考试吧提供了“2011年注会《公司战略与风险》课后练习题”，帮助考生锻炼解题思路， 更多信息请关注考试吧注册会计师频道(http://www.exam8.com/zige/CPA)。
三、简答题
1.【答案】
一家上市公司进行私有化是指，一小群人在有或没有金融机构的支持下购买公司所有的股票。这一小群人可能包括现有股东和(或)管理人员。这种形式的重组在西方国家比较普遍。私有化可能涉及公司股份从证券交易所退市。
企业进行私有化的优点是可以节省公司达到公开上市的要求的所有费用。同时，公司免于受到由财务问题所导致的公司股票价格波动。公司不容易受到敌意要约收购。此外，公司管理层可以专注于长期的业务需求，而不是满足股东的短期期望。而且，在私有公司，股东可能会更接近公司管理，降低了由所有权和经营权分离带来的代理成本。
私有化的主要缺点是这可能意味着公司失去了将其股份公开交易的机会。如果股份不能交易，则可能会失去其部分价值。然而，公司进行私有化的一个原因是公司作为一家公众公司可能已经有困难了，公司的股票价格可能会很低。
2.【答案】
有偿债能力的公司债务重组的主要方式有：(1)债务转股份：要将债务转成股份，最可能的原因包括，可转换债券的持有人自动行使权利。另一个原因是公司无法偿还一般的债务而要求债权人将债转股;(2)股份转债务：公司亦可把股份转成债务，这通常是指优先股转成某种形式的债权;(3)从一种股份转成另一种股份：这样的方式，最常见的是将优先股转为普通股。使股本种类多样化以吸引各类投资人，这在过去是一种常见的做法。但是现在这种方法不再那么受欢迎了，当前的趋势是仅包含一类或最多两类股本;(4)从一种债务转成另一种债务：这样的方式，可以改善借款的安全性、灵活性或降低成本。将债务转成长期贷款，能保障资金来源的安全。
四、综合题
【答案】
(1)SWOT图表分析：
优势：
①全国品牌和声誉优势;
②全国业务网络，相互推介业务;
③庞大的投资机构客户群;
④高质量及全国性服务带来较高毛利;
⑤全国性行政、推广、培训支援服务;
⑥全资股东实力雄厚，能为公司发展提供资金。
劣势：
①各省分公司相对独立，不利于推行总公司政策;
②各省业务发展不均衡，A省较为落后，尤其是在甲市;
③业务过分依赖投资机构客户群;
④固定的利润分成制度不利于公司总部对分公司的控制和管理，亦不利于各省分公司之间的合作;
⑤A省分公司管理层老化。
机会：
①A省特别是甲市为重要的新兴市场;
②甲市只有几家服务质量较低的本地代理网络，不是人生公司的竞争对手。因此，人生公司在A省扩展业务的竞争压力较小。
威胁：
①全国各省投资机构客户涌入A省，业务需求过高;
②若人生公司不能在A省及时提供服务，部分投资机构客户可能流失给本地代理机构;
③其他各省业务流入A省，以至各省收入及利润下降;
④其他各省业务饱和，不利于公司增长;
⑤近月投资机构客户对A省分公司的服务投诉频率上升。
(2)甲市发展对人生公司的影响以及由此产生的各种矛盾：
①甲市发展对人生公司的影响。
随着国家西部开发战略的实施，A省甲市在旅游、金融及高科技等产业方面发展迅速，房地产市场高速发展，导致人生公司在各省的投资机构客户的地产投资向甲市倾斜。人生公司在除A省以外的各省分公司的收入及利润均会下降。
但A省分公司并无能力承接大量流入的投资机构客户业务，因此各省分公司的损失并未能由A省分公司弥补。
人生公司总部利润因上述两项的影响将很可能降低。
人生公司难以完成人和公司下达的企业发展目标。
②甲市发展导致的矛盾。
1)人生公司总部视A省为达标关键，A省分公司扩张至关重要，但并不能强令A省分公司扩张。
2)A省分公司管理人员满足现状且离退休不远，无意扩张。扩张的风险和成本由A省分公司承担，但扩张收益享有时间较短。
3)其他省分公司希望A省能够满足投资机构客户在A省的服务需要，以免客户不满人生公司的服务而流失。
A省分公司扩张可以防止客户流失，但不能弥补因此而下降的利润。
其他分公司向A省分公司推介客户，却因利润分成制度不能获益。
各种矛盾的中心是A省分公司缺乏人力和营业点承接新的市场需求。
(3)各类战略的特点、人生公司的战略选择及A省分公司战略。
①公司总体战略的特点：
1)成长型战略以使企业在产销规模、资产、利润或新产品开发等一方面或几方面获得增长，以发展壮大企业。主要包括三种基本类型：一体化、密集型和多元化。
2)稳定型战略又称为防御型战略、维持型战略。即企业在战略方向上没有重大改变，在业务领域，市场地位和产销规模等方面基本保持现有状况，以安全经营为宗旨的战略。
3)收缩型战略是企业因经营状况恶化而采取的缩小生产规模或取消某些业务的战略，用以抵御外部环境压力，等待有利时机。
②人生公司总部战略选择。
人生公司总部应选择密集型(加强型)成长战略。
首先，人和公司对人生公司下达了保持市场领先的企业目标，人生公司应采取成长型战略。对于大多数企业来说，企业会选择增长发展，因为经济增长是大多数企业隐含的假定和预期。由于人和公司对人生公司下达了保持市场领先地位的企业目标，人生公司的管理层自然地会采取成长型战略。
其次，人生公司已经发展成高质量的地产代理商，特别是对投资机构客户群所提供的高增值服务，当其面临A省甲市新兴市场的机遇，以及其他省分公司业务接近饱和的威胁，人生公司总部所采用的总体战略应为密集型成长战略，并以市场开发为主。
密集型战略也称加强型成长战略，是指企业充分利用现有产品或服务的潜力，强化现有产品或服务竞争地位的战略。市场开发战略是指将现有的产品或服务打入新市场的战略。
③A省分公司应选择的战略。
A省分公司管理层接近退休，且满足现状，无冒险扩张的诱因。因此，A省分公司管理层首选稳定型战略，并以维持利润战略为主。维持利润战略是为维持目前利润水平牺牲未来成长的战略。
(4)可以化解人生公司矛盾的战略方案，以及主要风险：
①解决人生公司矛盾，且可以达成目标的方案。
首先，人生公司总部要为A省分公司管理层提供扩张业务的诱因：
1)出资买断A省分公司管理层在分公司中的权益。
2)为A省分公司管理层未来利润保底至退休，以换取扩张业务，以及同意总部委派新管理层接班。
其次，人生公司总部鼓励各省分公司向A省推介客户，与A省分公司协商，以佣金或分成方式鼓励各省分公司推介客户。
最后，由于A省分公司的权益已被总部买断或利润由总部保底，A省分公司支付给其他省分公司的佣金或分成由公司总部承担。
②方案的主要风险。
1)A省分公司扩张增加员工和营业点，导致薪酬及租金等固定成本大幅增加，不会因收入的变动而变动。要求A省分公司的佣金收入长期高于可以支付固定成本的水平。
2)代理佣金收入与地产买卖活动成正比。地产投资是周期性的，当进入地产投资低潮时，较高的固定成本导致A省分公司亏损的风险较高。
A省分公司已由公司总部保底，相关风险已经转移至实力雄厚、承受能力较强的公司总部。
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