1.多选题

　　财务管理在投资中的应用主要是资本预算和期权定价，下列属于资本预算决策的基本方法的有(　)。

　　A、净现值法

　　B、内含报酬率法

　　C、现值指数法

　　D、回收期法

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 资本预算决策的基本方法是净现值法、现值指数法和内含报酬率法。

　　2.单选题

　　某投资项目，当折现率为16%时，其净现值为338元;当折现率为18%，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为(　)。

　　A、15.88%

　　B、16.12%

　　C、17.88%

　　D、18.14%

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 方案的内含报酬率是净现值为0时的折现率，本题中，内含报酬率=16%+(18%-16%)×[(338-0)/(338+22)]=17.88%。

　　3.多选题

　　下列各项中，属于加速折旧法的有(　)。

　　A、双倍余额递减法

　　B、年数总和法

　　C、直线法

　　D、沉淀资金折旧法

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 加速折旧法包括双倍余额递减法和年数总和法。

　　4.单选题

　　下列说法不正确的是(　)。

　　A、资本预算也称作投资项目分析与评价

　　B、新产品开发或现有产品规模扩张的决策通常需要添置新的固定资产，并增加企业的营业现金流入

　　C、设备或厂房更新会改变企业的营业现金流入

　　D、研究与开发决策通常不直接产生现实的收入而得到一项是否投产新产品的选择权

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 设备或厂房更新，这种决策通常需要更换固定资产，但不改变企业的营业现金收入。

　　5.单选题

　　一个投资人打算长期持有甲公司的股票，他投资的必要报酬率为12%。预计甲公司未来3年股利分别为1.2元、1.5元、1.8元。在此以后转为正常增长，股利增长率为6%。已知：(P/F，12%，1)=0.8929，(P/F，12%，2)=0.7972，(P/F，12%，3)=0.7118，则该公司股票的价值为(　)元。

　　A、26.18

　　B、23.62

　　C、24.90

　　D、23.76

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 股票的价值=1.2×(P/F，12%，1)+1.5×(P/F，12%，2)+1.8×(P/F，12%，3)+1.8×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，3)=1.2×0.8929+1.5×0.7972+1.8×0.7118+31.8×0.7118=26.18(元)。

　　本题也可以把第3年作为后续期计算，这样股票的价值=1.2×(P/F，12%，1)+1.5×(P/F，12%，2)+1.8/(12%-6%)×(P/F，12%，2)=1.2×0.8929+1.5×0.7972+30×0.7972=26.18(元)。

　　6.多选题

　　估算股票价值时的贴现率，可以使用(　)。

　　A、股票市场的平均收益率

　　B、债券收益率加适当的风险报酬率

　　C、国债的利息率

　　D、投资的必要报酬率

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 由于股票投资具有风险，所以，估算股票价值的贴现率应该包含风险因素，而国债的利息率可以近似地认为是无风险收益率，不包含风险因素，所以国债的利息率在估算股票的价值时不能用做折现率。

　　7.单选题

　　某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，今年刚分配的股利为8元，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，该股票β系数为1.3，则该股票的内在价值为(　)元。

　　A、65.53

　　B、68.96

　　C、55.63

　　D、71.86

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%，根据股利固定增长的股票估价模型可知，该股票的内在价值=8×(1+6%)/(17.8%-6%)=71.86(元)。

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