2011年注会《公司战略与风险管理》章节习题(10)

　　三、简答题

　　1.假设美元对人民币的即期汇率为7.82，美元的1年期远期汇率合约的汇率为7.75。在货币市场上美元的1年期贷款利率为5.25%，人民币的1年期贷款利率为2.52%。乙投资者可获得贷款额度为100万美元(或相当金额人民币贷款)，若该款项全部用于套利，请计算获得的利润，并说明套利过程。

　　2.A公司现时的贷款为固定利率6%的两年期贷款。A公司希望将其贷款转为浮动利率。A公司可以按最低浮动利率+12点子在市场上取得贷款。

　　B公司现时的贷款为按最低浮动利率+15点子的两年期贷款，但希望将其贷款转为固定利率。B公司可以按固定利率6.12%贷款。

　　银行现时的两年期利率掉期为5.90(bid)及5.95(ask)。

　　要求：

　　假设利率互换后的总收益扣除应由银行分享的部分后，A公司和B公司按50%的比例分享。计算进行利率互换后A公司及B公司实际支付的利率和节省的筹资成本。

　　3.某超大型国企旗下的人才开发学院于2008年底的时候与英国某商学院联系，希望该商学院为企业量身定制一周企业管理课程，在询问了有关的报价后向上级去要做这个课程的预算。2009年5月的时候，该国企人才开发学院拿到了这笔预算，再来与英国某商学院联系，却发现课程价格已从当时预算做的200万人民币上升到了300万人民币。主要原因来自于英镑兑人民币一路升值。该国企做预算用的汇率是2008年的汇率，而2009年时美元兑人民币汇率已经上升。该国企人才开发院院长非常希望做成这个课程，但与预算的缺口有100万之巨，令他头痛不已。

　　要求：

　　(1)判断该事件说明的风险类型;

　　(2)简述针对该风险，可以采用的管理办法。

　　4.某投资者准备用30000元进行投资活动。该投机者认为甲公司的股价可能在未来三个月内上涨。该公司当前的股价是12元/股，而期限为三个月、行使价为14元的看涨期权，目前价格为1元。

　　要求：

　　(1)假设该投资者将全部资金按照目前的股价购买了甲公司的股票，三个月后甲公司的股票上涨到18元/股，请计算该投资者的收益。

　　(2)假设该投资者将全部资金都购买了股票期权，三个月后甲公司的股票上涨到18元，请计算该投资者的净收益。

　　(3)假设该投资者将全部资金按照目前的股价购买了甲公司的股票，三个月后甲公司的股票下跌到8元，请计算该投资者的损失。

　　(4)假设该投资者将全部资金都购买了股票期权，三个月后甲公司的股票下跌到8元，请计算该投资者的净损失。

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