2011年注会《公司战略与风险管理》章节习题(7)

　　参考答案：

　　一、单项选择题

　　1.【答案】C

　　【解析】起步阶段采用权益融资筹集企业发展所资金，一般不支付股利。

　　2.【答案】B

　　【解析】剩余股利政策是指只有在没有现金净流量为正的项目的时候才会支付股利。

　　3.【答案】A

　　【解析】公用企业经营风险不高，但由于大量增加借款，使得资产负债率很高，此时财务风险会加大，但总体看属于中等的总体风险。

　　4.【答案】C

　　【解析】成熟期意味着市场竞争激烈且产品的利润开始将逐步下降，此时应适当减少投资。

　　5.【答案】D

　　【解析】选项A是针对“减损型现金剩余”而言的，选项B是针对“增值型现金剩余”而言的，选项C是针对“减损型现金短缺”而言的。

　　6.【答案】B

　　【解析】选项A对应的是第一象限的解决方案;选项C对应的是第四象限的解决方案;选项D对应的是第三象限的解决方案。

　　7.【答案】D

　　【解析】幼童(问号)产品是指市场增长率较高而相对市场占有率较低的产品。

　　8.【答案】C

　　【解析】成熟阶段的财务战略的战略重点转移到提高效率、保持市场份额上。

　　9.【答案】B

　　【解析】财务战略矩阵四个象限，第一象限是增值型现金短缺;第二象限是增值型现金剩余;第三象限是减损型现金剩余;第四象限是减损型现金短缺。第二象限表示创造价值、资金充裕。

　　10.【答案】A

　　【解析】股权融资不需像债权融资一样支付定期的利息和本金，但成本较高，需要向资本市场披露相关信息，选项D是内部融资的优点。

　　11.【答案】A

　　【解析】明星产品代表在高增长的市场中占有高份额。短期需要资本投入超过产生的现金，以便保持它们的市场地位，但是未来会带来高额的回报。

　　12.【答案】A

　　【解析】固定股利政策是指每年支付固定的或者稳定增长的股利。为投资者提供可预测的现金流量，降低管理层将资金转移到盈利能力差的活动的机会，并为成熟的企业提供稳定的现金流，盈余下降时也可能导致股利发放遇到一些困难。

　　13.【答案】B

　　【解析】成熟阶段由于经营风险降低，应当扩大负债筹资的比例，所以选项B表述不正确。

　　14.【答案】D

　　【解析】成熟阶段企业资金充裕，经营风险小。因此，不应该扩大权益融资规模，需要将多余现金回报给股东。

　　15.【答案】C

　　【解析】根据公式：市场增加值=每年增加值/(资本成本-增长率)，得出增长率为3%。

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