2011年注会《公司战略与风险》课后练习题(7)

　　一、单项选择题

　　1.【答案】C

　　【解析】债权融资包括短期贷款、长期贷款、租赁。

　　2.【答案】D

　　【解析】该产品属于问号产品，首先要分析自身的实力及优势，决定是否追加投资，扩大市场份额。

　　3.【答案】B

　　【解析】选项C和D都过于片面，应分为是创造价值的现金短缺和减损价值的短缺来分别应对。

　　4.【答案】B

　　【解析】在创造价值/增长率的财务战略矩阵中，处于第二象限的财务战略的特点是：(1)销售增长率与可持续增长率的差额为负数，企业现金剩余;(2)投资资本回报率与其资本成本的差额为正数，增加股东价值

　　5.【答案】A

　　【解析】明星产品代表产品市场占有率和市场份额都很高，非常需要企业加大投资力度和营销推广，从而赚取更高的利润。其他产品都有各自较为显著的缺陷。

　　6.【答案】C

　　【解析】当某个业务单元的投资资本报酬率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，属于减损型现金短缺财务战略模式，此时由于股东财富和现金都在被蚕食，应当优先采用的战略是缩减企业规模，即企业“瘦身”。其可供选择的战略包括两个：(1)彻底重组。这样做的风险是：如果重组失败，股东将蒙受更大损失。(2)出售。如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的，企业无法对抗衰退市场的自然结局，应尽快出售以减少损失。即使是企业的独有的问题，由于缺乏核心竞争力，无法扭转价值减损的局面，也需要选择出售。在一个衰退行业中挽救一个没有竞争力的业务，成功的概率不大，往往成为资金的陷阱。因此，选项C正确。应特别注意题目中强调的“优先采用的战略”。

　　7.【答案】D

　　【解析】问号产品是高增长市场的产物，但市场份额较低，通常不能产生大量现金，因而表示出了负的现金流。

　　8.【答案】C

　　【解析】通常而言，市盈率随着企业生命周期的结束，会逐步降低。

　　9.【答案】A

　　【解析】波士顿矩阵的纵坐标表示产品的市场增长率，横坐标表示本企业的相对市场份额。根据市场增长率和市场份额的不同组合，将企业的产品分成四种类型。

　　10.【答案】B

　　【解析】题干中描述的是金牛产品的首选战略。在低增长的市场中占有高份额，不需要大量资本投入，却能产生大量的现金收入，能带来大量的现金流，产生很高的现金回报，可以用来提供明星产品需要的资金。

　　11.【答案】C

　　【解析】该类产品处于品牌生命周期中的成长期，属于明星产品，宜采取追加投资，扩大业务的策略。

　　12.【答案】 A

　　【解析】 企业生命周期的初始阶段明显是经营风险最高的阶段，所以甲的说法合理。

　　13.【答案】C

　　【解析】各部门之间标准化的产品是产品处于成熟期的特征。

　　14.【答案】D

　　【解析】选项A是来自于企业的内部约束;选项B属于政府的影响;选项C属于经济约束。

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