2012注会《战略与风险管理》课后作业题及答案(7)

　　一、单项选择题

　　1.

　　【答案】A

　　【解析】企业的内部约束包括董事会对于财务结构的看法和投资者保持良好关系的必要性以及与整体企业目标匹配的财务战略的必要性。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】债权融资方式的速度比较快，因此选项C不正确。

　　3.

　　【答案】B

　　【解析】公司的加权平均资本成本=3%×40%+14%×(1-40%)=9.6%。

　　4.

　　【答案】D

　　【解析】剩余股利政策是指只有在没有现金净流量为正的项目的时候才会支付股利。这在对那些处于成长阶段，不能轻松获得其他融资来源的企业比较常见。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】股利支付率等于企业发放的每股现金股利除以企业的每股盈余。支付固定比率的股利能保持盈余、再投资率和股利现金流之间的关系稳定。

　　6.

　　【答案】D

　　【解析】题中描述的情况属于产品生命周期的衰退期的特征，此时企业应选择合理的价格和利润。

　　7.

　　【答案】D

　　【解析】剥夺，降低负的现金流并实现别处可以使用的资源。

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】根据描述，该产品属于成熟期的金牛产品，此时的产品价格下降，毛利和利润均下降。

　　9.

　　【答案】B

　　【解析】根据题意，甲公司已经进入了成熟期，此时的战略重点应转移到提高效率、保持市场份额上来。

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】由于企业的投资资本回报率大于资本成本，而销售增长率小于可持续增长率，属于创造价值、现金剩余的情况，也就是在矩阵的第二象限。因此，选项B正确。

　　11.

　　【答案】A

　　【解析】债务增加值是由利率变化引起的。如果利率水平不变，举借新的债务使占用债务资本和债务市场价值等量增加，债务增加值为零。

　　12.

　　【答案】A

　　【解析】停发股利和增加借款，是为了为企业提供现金，说明企业目前的现金是短缺的。控制生产成本，提高产品价格是为了提高经营效率，从而提高可持续增长率。因此，此时的企业属于增值型现金短缺。

　　13.

　　【答案】C

　　【解析】固定股利政策是指每年支付固定的或者稳定增长的股利，将为投资者提供可预测的现金流量，降低管理层将资金转移到盈利能力差的活动的机会并为成熟的企业提供稳定的现金流。只有成熟期的企业比较适合该政策，其他阶段的企业若采用该股利政策，容易导致财务困难。

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