2011年注会《公司战略与风险》课后练习题(10)

　　二、多选题

　　1.【答案】ABD

　　【解析】企业可以采取的持续管理政治风险的措施包括生产战略、市场控制、全球性生产和采购和融资决策等。企业拥有专业知识，可以加强企业对市场的控制，降低政治风险，因此选项A正确;在全球进行生产避免国家货币进行调整的情况。因此选项B正确;在全球进行融资，可减少资产没收的威胁，因此选项D正确;进行尽职调查是应对政治风险，在进行决策之前的工作，不属于持续对政治风险管理的情况。

　　2.【答案】ABCD

　　【解析】构成企业面对的操作风险的源头有很多，主要包括企业缺乏规定的程序、雇员缺乏培训、疏忽、设备及软件维护不足或已报废、缺乏职业道德和存在舞弊意识、不妥善的外包安排等，因此选项A、B、C、D四项都是正确的选项。

　　3.【答案】ABC

　　【解析】VaR计算法需要三个参数，即计划持有外汇头寸的时间长度、计划进行预测的置信水平和表示VaR所用的货币单位，因此选项A、B、C是正确的。

　　4.【答案】BD

　　【解析】费雪效应理论揭示了通货膨胀率预期与利率之间关系，指出当通货膨胀率预期上升时，利率也将上升，因此反映了利率与通货膨胀率之间的关系，选项B、D是正确的。

　　5.【答案】AD

　　【解析】根据货币风险管理策略框架，应制定用于管理货币风险的套期工具。货币远期合同和货币互换是最常见的场外交易货币套期工具。

　　6.【答案】ABCD

　　【解析】财务风险来源包括流动性风险、信用风险、利率风险、通货膨胀风险、汇率风险、衍生工具风险、商品价格风险、股票价格风险等，因此选项A、B、C、D都是正确答案。

　　7.【答案】ABC

　　【解析】减少企业汇率的风险方法有货币套期、计价货币、匹配收入和支出、提前和滞后付款、净额结算、多边净额结算和匹配长期资产和负债等;选项D属于应对法律或合规性风险的方法。

　　8.【答案】AC

　　【解析】汇率风险类型包括交易风险、外币折算风险和经济风险，但是经济风险取决于竞争对手的活动和地理环境等因素，对企业造成的汇率风险未必只有一次。

　　9.【答案】ABD

　　【解析】企业应对操作风险的方法包括：设立流程、程序和政策;在公司内部实施正式的内部控制系统;防止错误和欺诈;培训和管理雇员;评价技术和系统等，因此选项A、B、D都是企业采用的应对操作风险的方法。选项C属于应对项目风险的方法。

　　10.【答案】BCD

　　【解析】VaR的数值意味着假设持有期为x天，置信水平为y%，VaR可度量在x天之内的最大损失(即外汇头寸市值的减少)，因此当x=1，y=90时，意味着企业预期概率为90%时，外汇头寸的价值减少，1天内最大的损失为1000万美元，换句话说，企业应预期在100个普通的交易日内，在其中的90天，其外汇头寸的价值将减少，但不会超过1000万美元，或每100个普通的交易日内，有10天价值减少会超过1000万美元。因此选项B、C、D的说法正确。

　　11.【答案】ABD

　　【解析】当前市场利率高于期权协议利率，借款期权买方会行使权利，因此选项A的说法错误;远期利率协议可以在其存续期间内保护借款人免受利率出现不利变动的影响，但不能使借款人从有利的市场利率变动中受益，因此选项B的说法错误;远期利率协议和利率期货相比，利率期货的金额、条款和期间更加标准化，因此选项D的说法错误。

　　12.【答案】ACD

　　【解析】从香港市场上购买股票，同时在纽约售出每股可获利=6.5×10-60=5(港元)。

　　13.【答案】ABC

　　【解析】政府的不作为或直接干预也可能产生政治风险。政府的不作为是指政府未能发出企业要求的许可证，或者政府未能实施当地法律。直接干预包括不履行合同、货币不可兑换、不利的税法、关税壁垒、没收资产或限制将利润带回母国。选项D不向企业发放必需的许可证属于政府的不作为。

　　14.【答案】AB

　　【解析】汇兑风险和利率风险属于企业在经营活动中遇到的财务风险，并不是企业面对的政治风险。

　　15.【答案】ACD

　　【解析】题中所描述的是企业面临的项目风险，在应对项目风险时企业可以采取的措施有：矩阵管理下进行团队建设;设立强大的变动控制程序;遵循良好的计划和控制原则等，因此选项A、C、D都是正确的。选项B是应对操作风险的措施。

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