11.在进行投资项目风险分析时，易夸大远期现金流量风险的方法是( )。

　　A.调整现金流量法 B.风险调整折现率法 C.净现值法 D.内含报酬率法

　　【答案】B

　　【解析】本题的主要考核点是风险调整折现率法的特点。风险调整折现率法的优点是比较符合逻辑，广泛使用;其缺点是把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现，意味着风险随着时间的推移而加大，有时与事实不符。即风险调整折现率法具有夸大远期风险的缺点。

　　12.年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备,该设备8年前以40000元购入,税法规定的年限为10年,按直线法计提折旧,预计残值率为10%,已提折旧28800元;目前可以按10000元价格卖出,假设所得税税率为30%,卖出现有设备对本期现金流量的影响是( )。

　　A.减少360元 B.减少1200元 C.增加9640元 D.增加10360元

　　【答案】D

　　【解析】本题的主要考核点是现金流量的计算。依据题意，该设备的原值是40000元，现已提折旧28800元，则账面价值为11200元(40000-28800)，而目前该设备的变现价格为10000元，即如果变现的话，将获得10000元的现金流入;同时，将会产生变现损失1200元(11200-10000)，由于变现的损失计入营业外支出，这将会使企业的应纳税所得额减少，从而少纳税360元(1200×30%)，这相当于使企业获得360元的现金流入。因此，卖出现有设备时，对本期现金流量的影响为10360元(10000+360)。

　　13.下列说法中正确的是( )。

　　A.以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值两者无实质区别

　　B.实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大

　　C.如果市场是完善的,增加债务比重会降低平均资本成本

　　D.股权现金流量法比实体现金流量法简洁

　　【答案】A

　　【解析】本题的主要考核点是实体现金流量法和股权现金流量法的区别。以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值没有实质区别;实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小;如果市场是完善的,增加债务比重并不会降低平均资本成本;实体现金流量法比股权现金流量法简洁。

　　14.在进行是继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两个方案的未来使用年限不同，且只有现金流出，没有适当的现金流入。则合适的评价方法是( )。

　　A. 比较两个方案总成本的高低 B. 比较两个方案净现值的大小

　　C. 比较两个方案内含报酬率的大小 D. 比较两个方案平均年成本的高低

　　【答案】D

　　【解析】本题的主要考核点是平均年成本的计算及应用。在进行更新设备决策时，如果只有现金流出，没有适当的现金流入，应选择比较两个方案的总成本或年平均成本进行决策，如果这两个方案的未来使用年限不同，应选择比较两个方案的平均年成本的高低，所以，应选D。

　　15.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬率取决于该项目的( )。

　　A、经营风险

　　B、财务风险

　　C、系统风险

　　D、特有风险

　　答案：C

　　解析：站在投资者的角度，投资项目评价时主要考虑系统风险，不考虑非系统风险。

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