2010注册会计师《公司战略与风险》章节练习(1)

　　三、简答题

　　1. 某公司本年的可持续增长率为9.09%，本年末的投资资本为5000万元，其中权益资本为3000万元，权益资本成本为25%，税后债务资本成本为4%。预计明年的税前经营利润为380万元，所得税率为30%，预计明年销售增长率为10%，未来维持目标资本结构不变。要求

　　(1)计算明年的期初投资资本回报率

　　(2)根据价值增长/增长率矩阵，判断该公司是否属于增值型现金短缺，如果不是，应该是什么?(3)如果盈利能力低是公司独有的问题，并且觉得有能力扭转价值减损局面，回答该公司可以选择的财务战略

　　(4)如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的，说明该公司应该选择的财务战略。

　　2. 一香烟生产企业，经过分析后，决定采用产品开发战略。针对本国现有的女性吸烟人群推出一款新型香烟。为使产品打进市场，在对市场进行深入分析调查后，决定以白领女性顾客群体作为其市场目标。产品最初推向市场的时候，为使自己的产品获得稳定的销路，给消费者留下美好的印象，公司着力培养自己产品的特色，取得了较好的效果。但不曾想到的是，随后的几年中，由于越来越多的女性消费者认识到吸烟的危害，开始戒烟，同时很多公司要求员工不能在办公室吸烟，女性吸烟消费者的数量开始急剧下降，造成公司的产品销售开始下滑。针对这一情况，该公司决定改变策略，决定将其女士香烟产品推向吸烟者数量很多的邻国。经过努力，该公司在邻国市场上取得良好的业绩，销售增长率、相对市场占有率均较高。要求：根据以上资料及有关理论，回答下列问题

　　(1)该公司在本国市场上最初的战略失效属于什么类型?(2)根据波士顿矩阵法，该公司产品在邻国市场上属于什么类型的产品?

　　3. 请简述波特的价值链理论。

　　4. 有偿债能力的公司可采用哪些重组方式，请简述各种方式有关的内容。

　　5. 一消费者在一商场准备购买一台标价为7888元的等离子彩电，经过双方讨价还价，在营业员打电话向上级请示后，最终同意将价格降至7800元，就在该消费者付款后准备提货时，营业员却在接了一个电话后，告知该消费者：她将标签搞错了，那台彩电价格就是8300元。彩电明码标价不是一天两天，准备提货时却称搞错了，这让该消费者不满又疑窦丛生，于是将该商场投诉到当地消协。消协认为，张贴价签虽是营业员的一个失误，即成了明码标价的事实。经调解，最终商场仍然按7800元将彩电卖给了该消费者。要求回答

　　(1)由于营业员的失误，最终给企业带来的损失，这属于哪一类风险?(2)此类风险的源头有哪些?

　　四、综合题

　　1. 资料：纵横管理顾问有限公司(以下简称纵横公司)是悦来集团公司(以下简称悦来)控股的子公司，注册资本为600万元。自1998年设立以来，该公司一直赢利，净资产收益率为20%左右，年创税后利润200万元以上，营业收入年增长率为30%左右。然而，就是这么一个既赢利又在发展的公司，2004年悄无声息地关闭了。原因很简单，用纵横创始人的话说：“悦来创办纵横公司的初衷，是期望公司能够开展管理咨询业务，借此提升悦来整体形象。悦来的主业是汽车零部件，净资产收益率在10%以上，悦来不缺钱。悦来创办管理咨询公司，不仅仅是赚钱，经营油条烧饼也能赚钱，但悦来集团公司不赚这个钱。悦来给纵横制定的愿景是中国的麦肯锡，纵横公司的使命是中国中小企业管理问题的诊断者、现代管理体系的构建者。” 实际上，纵横公司开展的是广告业务，特别是户外广告业务和宣传画册的发行业务。纵横公司每年的董事会上，悦来总部都一再强调纵横公司要开展管理咨询业务，并施压。纵横公司为了开展管理咨询业务，2001年引进了某名牌大学的博士，2002年还撤换了公司总经理，但管理咨询业务仍没能开展起来。由于连续6年纵横公司都没能开展管理咨询业务，悦来创始人只好下令关闭该公司。悦来的主业，汽车零部件业属技术成熟行业，员工经过简单学习后，都能进行生产活动。悦来的企业文化强调权力的支配作用，上级对下级具有绝对的控制权。悦来把这种文化同样分毫不差地再移植到纵横公司中。悦来在主业方面实行的是低成本战略，取得了成功。但低成本战略在纵横公司遇到阻力，企划公司员工也不能忍受相对较低的工资水平，员工流动率高达100%。悦来在主业方面实现了“平凡的员工创造非凡的业绩”(这里指生产出了优质的产品)，但在纵横公司，平凡的员工却创造不了非凡的业绩(这里指提供不了管理咨询服务)。根据你所学的战略管理相关知识，请回答以下问题

　　(1)悦来从汽车零部件业进入新的管理咨询业，这是什么类型的多元化?

　　(2)纵横公司一直赢利，悦来却关闭该子公司，这是为什么?

　　(3) 悦来在主业方面实行的是低成本战略，取得了成功。但低成本战略在纵横公司遇到阻力。为什么?