2010注册会计师《公司战略与风险》章节练习(1)

　　三、简答题

　　1. [答案]

　　[解析](1)加权平均资本成本=(5000-3000)/5000×4%+3000/5000×25%=16.6%

　　税后经营利润=380×(1-30%)=266(万元)

　　期初投资资本回报率=266/5000×100%=5.32%

　　(2)由于投资资本回报率5.32%低于资本成本16.6%，销售增长率10%高于可持续增长率9.09%，所以不属于增值型现金短缺，而属于减损型现金短缺。

　　(3)可以选择对企业进行分彻底重组。

　　(4)尽可能出售以减少损失。

　　2. [答案]

　　[解析](1)由于该公司推出新型香烟后，最初销售状况良好，但随着市场环境发生改变，企业面对的现实市场状况与最初的预测开始产生越来越大的差距，战略所依赖的基础就显得越来越糟，从而使失效率大为提高，这属于战略失效中的晚期失效。

　　(2)由于该产品推向邻国后，在邻国市场上取得了良好的业绩，销售增长率、相对市场占有率均较高，由此可以判断属于波士顿矩阵中的明星产品。

　　3. [答案]

　　[解析]迈克尔•波特把价值链定义为顾客愿意为企业提供的产品或服务支付的价格。

　　波特认为，企业应该按照成本最小化或者产品差异化的战略来分配资源，这是能为企业带来竞争性优势和超常利润的一般性战略。为顾客创造高于成本的价值是每个企业的战略目标，在分析企业竞争能力时应使用的是价值指标而不是成本指标。

　　价值链分析的目的在于找到给企业贡献最多增加值的活动，并且规划相应的战略进行改善。

　　波特的价值链分析区分了五种基本活动和四种辅助活动。五种基本活动的内容包括：进货后勤、生产经营、发货后勤、市场营销和服务。四种辅助活动的内容包括企业的基础设施建设、采购、人力资源管理和技术开发。

　　4. [答案]

　　[解析]有偿债能力的公司可采用多种重组方式，包括债务转股份、股份转债务、一种股份转为另一种股份，以及一项债务转成另一项债务等等。

　　(1)债务转股份

　　要将债务转成股份，最可能的原因包括，可转换债券的持有人自动行使权利。另一个原因是公司无法偿还一般的债务而要求债权人将债转股。

　　(2)股份转债务

　　另一方面，公司亦可把股份转成债务，这通常是指优先股转成某种形式的债权。

　　(3)从一种股份转成另一种股份

　　这样的方式，最常见的是将优先股转为普通股。使股本种类多样化以吸引各类投资人，这在过去是一种常见的做法。但是现在这种方法不再那么受欢迎了，当前的趋势是仅包含一类或最多两类股本。

　　(4)从一种债务转成另一种债务

　　这样的方式，可以改善借款的安全性、灵活性或降低成本。将债务转成长期贷款，能保障资金来源的安全。此外，这种方式比安排更多永久性的股本筹资，更能提高灵活性。另外，如果公司借款已达到偿还能力的界限，应减少借款，并通过利用其它融资来源，改善灵活性。

　　5. [答案]

　　[解析](1)由于员工的失误给企业带来的损失属于操作风险。操作风险是指因不充分的或失灵的内部程序、人员和系统或者外部事件而发生损失的风险。

　　(2)常见的操作风险来源包括企业缺乏规定程序、雇员缺乏培训、疏忽、设备及软件维护不足或已报废、缺乏职业道德和舞弊、不妥当的外包安排。