

　　15.【答案】AB

　　【解析】对信用标准进行定量分析，旨在解决两个问题：一是确定客户拒付账款的风险，即坏账损失率;二是具体确定客户的信用等级。信用标准和信用政策属于两个不同的概念，信用期间的确定和现金折扣期和折扣率的确定则属于信用政策的范畴。

　　16.【答案】BCD

　　【解析】本题的主要考核点是存货经济进货批量的含义。根据存货经济进货批量模型，经济进货批量是能使变动性订货成本与变动性储存成本相等的订货批量，所以A不正确。

　　17.【答案】ACD

　　18.【答案】ABC

　　【解析】订货间隔期内的预期存货需求量变动越大，需求大于供给的可能性即缺货的可能性就越大，企业需要保持的保险储备量就越大;订货间隔期的不确定性越大，订货间隔期内的预期存货需求量变动就越大，企业需要保持的保险储备量就越大;订货至到货间隔期即交货期的不确定性越大，订货间隔期内的存货供给量变动就越大，供给小于需求的可能性即缺货的可能性就越大，企业需要保持的保险储备量就越大;再订货点越大，企业需要保持的保险储备量不一定就越大，如交货期与日平均需求量的乘积很大，保险储备量可能不变甚至减少。

　　19.【答案】ABC

　　20.【答案】ABCD

　　【解析】现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，可运用多种方法。

　　21.【答案】ABD

　　22.【答案】BC

　　【解析】宽松的流动资产投资政策拥有充足的现金、存货和宽松的信用条件，使企业中断经营的风险很小。

　　23.【答案】BC

　　【解析】本题的考核点是随机模式。B选项不正确：当现金量达到控制上限时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降;C选项不正确：当现金量降到控制下限时，要抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升。

　　24.【答案】ABCD

　　【解析】本题的考核点是经济批量基本模式的假设。经济批量基本模式的假设有：(1)企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货;(2)能集中到货，而不是陆续入库;(3)不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零，这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本;(4)需求量稳定，并且能预测，即D为已知常量;(5)存货单价不变，即U为已知常量;(6)企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货;(7)所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。

　　25.【答案】AB

　　【解析】预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也越大;此外预防性现金数额还与企业的借款能力有关。

　　26.【答案】BCD

　　【解析】本题的主要考核点是缩短应收账款周转天数的意义。应收账款周转天数越短，收回账款的速度越快，资产的流动性越强，应收账款占用水平一定的情况下，有利于企业扩大销售规模。

　　27.【答案】ABCD

　　【解析】信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策。由此可知，D是答案;信用期的确定，主要是分析改变现行信用政策对收入和成本的影响，此时需要考虑收账费用、坏账损失、应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息等等，计算应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息时，按照等风险投资的最低报酬率作为利息率，所以，A、B、C也是答案。

　　28.【答案】BC

　　【解析】本题的考核点是存货经济批量模型。决定存货经济进货批量的成本因素主要包括订货变动成本、储存变动成本以及允许缺货时的缺货成本。

　　29.【答案】ACD

　　【解析】信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间，信用期越长，给予顾客信用条件越优惠。延长信用期对销售额增加会产生有利影响，但与此同时应收账款、收账费用和坏账损失也会增加。

　　30.【答案】ABCD

　　【解析】本题的主要考核点是缺货成本包含的内容。缺货成本是指由于存货不能及时满足生产需要而给企业带来的损失。

　　31.【答案】AC

　　【解析】本题的考核点是存货模式。存货模式假定现金的流出量是稳定不变的，随机模式才是建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下的，因此随机模式计算出来的现金持有量比较保守。

　　32.【答案】ABC

　　【解析】本题的考核点是成本分析模式。D选项转换成本是存货模式和随机模式要考虑的，在成本分析模式下，需要考虑三种相关成本，即机会成本、管理成本和短缺成本。

　　33.【答案】ABCD

　　【解析】根据最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式的特点可知。

　　34.【答案】ACD

　　【解析】与储备存货有关的成本包括取得成本、储存成本和缺货成本。

　　35.【答案】ABCD

　　【解析】本题的主要考核点是存货经济订货批量控制模式的有关内容。年变动订货成本=(存货全年需要量/每次进货批量)×每次变动订货成本，所以，选项C为正确。变动性储存成本=(每次进货批量/2)×单位存货的年储存成本，可见，选项B为正确。选项B、C正确则可以说明选项A正确。由于当年变动储存成本与年变动订货成本相等时，存货总成本为最低，所以能使其相等的采购批量即为经济订货量，选项D为正确。

　　三、计算分析题

　　1.【答案】

　　(1)最佳现金持有量　　=180000(元)。

　　(2)交易成本=7200000÷180000×225=9000(元)

　　机会成本=180000÷2×10%=9000(元)。

　　(3)最低现金管理相关总成本=9000+9000=18000(元)。

　　(4)有价证券交易次数=7200000÷180000=40(次)

　　有价证券交易间隔期=360÷40=9(天)。

　　2.【答案】

　　(1)预期资金变动额

　　原先每日销货=1000000/360=2777.78(元)

　　原先应收账款资金占用=2777.78×30×0.8=66666.72(元)

　　新的每日销货=1100000/360=3055.56(元)

　　新的应收账款资金占用=3055.56×45×0.8=110000.16(元)

　　增加应收账款资金占用=110000.16-66666.72=43333.44(元)

　　存货周转率=360/90=4(次)

　　原先存货资金占用=100000×10×0.8/4=200000(元)

　　新的存货资金占用=110000×10×0.8/4=220000(元)

　　增加的存货资金占用=220000-200000=20000(元)

　　原应付账款平均余额=200000×50%=100000(元)

　　新的应付账款平均余额=220000×50%=110000(元)

　　增加的应付账款资金占用=110000-100000=10000(元)

　　改变信用政策预期占用资金变动额=43333.44+20000-10000=53333.44(元)

　　(2)预期利润变动额

　　收益增加额=100000×(1-0.8)=20000(元)

　　坏帐增加额=100000×4%=4000(元)

　　营运资金占用资金应计利息增加额=53333.44×16%=8533.35(元)

　　收账费用增加额=15000-10000=5000(元)

　　利润变动额=20000-4000-8533.35-5000=2466.65(元)

　　3.【答案】

　　(1)订货成本=(13400-10760)/22+280+8×2.5=420(元)

　　(2)储存成本=(4+28.5+20)=52.50(元)

　　(5)再订货点R=L×D+B=6×10000/(50×6)+100=300(套)

　　(6)每年与储备存货相关的总成本

　　=395×10000+(420×10000/400+10760+3000×12)+(52.50×400/2+52.50×100+2500)

　　=4025510(元)

　　或：

　　=395×10000+21000+10760+3000×12+52.50×100+2500

　　=4025510(元)

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